מכירות התרופות בשווקים המתעוררים ישתוו למכירות בארה"ב עד שנת 2016
סין, הודו, ברזיל ורוסיה הן בין 16 המדינות בהן השווקים מתעוררים, שווקים שיהוו כמעט שליש מההכנסות ממכירות תרופות תוך 4 שנים. כך הראה דו"ח שהתפרסם אמש (ה'), ומתבסס בעיקר על 'מתעשרים חדשים' ועל הוצאות תקציביות ממשלתיות גדולות יותר על תרופות. הוצאה צומחת בשווקי הפארמה בכלכלות המתעוררות תוביל את המכירות הגלובליות של התעשייה לצמיחה גבוהה עד שנת 2016, כך לפי הדו"ח שהוכן על ידי מכון IMS למידע על טיפולים רפואיים מניו-ג'רזי. בנוסף לכך שהשווקים המתעוררים יגדלו, הממשלות האירופאיות יקצצו תקציביהן ופטנטים שמקורם בארה"ב יאבדו את תוקפם - כוח הקנייה של תרופות בשווקים אלה ישתנה בהתאם. "מה שמניע את התופעה הזו יהיה צמיחה כלכלית ריאלית בשווקים הללו" אמר מייקל קליינרוק, ראש המחקר במכון IMS. "כאשר מיליונים של אנשים יוצאים מעוני ומדוחק, הם פתאום מסוגלים להרשות לעצמם תרופות ושירותי בריאות בסיסיים". סין תוביל את הצמיחה בשווקים אלה, כאשר במדינה בעלת האוכלוסייה הגדולה בעולם, כ-339 מיליון אנשים יעברו ממשכורת של מתחת ל-5,000 דולר לשנה, למשכורת גבוה יותר מ-5,000 דולר לשנה בתקופה שבין 2011 ל-2016. עם מחירי תרופות נמוכים של כ-12 דולר לחודש, לפי דבריו של קליינרוק, אנשים שירוויחו מעל 5,000 דולר בשנה יוכלו להרשות לעצמם להוציא אחוז זהה מהכנסתם על תרופות כמו אחוז ההוצאה המקביל של האזרחים בארה"ב. עניין זה עתיד להיטיב עם המותגים הבין-לאומיים ועם יצרניות התרופות הגנריות, אשר יכולות להרוויח מיצרנים מקומיים מאיכות נמוכה בעלויות נמוכות במדינות האלה. ברמות הכנסה גבוהות יותר, הצרכנים "מתחילים לפתח שאיפות לגבי מוצרים ממותגים וגנריים, ומותגים אורגינלים בעלי שם", כך אמר ראש המחקר. סין, הודו, ברזיל, פולין, מקסיקו, רומניה, טורקיה, רוסיה, דרום אפריקה, תאילנד, ארגנטינה, אינדונזיה, מצריים, פאקיסטן, ויטנאם וונצואלה ירכיבו נתח מכירות של 30% מההוצאות לתרופות עד שנת 2016, לעומת 20% נכון לשנת 2011. בארה"ב, לעומת זאת, צפוי גידול במכירות תרופות של 2% בשנת 2012 ו-2% נוספים בשנת 2013 'בלבד'. לפי המחקר, הנתח האמריקני בשוק מכירות התרופות הגלובלי של 1.2 טריליון דולר בשנת 2016 יפול לשיעור של 31%, זאת בהשוואה לנתח מהמכירות הגלובליות בשיעור 34% בשנת 2011. ההוצאה על תרופות באיחוד האירופי וביפן צפויה לרדת גם היא לשיעור של 23% מההוצאות הגלובליות על תרופות בעולם בשנת 2016, מרמה של 29% מההוצאה הגלובלית על תרופות בשנת 2011. נראה כי כמות האוכלוסייה משחקת כאן תפקיד משמעותי, וזאת לפי ההשוואה המעניינת של הוצאה לאדם; בשנת 2016 צפוי צרכן אמריקני להוציא 892 דולרים בשנה על תרופות, צרכן יפני צפוי להוציא 644 דולרים, לעומת צרכן ברזילאי שצפוי להוציא 188 דולרים וצרכן הודי שצפוי להוציא 33 דולרים בשנה על תרופות ב-2016.
