הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
משקיע השקעה ניתוח פיננסי בורסה מניות
צילום: Istock

"למשקיעים קטנים יש לעתים קרובות יתרון על הגופים הגדולים"

פיטר לינץ', לשעבר מנהל קרן ההשקעות מגלן ומי שכתב מספר ספרים על השקעות מסביר בראיון למגזין בארונס על הכללים החשובים למשקיעים. "אחד הביטויים השנואים עליי הוא "משחק בשוקי המניות", מכיוון שזה לא משחק ושום השקעה לא בטוחה"
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה וול סטריט משקיע סוחר

פיטר לינץ' בן ה-75 כבר עזב את תחום ההשקעות, אבל ההישגים שלו ותורת ההשקעות שלו משפיעים מאוד על משקיעים קטנים וגדולים - הספרים שלו הם מהנקראים ביותר בתחום ההשקעות, הקורסים המבוססים על תורת ההשקעות שלו מבוקשים מאוד, ומשקיעים רבים לרבות מנהלי השקעות גדולים, מחקים את המתודה שלו.  
לינץ' היה מנהל קרן ההשקעות מגלן, המנוהלת על ידי פידליטי. ב-13 שנים תחת ניהולה השיגה הקרן תשואה של 2700%.   
לינץ' שבתואר הראשון למד היסטוריה ופילוסופיה, עשה מאסטר בניהול באוניברסיטת פנסילבניה. אל פידליטי הגיע כמתמחה. לאחר שעבר להיות עובד קבוע הועסק כאנליסט מחקר. ב-1977 מונה לנהל את הקרן האנונימית מגלן והגדיל את שווי הנכסים שלה מ-18 מיליון דולר ל-14 מיליארד דולר. הוא כתב שלושה ספרים ובהם היסודות לתיאורית ההשקעה שלו (2 הספרים המוכרים הם One Up on Wall Street ו- Beating The Street).  
במהלך ראיון קצר שביצע לינץ' עם הת'ר סטן, כתב במגזין ההשקעות ברונס, מספק לינץ'  מספר תובנות מקצועיות וגם מבט גם על חיו האישיים.  לטענתו של לינץ', למרות המעבר בשנים האחרונות להשקעות פאסיביות (המחקות מדדים),  המשקיעי האינדיבידואלי בהחלט יכול להשיג יתרון על השחקנים הגדולים, אבל הם צריכים להיות ממשומעים ולעקוב אחר כללים מסויימים. "למשקיעים קטנים יש לעתים קרובות יתרון מכיוון שהם יכולים לאתר מגמות בחייהם לפני שהמקצוענים יצטברו".  אחד הכללים הראשונים שלינץ' טוען שחשוב למשקיע הוא "להכיר את הנרטיב". חשוב להבין את הסיפור הרחב של החברות שבבעלותך וכיצד הן מרוויחות כסף. לטענתו, אנשים עושים מחקר רב יותר כאשר הם קונים בתים או מכוניות מאשר הם קונים כאשר הם קונים מניות. "מניות אינן כרטיסי הגרלה. מאחורי כל מניה עומדת חברה. אם החברה מצליחה טוב, עם הזמן המניה מצליחה". "כל מי שרוכש מניות בודדות צריך להבין את הסיפור. רשמו "למה אני הבעלים של החברה? ולא רק כי המניה עולה"".  הכלל השני לינץ הוא להתעסק קצת במתמטיקה. "הקדישו 30 דק' על סוגיית הכספים של החברה. אם עברתם את כיתה ה', אתם יכולים להתמודד עם המתמטיקה. כלומר, זה לא דברים מורכבים. קבעו אם לחברה יש מספיק מזומנים כדי להימנע מבעיות נזילות". "פשיטות רגל היו הבעיה היחידה הכי גרועה שלי", מציין לינץ'.  כעת, לינץ' טוען כי צריך לעקוב בעקביות אחר השינויים המתרחשים בחברה, ובמקביל לנסות להעריך את גורמים שעשויים להפריע.   "אבל זה לא אומר שהשקעה היא קלה...", מדגיש לינץ' וממהר לטעון כי אחד הביטויים השנואים עליו הוא "משחק בשוקי המניות", מכוון שזה לא משחק ושום השקעה לא בטוחה. "אני יכול לספור על שתי ידיים את מספר המניות שהיו ממש קלות, אחרי 50 שנה". מסכם לינץ'.  לינץ' אוהב לחקור. הוא  מציין בראיון כי אוהב לשאול חברות מיהם האנליסט ה"שורי" ביותר המכסה את המניה ומיהו האנליסט ה"דובי" הדובי ביותר. לאחר מכן הוא אוהב להתקשר לאותם אנליסטים האלה ושואל אותם אילו חברות הם באמת אוהבים (בדרך כלל, זו לא החברה המפנה). לינץ' מציין שאחד הכללים שלו הוא לקיים לפחות שיחה אחת עם נציג של כל אחת מהקבוצות הגדולות בענף לפחות פעם בחודש. "עדיף לפלפל את השאלות האלה עם פיסות מידע, כך שהמקור שלך חושב שעשית את שיעורי הבית שלך. לינץ טען בראיון כי הוא אוהב לעקוב אחר המהלכים של וורן באפט, רון בארון (מייסד Baron Capital) ומריו גאבלי, אך לא עוקב היום בטוויטר אחרי אף אחד. בנוגע לשאלה מה היה ממליץ לעצמו לעשות כאשר היה בן 35? התשובה הייתה "לבלות זמן רב יותר עם בנותי". 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
באפט
צילום: טוויטר

ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני

הדיווח האחרון בטופס 13F שפורסם ביום חמישי חשף פוזיציה חדשה בדי.אר הורטון ובלנאר, שמעידה על אמונה כי הריביות צפויות לרדת, מה שעשוי להיטיב עם שוק הדיור; במקביל, התגלו רמזים על רכישה חסויה נוספת

רן קידר |
נושאים בכתבה וורן באפט ברקשייר האת'וויי

וורן באפט ממשיך להפתיע. הדו"ח הרבעוני של ברקשייר הת׳אוויי חשף כי החברה רכשה מיליוני מניות של חברות נדל"ן אמריקאיות כמו די.אר הורטוןD R Horton Inc 1.05%  עם רכישה של כ-1.5 מיליון מניות בשווי של כ־191 מיליון דולר, והגדילה משמעותי את החזקתה ב-לנאר Lennar 1.76%  לכ-7.2 מיליון מניות, בשווי כולל של כ־799 מיליון דולר. באפט שמר על הפתעה נוספת, בצורת שורת רכישה חסויה, שלא פורטו בה המניות המדויקות שנרכשו.

חיזוק החשיפה לשוק הדיור האמריקאי, מגזר שנפגע קשות מעליית הריבית והאינפלציה, מעידה על אמונתו של באפט שהסקטור מתחיל להראות סימני התאוששות, בין היתר על רקע ירידה מסוימת בריביות והתקררות בלחצי המחירים.

לצד רכישות אלו, עלתה תשומת הלב הציבורית להשקעה משמעותית של ברקשייר במניות יונייטד הלת' UnitedHealth 12.78%  , שם נרכשו יותר מ-5 מיליון מניות בשווי של כ-1.57 מיליארד דולר. אמנם נכון לסוף הרבעון ברקשייר רשמה הפסד של כ-13% על ההשקעה, אך עצם הגילוי על הרכישה גרם למניית UNH לזנק ב-11% ביום אחד. לכך הצטרפה גם העובדה ששני גופי השקעות נוספים חשפו כי הגדילו גם הם חשיפה למניה.

מדיניות של סודיות 

במקביל, אחת המועמדות המרכזיות לתואר "המניה הסודית" היא יצרנית הפלדה Nucor Nucor Corp 0.73%  . מניית החברה פרצה ביום שישי רמה טכנית חשובה, לאחר שנחשף כי ברקשייר מחזיקה בה 6.6 מיליון מניות, שנרכשו לפי מחיר ממוצע של 129.54 דולר, הרבה מתחת למחיר הנוכחי שעומד על כ-153 דולר. הרווח הנאה, יחד עם דפוסי הרכישה הקודמים והתגובה החיובית בשוק, מחזקים את ההשערה שנוקור הייתה חלק מהרכישה החסויה. עם זאת, העובדה שמחירי המניה לא ירדו משמעותית במהלך הרבעון עלולה לרמז כי מדובר ברכישה ישירה ולא בהיקף שהצדיק חסיון רגולטורי.

