"אם הייתי מת הלילה, המניה היתה עולה מחר"
1,000 דולר שהושקעו בברקשייר הת'וואי בשנת 1965 שווים היום יותר מ-20 מיליון דולר. לעומת זאת, השקעה דומה במדד ה-S&P500 באותה תקופה שווה היום 175 אלף דולר "בלבד". עם תשואות כאלה, לא מפתיע שבעלי המניות בברקשייר מתחילים לתהות מה יתרחש ביום שאחרי באפט, שחגג באוגוסט האחרון יום הולדת 90.
באפט מותיר אחריו "נעליים גדולות במיוחד", כאשר ע"פ ההערכות תפקידו יפוצל לשלושה. הערכות הןן שייתכן שברקשייר אחרי באפט לא תהיה ברקשייר שלפני מותו (עד 120...). ההנהלה החדשה עשויה לפרק את הקונגלומרט במטרה לעלות את הערך למשקיעים. בנוסף, הערכות הן שהחברה תבצע רכישות חוזרות של מניות/ חלוקת דיבידנדים בהיקף גדול יותר. נזכיר כי, קופת המזומנים של החברה עמדה בסוף הרבעון האחרון, על 128 מיליארד דולר.
באפט, התנגד בשנים האחרונות למהלכים אלו, שעשויים להעלות את הערך למשקיעים בטווח הקצר. בישיבה השנתית של ברקשייר ב-2017 התבדח באפט סביב הנושא וטען כי "אם הייתי מת הלילה, המניה הייתה עולה מחר". הוא רמז והתבטא כך גם כמה פעמים בהמשך.
לנוכח הנתונים הפיננסיים החזקים של החברה, והידיעה שעידן באפט עשוי להסתיים בעתיד הבינוני, זה לא יפתיע אף אחד לראות משקיעים אקטיביסטיים מתחילים לבצע רכישות של מניית החברה. אחד המשקיעים האקטיביסטיים שכבר רוכש מניות הוא ביל אקמן, מנהל קרן Pershing Square Capital Management, שהפך את מניית החברה לאחת הפוזיציות הגדולות של הקרן.
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נציין כי המניות מסוג ה- Class A (BRK.A) של החברה נסחרות כעת סביב 340 אלף דולר, פי 1.3 מהערך של ההשקעות של החברה. מכפיל הרווח במניה עומד על 21, נמוך ביחד לממוצע בשנים האחרונות. המניות הנזילות יותר (BRK.B), השוות 1/1,500 ממניות A, נסחרות כעת סביב רמה של 230 דולר.
באפט עשוי להתייחס לסוגיית היורש במכתב השנתי לבעלי המניות, שעתיד לצאת ב-22 לפברואר. עד כה, באפט סיפק מעט מאוד מידע על התהליך, אך טען כי המנכ"ל הבא צריך לבוא מתוך החברה. רוב הערכות בשווקים מצביעות כי גרג הבל, 57, יו"ר חברת ברקשייר הת'אווי אנרגיה, הוא הבחירה הסבירה ביותר לתפוס את מקומו של באפט בהצלחה. עם זאת, באופן מפתיע, החברה הכריזה במהלך השנה שעברה על טוד קומבס, כמנהל יחידה הביטוח בחברה, מהלך שמאותת כי הנהלת החברה עשויה לראות בקומבס כמנכ"ל העתידי של החברה.
בתוך כך, ביום שישי האחרון פרסמה החברה את השינויים שהתרחשו בפוזיציות במהלך הרבעון האחרון. מהדוחות עולה כי החברה הגידלה את הפוזיציות שלה בשוק התרופות עם רכישה מאסיבית של מניות ביוג'ין. במקביל, החברה הורידה משמעותית את הפוזיציות בסקטור הבנקאות (לכתבה המלאה).
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
- תאושר? עסקת נטפליקס-וורנר בעיניים תחרותיות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
הפוזיציות הגדולות של ההחברה ברבעון האחרון
- 3.פריה פריה פריה פריה 19/02/2020 18:09הגב לתגובה זופריה
- אך אחד ? צריך לבצע הגהה על התגובות כאן (ל"ת)אני כבר מגיע 21/02/2020 15:29הגב לתגובה זו
- 2.לרון 19/02/2020 17:43הגב לתגובה זויהיה בלאגן גדול יותר ככל שמס' האקטיביסטים יגדל!
- לרון 22/02/2020 17:09הגב לתגובה זוהכין את המצב עד עתה כלכלית,ומעתה מתחיל את ההכנה הפסיכולוגית!
- 1.וורן באפט הוא אגדה בחייו (ל"ת)איתן 19/02/2020 15:37הגב לתגובה זו
הצעה נוספת לרכישת צים - מה הסיכויים לעסקה?
על שני הכובעים של גליקמן ועל הסיכויים שלו לקבל בהמשך את השליטה בצים
המאבק על השליטה בחברת הספנות צים מתעצם, עם הצעה נוספת מ-MSC השווייצרית אחת מחברות הספנות הגדולות בעולם. לפני כשבועיים קיבל הדירקטוריון הצעה ראשונית מהפג-לויד הגרמנית ועל פי ההערכות גם יש התעניינות ממארסק הדנית. צים, שנסחרת בוול סטריט בשווי שוק של כ-2.3 מיליארד דולר, נסחרת לכאורה מתחת למזומנים שלה ובמכפיל רווח נמוך, אך צריך לזכור שיש לה התחייבויות גדולות בגין רכישת ספינות. בפעול אין לה מזומנים של מיליארדים. אך יש לה יתרון גדול שאותה רוצים הרוכשים הפוטנציאלים - צי אוניות יחסית חדש עם יעילות תפעולית ויכולת תחרותית טובה.
