ספקית המידע של המשקיעים נכנסת ל-S&P 500. איך נראים המספרים שלה?
ב-20 בדצמבר תצורף למדד ה-S&P 500 אחת החברות שמתחרה במנהלת המדד S&P Global בתחום המידע הפיננסי למשקיעים. זוהי FACTSET RESEARCH SYSTEMS (סימול: FDS) כיום חברת הטכנולוגיה עם שווי השוק הגדול ביותר ב-S&P 400 Midcap, העומד על כ-17 מיליארד דולר. עלייתה כיתה עתיד להגדיל את הסחירות בה, הגם שכבר התחזקה לא מעט מתחילת השנה. אז ממה החברה בעצם עושה כסף, ובכמה כסף מדובר?
את השם שלה ימצאו משקיעי הריטייל לא פעם כשיחפשו את ממוצע הקונצנזוס של האנליסטים למחירי היעד של מניה מסוימת או את התחזיות של אלה לגבי התוצאות שיפגשו בדוחות הקרובים שתפרסם. אז לשם אומדן איך נראה רבעון אצל FactSet, נעשה לה כאן את מה שהיא עושה לאחרים:
לפי הערכות הקונצנזוס ברבעון השלישי של השנה (ובמונחים שלה: הראשון של השנה הפיסקלית 2022), שדוחותיו יתפרסמו ב-21 לחודש (יום לאחר הכניסה למדד) החברה תציג רווח של 2.99 דולר למניה על הכנסות של 419.13 מיליון דולר, המשקפות קצב שנתי של קרוב למיליארד דולר. האנליסטים העלו את תחזיותיהם, כשקודם לכן עמדו בממוצע על רווח של 2.95 דולר למניה. התחזיות השנתיות מניחות רווח של 12.21 דולר למניה (11.78 דולר לפני העלאתן).
ברבעון השני של השנה דווקא פספסה את צפי השוק, שחזה רווח של 2.72 דולר למניה בעוד היא סיפקה 2.63 דולר (הפרש של 0.09%). מדובר היה אז בגידול של 14.8% בשורה התחתונה מול 2.29 דולר שנה קודם לכן. הרווח המתואם דרך במקום על 2.88 דולר למניה, בשל עליות התפעול והוצאות המס שהאמירו וקיזזו את הצמיחה, שהייתה 7.4% בשורה העליונה עם הכנסות של 411.9 מיליון דולר, בהשוואה ל-383.6 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. מתוך כך הצמיחה האורגנית הסתכמה ב-6.7%, כש-410.1 מיליון דולר הגיעו מפעילות נמשכת.
- ה-S&P 500 צפוי לשבור היום שיא; ומה קורה באירופה?
- בכמה יעלה ה-S&P 500 בשנה הקרובה? תחזיות של הבנקים להשקעות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ערך המנויים השנתי שלה (Annual Subscription Value - AVS) בצד השירותים המקצועיים עלה בין התקופות במאה מיליון דולר ל-1.7 מיליארד דולר, ולא הושפע מהשירותים של החברות שרכשה בעזרתן צמחה באופן לא אורגני. בפאקטסט אמרו כי תוספת של 100 מיליון דולר לסעיף היא גידול ברמת שיא עבורה.
שולי הרווחיות התפעולית השתפרו לרמה של 28.9% למול 25.7% בזמנו, שכן אז הכירה בהוצאות על השקעות שביצעה. הרווחיות התפעולית המתואמת דווקא ירדה ל-31.6% מ-33.2% בשל תגמול גבוה יותר לעובדים, שקשור בהאצה בסעיף ערך המנויים השנתי (כלומר – העובדים הצליחו למכור יפה את השירותים, ותוגמלו על כך).
גזרת המיזוגים והרכישות אצל החברה פעילה כל הזמן, ולפני חודשיים קנתה את Cobalt הפועלת בתחומה, רכישה שלא צפויה להשפיע על התוצאות באופן מהותי. רכישות נוספות היו של חברת המידע BTU הממוקדת בשוק האנרגיה בצפון אמריקה ושל Cabot שמחלצת תובנות מבוססות התנהגות שוק למנהלי נכסים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
צפי החברה לשנה הבאה הוא שה-AVS בתוספת השירותים המקצועיים יעלה ב-105-135 מיליון דולר, ההכנסות תעמודנה על 1.705-1.72 מיליארד דולר ושולי הרווח התפעולי ינועו בין 31-32% (ללא שינוי ממשי) ואלה המתואמים בין 32.5-33.5%. הרווח למניה עתיד להיות לדבריה 11.6-11.9 דולר, והרווח המתואם 12-12.3 דולר למניה.
בעוד שאת ריכוז המלצות האנליסטים המשקיעים הפרטיים שהזכרנו יכולים למצוא בחינם, המודל העסקי מבוסס כמובן על השוק המוסדי יותר שמהלקוחות בו גובה פאקסט תשלום. בין הלקוחות חברות ניהול נכסים ועושר, קרנות הון, תאגידים ובנקאי השקעות. מעל 6,000 ספקי שירותים פיננסיים משתמשים במוצרים של פאקטסט לפי אתר החברה.
המניה עלתה ב-60% מאז השפל בפברואר וקית' הוסום, אנליסט ב-Northcoast Research כתב בסקירה שלו כי "זה טבעי להניח שיכולה להיות עוף דחיפה למניה, שכבר נתנה ביצועים טובים בחודשים האחרונים. אם תצורף למדד אני מצפה שתמשיך בראלי ושמשקיעים ינסו להקדים את עליית הסחירות בה עם הכניסה, ולרכוש את המניה בעצמם".
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
