למה LVS תפסיד, אבל המניה תנצח?
מחצית שנה סוערת עברה, חברת לאס וגאס סאנדס LAS VEGAS SANDS CORP (LVS) של משפחת אדלסון. בינואר האחרון נפטר מייסד החברה, היהודי שלדון אדלסון. בתחילת מארס היא גם יצאה סופית מעיר ההימורים שעל שמה היא קרויה, כשעשתה אקזיט ומכרה את מכסיה בעיר בלמעלה מ-6 מיליארד דולר, כולל מלון ונציה הידוע, כשבמקום זאת החברה הודיעה כי תתרכז בעיקר בפעילות במזרח הרחוק, בסין ובסינגפור. היום, לאחר סיום המסחר, החברה צפויה לדווח על תוצאותיה לרבעון השני, כשבקונצנזוס סבורים כי היא תציג הפסד של 13 סנט למניה.
ברבעון הראשון של השנה היא הכניסה 1.2 מיליארד דולר, 15.6% פחות מהתקופה המקבילה, שבה עמדה על הכנסות של קצת למעלה מ-1.4 מיליארד דולר. את הרבעון הראשון היא סיימה בהפסד של 36 סנט למניה, לעומת – הפסד 0 ברבעון המקביל. ההפסד מפעילות עמד על 280 מיליון וההפסד הנקי עמד על 278 מיליון דולר, לעומת הפסד של מיליון דולר בלבד ברבעון הראשון של 2020.
אפשר להבין. כמו כל המניות הקשורות לעולם התיירות וההימורים שאינם מקוונים, עברה על החברה שנה קשה בשל הסגרים והירידה בהיקפי התיירות שנבעו ממדיניות השמיים הסגורים ששלטו בשנה הקודמת.
אבל 2021 היא סיפור אחר לגמרי ולאחרונה LVS הודיעה כי היא צופה התגברות בפעילות, שמשפיעה גם על התוצאות של הרבעון הנוכחי. זה בדרך כלל סימן להפתעה לטובה בביצועי החברה.
- אואזיס לא הראשונים: עשרת הטורים הגדולים ברוק
- עליות באסיה, החוזים בוול סטריט נסחרים בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כנראה שהעזיבה של העפילות בארה"ב שיחקה לטובתה פעמיים, שכן מי שחזרה בגדול היא העיר שבה LVS הכי חזקה בה, בירת ההימורים של סין, מקאו. בחודש מאי הרשויות בעיר דיווחו שההכנסות הכוללות מתעשיית ההימורים הגיעה ל-1.3 מיליארד דולר, כשמדובר בעלייה של 492% בהכנסות ביחס לתקופה המקבילה.
מתוך 8 אנליסטים שמסקרים את המניה, הקונצנזוס מגיע להכנסות של למעלה מ-1.4 מיליארד דולר, מה שאומר שהחברה תחזור למספרים של לפני הקורונה והיא תציג עלייה של לא פחות מ-1,352% בהכנסות ביחס לתקופה השכונה של אשתקד. בכל מקרה אם תעמוד ביעדי הקונצנזוס, החברה באמת תראה שיפור מדהים, כשברבעון המקביל סיימה עם הפסד של 105 סנט למניה.
- 2.אז מה הקונצנזוס 13 או 19 סנט? (ל"ת)פז 22/07/2021 11:02הגב לתגובה זו
- 1.מתי 21/07/2021 16:16הגב לתגובה זוהקורונה צוחקת על כולם. תשאל את חברות התעופה שמנהליה לא ישנים בלילות האחרונים
ירידות שווקים (דאל אי)אינדיקטור באפט בשיא של 223%: אזהרה לשוק המניות האמריקאי
המדד המפורסם של וורן באפט מצביע על הערכת יתר קיצונית בוול סטריט היסטוריה מלמדת שמה שקורה אחר כך לא תמיד נעים, אבל זה לא אומר שהעליות לא יכולות להמשיך
וורן באפט שוק המניות האמריקאי זינק קרוב ל-40% מאז אפריל. השיאים נשברים, מניות הטכנולוגיה מובילות, מניות ה-AI מזנקות על רקע מהפכה שצפויה לשפר את הרווחים של הארגונים. אך מנגד יש כבר "קולות של בועה". חזרנו לבסיס - לוורן באפט. לבאפט יש אינדיקטור על שמו: "אינדיקטור באפט" שקל לחישוב ומלמד אם השוק יקר או לא. על פי האינדיקטור השוק היום מתומחר ביתר, הוא יקר. אפילו מאוד יקר. מצב מאוזן הוא 1005, והשוק מתמחר ב-223%.
הכתבה הבאה תתמקד בפרמטר זה בלבד, תסביר את מנגנונו, תסקור את היסטוריתו ותנתח את משמעותו בהקשר הנוכחי, תוך שמירה על ניתוח אובייקטיבי וממוקד.
מהו אינדיקטור באפט?
אינדיקטור באפט, הידוע גם כיחס שווי שוק לתוצר מקומי גולמי, הוא כלי הערכה בסיסי שמאפשר למשקיעים להעריך את רמת התמחור הכוללת של שוק המניות ביחס לכלכלה האמיתית. בפשטות, הוא מחושב על ידי חלוקת שווי השוק הכולל של כל המניות הנסחרות בארצות הברית, כפי שמשוקף במדדים בתוצר המקומי הגולמי (GDP) השנתי.