עם זאת, הסיכוי שהמדינה תמכור את צים לידיים זרות נמוך. צים ואל על דומות מהבחינה הזו - הן נכס ביטחוני ואסטרטגי ולכן למדינה יש מניית זהב ויכולת להשתמש בפלטפורמה והתשתית של החברות בזמן חירום. את אל על מכרו רק לאחר שמשפחת רוזנברג הסכימה לתנאים האלו. גוף זר יתקשה להתמודד ולהסכים לחבילת התנאים שיוטלו עליו. מה גם שזה בשעת חירום ומלחמה מסמן אותו כ"תופס צד". האם נראה לכם שבזמן מלחמה בעזה חברה דנית או שוויצרית תסכים שצים שבשליטתה תעביר סחורה של נשק לישראל? מראש הסיכוי שהחברות האלו ישקיעו בנכס ביטחוני בישראל קטן מאוד.
אבל זה מעיר את המניה - הדיבורים, כתבות, ראיונות מעלים את המניה וזה חלק מהעניין. השבחת הערך לא צריכה לחכות לסוף התהליך, אותם משקיעים שנמצאים כעת בעימות מול הנהלת החברה כבר רואים את המניה עולה. הם רוצים להחליף את הדירקטוריון (3 נציגים) כדי להשביח את החברה, ומלאכתם כבר נעשית דרך התעניינות בחברה.
כך או אחרת, השיחות מול רוכשים פוטנציאלים נתקלים בהתנגדות חריפה מוועד עובדי צים. בקשר להפג-לויד הם טוענים כי החברה הזו שמוחזקת על ידי קטאר וסעודיה (12%, 10%בהתאמה) לא תעמוד לצד ישראל בזמן חירום - "רכישה כזו תפגע ברציפות שרשרת האספקה, כפי שנראה במשברי 2021-2023", כתב יו"ר הוועד אורן כספים במכתב למשרד התחבורה.
- "צים שווה יותר מכפליים - העיוות הזה מכוון; אנחנו נשים סוף לשלטון המנהלים"
- המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
MSC, עם צי של 800 אוניות בבעלות משפחת אפונטה, בוחנת כניסה כדי להתחזק באגן הים התיכון. אבל, גם כאן, נראה שהסיכוי להסכמות עם המדינה נמוכות. במקביל אנליסטים המכסים את המניה מספקים לה מחיר יעד נמוך מהמחיר הנוכחי כשהם מבליטים את "הדיסקאונט הביטחוני". צים מקבלת דיסקאונט לעומת חברות אחרות בגלל היותה חברה ישראלית שבעצם נשלטת בצורה כזו או אחרת על ידי הממשלה.
משקיעים AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
אחרי הורדת הריבית של הפד' אנחנו צועדים אל שבוע עם לוח אירועי מאקרו צפוף, דוחות של ענקיות צריכה וטכנולוגיה, כשהשאלה הגדולה היא האם ההאטה בשוק העבודה ובאינפלציה מספיקה כדי להצדיק עוד הקלות מוניטריות, או שאנחנו נכנסים לתקופת "המתנה" שבה כל נתון יקבל משקל
גבוה וינדנד את הסנטימנט
וול סטריט שבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נפתח אחרי החלטת ריבית שהייתה צפויה מראש, אבל למרות זאת השאירה אחריה לא מעט סימני שאלה. הפד' הוריד את הריבית ב-0.25% לרמה של 3.5%-3.75%, צעד שכבר היה מתומחר בשווקים בהסתברות של כ-90%, אבל המסר שעלה ממסיבת העיתונאים ומהעדכונים הנלווים היה הרבה יותר מורכב. מצד אחד, הבנק המרכזי, בראשות ג'רום פאוול כבר מאותת לנו שהמדיניות שלו כבר קרובה לניטרלית. מצד שני, הוא מדגיש שיש חוסר ודאות גבוה, בעיקר סביב שוק העבודה והיכולת של הכלכלה האמריקאית להמשיך לצמוח בלי להיכנס להאטה חדה.
המשקיעים מנסים להבין האם מדובר בתחילתו של מסלול הפחתות ברור, או דווקא בתקופה ארוכה של המתנה, שבה כל החלטה תיגזר מנתון כזה או אחר, בלי התחייבות מוקדמת.
הפד' עוצר עכשיו כדי להעריך את ההשפעה על הכלכלה
יוני פנינג ממזרחי טפחות מעריך שהפחתת הריבית האחרונה לא הייתה אירוע משנה כללים. לדבריו, עצם ההפחתה לא הפתיעה את השווקים, אבל ההרחבה המחודשת של מאזן הפד והדגש על נושא הנזילות היו משמעותיים יותר.
פנינג מציין כי יו"ר הפד ג’רום פאוול תיאר את המדיניות הנוכחית כניטרלית, הן מבחינתו והן מבחינת חברי ה-FOMC, זאת מול אינפלציה שעדיין גבוהה מדי, אבל גם מול סימנים ברורים להתקררות בשוק התעסוקה. לדבריו, הפד מוכן כעת לעצור ולבחון האם הריבית המרסנת מחלחלת במלואה לכלכלה, ולא ממהר להתחייב להפחתות נוספות.
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתייחסות לשוק העבודה, פנינג מצביע על כך שמספר המשרות הפנויות בארה"ב עלה משמעותית בספטמבר ובאוקטובר, עם תוספת של כ-430 אלף משרות בספטמבר ועוד כ-12 אלף באוקטובר, לרמה של כ-7.67 מיליון משרות. עם זאת, הוא מדגיש כי עיקר הגידול מגיע מענפי השירותים ובשכר נמוך, מה שמרמז על השפעות של צמצום עובדים זרים ולא בהכרח על התחזקות רחבה של הביקוש לעובדים.