- 5.סטולי 13/07/2012 14:58הגב לתגובה זוקדימה, תנו גז
- 4.אחלה דו"ח לגנריות,מתי יתחילו לרכוש מפעלים במתפתחות? (ל"ת)מי יודע? 13/07/2012 12:48הגב לתגובה זו
- 3.רגולטור 13/07/2012 12:47הגב לתגובה זוהאם באמת תהיה צמיחה עולמית, או שההנחות שהמחקר התבסס עליהן הם מ-2011...
- 2.בשורות טובות לטבע? (ל"ת)מושקע במניה 13/07/2012 12:47הגב לתגובה זו
- 1.אלי 13/07/2012 12:47הגב לתגובה זורוצים הגדלת תחזיות מכירות!!! רוצים מפעלים בסין, רוצים רוצים רוצים תשואות
פאלו אלטומניית פאלו אלטו צנחה ב-19% מאז רכישת סייברארק – האם זו הזדמנות?
הירידה במניית פאלו אלטו בעקבות רכישת סייברארק משקפת בעיקר חששות מדילול, אך בוול-סטריט טוענים כי הפוטנציאל העסקי ארוך הטווח והסינרגיות הצפויות עשויים להפוך את העסקה למנוע צמיחה – ולהפוך את הירידה להזדמנות
התנודתיות הגבוהה בשווקים יוצרת לעיתים הזדמנויות השקעה. מניית פאלו אלטו Palo Alto Networks -0.21% נפלה ב-19% מאז ההכרזה על רכישת סייברארק CyberArk Software -0.2% בעסקה בשווי 25 מיליארד דולר. הירידה החדה מעוררת שאלות באשר לשאלה האם השוק הגיב בקיצוניות לעסקה שעשויה להתברר כרווחית בטווח הארוך.
הרכישה הוכרזה ב-30 ביולי 2024, בעיתוי שבו מניית חברת הסייבר נסחרה סמוך לשיא של 52 שבועות, ונהנתה ממגמת עלייה מתמשכת. תגובת השוק הייתה שלילית באופן מיידי: המניה ירדה ב-5% ביום ההכרזה, והמשיכה בירידה גם בימים לאחר מכן. הירידה נמשכת גם היום בעקבות צניחה של 25% במניית המתחרה פורטינט לאחר פרסום תוצאותיה הרבעוניות, מה שהגביר את החשש הכללי בסקטור הסייבר.
הגורם המרכזי לתגובה השלילית נעוץ במבנה המימון של העסקה ובהשלכותיו. פאלו אלטו תממן את הרכישה באמצעות שילוב של 2.5 מיליארד דולר במזומן והנפקה רחבת היקף של מניות חדשות. החברה צפויה להנפיק יותר מ-100 מיליון מניות נוספות, מה שיגדיל את סך המניות הנסחרות ל-785 מיליון יחידות וידלל את הרווח למניה בשיעור של 13.5% עם השלמת העסקה.
דילול לעומת פוטנציאל צמיחה
לפי תחזיות אנליסטים, סייברארק צפויה להניב רווח נקי מותאם של 142 מיליון דולר ברבעון השני של 2026. תוספת זו לרווחיות עשויה להעלות את הרווח הנקי של פאלו אלטו במחצית השנייה של 2026 ביותר מ-10%, לכ-1.5 מיליארד דולר על בסיס שנתי. בהתבסס על חישוב פשוט של תוספת הרווחים, עולה כי הירידה במחיר המניה הייתה צריכה להיות מתונה בהרבה – ככל הנראה רק בכמה אחוזים. הפער בין הירידה בפועל לירידה ההגיונית מצביע על חוסר ודאות מצד השוק באשר ליכולת החברה לממש את הסינרגיות הצפויות, או על פסימיות כללית לגבי היתכנות האסטרטגיה.