התוצאה מוצגת כאחוזים: אם היחס עומד על 100%, שווי השוק שווה בדיוק לגודל הכלכלה. רמות נמוכות מצביעות על הזדמנויות קנייה, שכן השוק נראה זול יחסית לייצור הכלכלי. לעומת זאת, רמות גבוהות מעידות על ניפוח, שבו מחירי המניות מתנתקים מהבסיס הכלכלי ומסתכנים בירידה.
- באפט מגייס חוב במטבע היפני - רמז להגדלת פוזיציה במניות?
- באפט ממשיך לממש מניות; מחזיק מזומנים בסך 380 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המדד אינו מדויק כמו כלים מתקדמים יותר, שכן הוא מתעלם מגורמים כמו ריביות, אינפלציה או השפעות גלובליות והוא גם לא לוקח בחשבון שהמניות הנסחרות בוול סטריט הן גלובליות, כלומר אין בהכרח קשר ישיר בין התוצר האמריקאי לשווי החברות.
הרווח נעלם: טידס מתקשה להתייצב אחרי המיזוג עם אאוטבריין
הכנסות החברה המאוחדת קפצו ב-42% ל-318.8 מיליון דולר, אך נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר. ההנהלה מבטיחה צעדים לשיפור הרווחיות, בזמן שתחום הטלוויזיה המחוברת ממשיך לצמוח
אאוטבריין חברת הפרסום הדיגיטלי טידס הולדינג Teads Holding -45.93% פרסמה דוח רבעוני מעורב. ההכנסות זינקו ב-42% והגיעו ל-318.8 מיליון דולר, אך במקביל נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר, לעומת רווח של 6.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.הנתונים משקפים את המורכבות של המיזוג שהחברה עדיין מנסה לעכל והמניה צונחת ב-48%. אמש דיווחה גם טאבולה, שלעומת זאת זינקה ב-8% בתגובה לדוחות.
המיזוג יצא לפועל בפברואר השנה, כשאאוטבריין הישראלית רכשה את טידס הצרפתית בעסקה של כמיליארד דולר. מדובר היה במהלך שנועד לשלב בין תחומי ההתמחות של שתי החברות: אאוטבריין, המתמקדת בהמלצות תוכן, וטידס, שפועלת בתחום הפרסום בווידאו ובטלוויזיה. במסגרת העסקה שילמה אאוטבריין 725 מיליון דולר במזומן, 25 מיליון בתשלום נדחה, וחלק נוסף במניות ובמניות המירות. עבור אאוטבריין, העסקה הייתה הזדמנות אסטרטגית. אלטיס, החברה האם של הוט והבעלים של טידס, נאלצה למכור נכסים בשל חובות של כ-60 מיליארד דולר. טידס, שתכננה הנפקה ב-2021 לפי שווי של 3 מיליארד דולר אך נסוגה ממנה, נמכרה לבסוף בשווי נמוך בהרבה. נזכיר כי אלטיס רכשה את טידס ב-2017 תמורת 307 מיליון דולר בלבד.
אף שהמיזוג אמור היה ליצור חברה חזקה ומגוונת יותר, המציאות מורכבת. מנכ"ל החברה המאוחדת, דיוויד קוסטמן, הודה כי הרבעון הנוכחי לא עמד בציפיות. לדבריו, החברה נוקטת צעדים ממוקדים לשיפור הרווחיות ולהאצת הצמיחה, תוך דגש על יצירת תזרים מזומנים חיובי. בנוסף, מונה מנהל חדש למחלקת המכירות בעקבות שינוי מבני שבוצע לאחר המיזוג.
המספרים
הרווח הגולמי עלה ב-116% ל-105.7 מיליון דולר, ושיעור הרווח הגולמי גדל מ-21.8% ל-33.2% - בעיקר בזכות הפעילות של טידס, המאופיינת במרווחים גבוהים יותר. עם זאת, ההפסד הנקי כולל 3.7 מיליון דולר הקשורים לעלויות רכישה ואינטגרציה, ועוד 0.7 מיליון דולר כתוצאה מארגון מחדש. המדד המרכזי מבחינת החברה הוא הרווח הגולמי בניכוי עלויות רכישת תנועה (Ex-TAC gross profit). כאן נרשם שיפור משמעותי: 130.5 מיליון דולר לעומת 59.7 מיליון דולר בשנה שעברה - עלייה של בדרך 119%.
- מה קורה במניות האד טק הישראליות והאם הן מעניינות?
- אאוטבריין פספסה את הצפי בדוחות; המניה נופלת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-EBITDA המתואם עמד על 19.2 מיליון דולר לעומת 11.5 מיליון ברבעון המקביל, עלייה של 66%. עם זאת, תזרים המזומנים ממשיך להוות אתגר: החברה השתמשה ב-23.7 מיליון דולר בפעילות התפעולית שלה, לעומת תזרים חיובי של 13.7 מיליון דולר אשתקד. גם תזרים המזומנים החופשי המתואם נותר שלילי, בגובה 24 מיליון דולר.