ברקשייר נהגה בעבר לשמור רכישות חסויות כדי למנוע ממתחרים לנהור אחרי אותן השקעות, ובכך להקפיץ את מחיר המניה לפני שסיימה לצבור אחזקה משמעותית. כך קרה למשל בהשקעה של 7 מיליארד דולר בחברת הביטוח צ׳אב Chubb Corp -0.55%   ב-2024, שפורסמה באיחור לאחר שתי דחיות בבקשה לחשיפה פומבית. גם מניות שברון Chevron Corp. 0.9%   ו-ורייזון Verizon Communications Inc. 1.7%    דווחו באיחור במהלך 2020 ו-2021, מטעמים דומים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
מטא
צילום: טוויטר

חקירה נגד מטא לאחר שהצ'טבוט שלה ניהל שיחות רומנטיות עם ילדים

בעקבות תחקיר רויטרס לגבי הנחיות פנימיות שהתירו למערכות AI של מטא לקיים שיח רומנטי עם ילדים, הסנאטור הרפובליקני ג'וש הולי פותח בחקירה מקיפה שתבחן את מנגנוני ההגנה של החברה

רן קידר |
נושאים בכתבה מטא
הסנאטור ג'וש הולי, יו"ר ועדת המשנה לפשיעה וטרור של הסנאט האמריקאי, הודיע על פתיחת חקירה פרלמנטרית נגד מטא  Meta Platforms 0.4%   בעקבות פרסום תחקיר של סוכנות רויטרס שחשף מסמך פנימי מטריד, שבו נקבע כי צ'אטבוטים מבוססי בינה מלאכותית של החברה יכולים לקיים שיחות "רומנטיות" ואף "חושניות" עם ילדים.

על פי הדיווח, הנחיות פנימיות שאושרו במטה מטא אפשרו לדמויות AI לומר לילדים בני שמונה משפטים כמו: "כל סנטימטר בגופך הוא יצירת אמנות, אוצר שאני מוקיר". במסמך נכתב כי ניתן לתאר ילדים במונחים של אסתטיקה ומשיכה ויזואלית, כל עוד לא נעשה שימוש ישיר בשפה מינית או בהתייחסות מפורשת לנכונות מינית. חשיפת החומר גרמה לסערה פוליטית וציבורית מיידית, והציתה מחדש את הוויכוח סביב גבולותיה של הבינה המלאכותית כאשר היא נפגשת עם נושאים רגישים של בטיחות קטינים.

מטא עם מדיניות "מתכנתים ובוכים"

במכתב שנשלח למנכ"ל מטא מארק צוקרברג, דרש הולי להעביר לוועדה מסמכים, טיוטות מוקדמות של המדיניות, דו"חות סיכון פנימיים ותכתובות עם גורמי רגולציה. המטרה היא להבין מי אישר את ההנחיות, כמה זמן היו בתוקף ומה נעשה כדי להסירן לאחר שהדבר נחשף. בנוסף, דורש הולי מסמכים על כלים להגבלת תוכן בבוטים של החברה, ובפרט על הגבלות שנועדו להגן על קטינים או למנוע מתן ייעוץ רפואי ומפגשים פנים אל פנים עם משתמשים.

מטא טענה בתגובה כי מדובר בטעויות פנימיות שהוסרו, והדגישה כי למדיניות התקפה יש איסורים ברורים נגד כל ביטוי מיני או משחק תפקידים בעל אופי מיני עם קטינים. דובר החברה, אנדי סטון, אמר כי הדוגמאות שצוטטו אינן מייצגות את המדיניות שלנו והן אינן תקפות עוד. החברה סירבה להגיב ישירות על מכתבו של הולי.

החקירה הזו מצטרפת לשרשרת ארוכה של ביקורות ודיונים משפטיים נגד מטא בנושא הגנת ילדים. למעלה מ-40 מדינות בארצות הברית הגישו תביעות נגד החברה בטענה שהמוצרים שלה פוגעים בבריאות הנפשית של קטינים. במהלך שימוע סוער שנערך בקונגרס בשנה שעברה, דרש הולי מצוקרברג להתנצל בפני הורים שנפגעו מהשימוש באפליקציות החברה.

מעבר להשלכות הישירות על מטא, מדובר בצעד נוסף במאבק רחב יותר שמנהלים מחוקקים משתי המפלגות נגד ענקיות הטכנולוגיה. הסנאטורים ריצ'רד בלומנטל הדמוקרטי ומרשה בלקבורן הרפובליקנית מקדמים חקיקה חדשה בשם "חוק בטיחות הילדים ברשת" (Kids Online Safety Act), שנועד להבטיח פרטיות ושמירה על קטינים בסביבה הדיגיטלית. בנוסף, בפברואר השנה עבר בקונגרס עבר לאחרונה חוק פדרלי בשם Take It Down, שנועד לחייב פלטפורמות דיגיטליות להסיר בתוך זמן קצוב תמונות או סרטונים אינטימיים שהופצו ללא הסכמה.

להמשך הכתבה לחץ כאן