Airbnb עקפה את תחזית ההכנסות, אבל האם השווי מוצדק?
אג"ח להמרה חברת AIRBNB, INC (סימול: ABNB) דיווחה אתמול לאחר המסחר את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2021, ההכנסות הסתכמו בכ-887 מיליון דולר, הרבה מעל ציפיות האנליסטים שהעריכו הכנסות של 721 מיליון דולר ולא העריכו את הביקושים הכבושים שנוצרו בעקבות הקורונה ומתחילים להשתחרר בחלקים מסוימים של העולם. מנגד, ההפסד של החברה הגיע לחצי מיליארד דולר במהלך הרבעון – דבר המשקף הפסד של 1.95 דולר למניה, מעל ציפיות האנליסטים שהעריכו הפסד של 1.07 דולר למניה.
ההכנסות אומנם הסתכמו לכ-887 מיליון דולר שזה גידול של 5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד שהיה בחלקו עם השפעות קורונה ובו החברה הציגה הכנסות של 842 מיליון דולר; אבל מדובר עדיין בהכנסות הנמוכות ב-21% בהשוואה לרבעון המקביל בשנת 2019.
ההפסד של החברה הוא הנקודה – החברה הפסידה כאמור חצי מיליארד דולר – אם מכלילים בתוך ההפסד גם את הוצאות התגמול מבוסס מניות, שבחברה כמו Airbnb הוא תגמול קבוע שבא כנדבך לא נפרד מהשכר ועל כן יש להכליל אותו בהוצאות; יוצא שהחברה הפסידה גם ב-2020 וגם ב-2019. למרות ההפסדים החברה נסחרת בשווי של 82.5 מיליארד דולר. שווי שהוא לא פחות מהזוי.
החברה כעת כאמור מפסידה, הנכסים המוחשיים שלה בניכוי ההתחייבויות הם אפילו לא 5% ביחס לשווי שלה, ובסופו של דבר, אם נגיד את האמת - הצמיחה של החברה יחסית מוגבלת. היא כבר חברה גדולה מאוד המוכרת בכל רחבי העולם, אז היא תצמח בעוד 100% או אפילו 200%. הצמיחה המוגבלת הזו והרווחים שיבואו בעקבותיה לא יכולים בשום תרחיש, גם בעולם בעל ריביות נמוכות ככל שיהיו להצדיק שווי של 82.5 מיליארד דולר.
- קרן ג'נריישן גייסה 215 מיליון שקל באג"ח להמרה
- מדדי אג"ח נוספים: המדדים שעלו בכ-10% בשנה האחרונה או ב-30% בחמש שנים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למה החברה נסחרת בשווי הזה? כמו בועות רבות אחרות שהיו במאה השנים האחרונות – בגלל סנטימנט חיובי ובזכות הכסף הגדול והטיפש שמחפש השקעות, בלי שום קשר למצב העסקי של החברה, בלי קשר לכלכלה.
- 2.גם בוקינג התחילה ככה ותראה לאן היא הגיעה 15/05/2021 06:41הגב לתגובה זוגם בוקינג התחילה ככה ותראה לאן היא הגיעה
- 1.יהשע 14/05/2021 17:14הגב לתגובה זוהחברה מציעה מוצר בעל ביקוש אינסופי לעולם תיירות הפוסט קורונה
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
מייסד ברידג'ווטר מזהיר מ"משבר פיננסי" בתוך 3 שנים: "12 טריליון דולר חוב חדש בשנה - והעולם לא רוצה לקנות"
ריי דאליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושייטס ואחד המשקיעים המשפיעים בעולם, מזהיר כי ארה"ב עומדת בפני סיכון חמור ליציבות הסדר המוניטרי הגלובלי. לדבריו, החוב הפדרלי שמגיע כיום ל-37.5 טריליון דולר, מתנפח בקצב שאינו בר-שליטה, והמערכת הפיננסית מתקשה לעכל את גיוסי החוב בהיקפים חסרי תקדים. בנוסף, תשלומי הריבית על החוב צפויים להגיע ל-1.13 טריליון דולר בשנת הכספים 2025, מה שמגביר את הלחץ על התקציב הפדרלי.
ריי
דאליו מזהיר: "משבר חוב חמור בארה"ב עשוי לפרוץ תוך שלוש שנים"
ריי דאליו משנה גישה: "אני מתרחק מאגרות חוב, ורוכש זהב וביטקוין"
בפאנל בפורום Future China הגלובלי בסינגפור, אמר דליו: "אתם רואים את האיום על הסדר המוניטרי. מכלול הגורמים הללו יחד יקבע האם אנחנו עדים לסוף של האימפריה האמריקאית". הציטוט הזה משקף את חששותיו העמוקים, שמבוססים על ניתוח היסטורי של אימפריות קודמות, כמו האימפריה הבריטית, שקרסו תחת עול חוב כבד ומאבקי כוח פנימיים.
- מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר?
- המיליארדר שחזה את 2008 מזהיר: "ארה"ב חוזרת לשנות ה-30 - והפעם זה גרוע יותר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גירעון מתמשך, חוב מתנפח: נתונים מדאיגים
דאליו הסביר כי קיים פער קבוע ומתמשך בין ההכנסות וההוצאות בתקציב האמריקאי. הפער הזה מחייב את ארה"ב לגייס חוב חדש בהיקף כולל של 12 טריליון דולר - שילוב של מימון הגירעון, תשלומי ריבית וגלגול חוב קיים. "לשוק העולמי אין את אותה רמת ביקוש לאג"ח אמריקאי, וזה יוצר חוסר איזון חריף בין היצע לביקוש," הדגיש דאליו.