- פאלו אלטו מרחיבה את אבטחת האפליקציות עם טכנולוגיה ישראלית
- אקזיט לעובדים - עובד בסייברארק יקבל בממוצע 350 אלף דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, בבית ההשקעות מיזוהו חושבים אחרת. לדבריהם, העסקה מאפשרת לפאלו אלטו להיכנס לשוק הצומח של אבטחת זהות דיגיטלית – תחום המתמקד בהגנה על נתוני משתמשים ובקרת גישה למערכות קריטיות. הרחבת תחום הפעילות מהווה חיזוק משמעותי של תיק המוצרים ומבססת את החברה כספקית פתרונות סייבר רחבים ומקיפים.
ליפ בו טאן אינטלהמשקיעים באינטל רגועים - הם צריכים לדאוג
הממשל האמריקאי מחזיק את אינטל בתמיכות וסובסידיות ענקיות בייצור - בלעדיו, אינטל היתה גוססת או...מתה; מה רוצה טראמפ והאם הוא רוצה בהחלשת אינטל והכנסת TSMC המובילה בייצור שבבים לארה"ב?
דונלד טראמפ קרא למנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, לפרוש לאלתר בגלל "ניגודי עניינים חמורים", הוא הוסיף "אין פתרון אחר מלבד התפטרותו". הסיבה היא השקעות קודמות של טאן בחברות טכנולוגיה סיניות, בהיקף של למעלה מ-200 מיליון דולר, חלקן בעלות קשרים לגורמים ממשלתיים וביטחוניים בסין. ההשקעות כאלה מעלות בעיני ממשל טראמפ סימני שאלה בנוגע לנאמנותו של טאן לתעשיית השבבים האמריקאית ולביטחון הלאומי של ארצות הברית. ואז הגיעה התגובה של אינטל - הדירקטוריון תומך באופן מוחלט בטאן, וטאן עצמו אמר שהוא פועל לפי הסטנדרטים הגבוהים ביותר.
חשוב להבין - מה שהיה מותר לפני מספר שנים, נחשב כיום לבגידה. הממשל לא מוכן לקבל השקעות בטכנולוגיה סינית ובפעילויות שמתחרות בטכנולוגיה וביכולות האמריקאיות. יש בזה משהו. יש תחרות בייצור שבבי, יש תחרות בתחום ה-AI, מנכ"ל אינטל לא יכול להיות מושקע בחברות ייצור שבבים סיניות - מעבר לתחרות מול ארה"ב זו תחרות מול אינטל. גם השקעות טכנולוגיות וב-AI הן בעייתיות. מנכ"ל של חברה אמריקאית תומך ומשקיע בחברות סיניות כדי שישתפרו, יתקדמו ויתחרו בארה"ב. כן, זה היום כבר לא מקובל ומדובר על אלפים של מנהלים, קרנות השקעה ומשקיעים גדולים שנמצאים בעמדה הזו כי הכללים והמציאות השתנתה בשנים האחרונות.
מניית החברה שירדה כבר ב-5% על רקע העימות, סגרה בירידה של 3.2% בלבד, אבל יש כאן בעיה גדולה. טראמפ לא ידוע כאחד שמוותר. אינטל תלויה מאוד בטראמפ. אלמלא התמיכה של הממשל האמריקאי אינטל היתה גוססת או כבר...מתה. הממשל האמריקאי תומך בה בהשקעות ובסובסידיות גדולות בשנים האחרונות כדי להביא את ייצור השבבים הביתה.
אינטל שנכשלה בתום הפיתוח שבבים ונמצאת הרחק מאחורי אנביידה ו-AMD למרות שעד לפני 6-7 שנים היתה גדולה מהם פי עשרות, החליטה לפני מספר שנים לחזק את הפעילות ייצור על רקע התמיכה של הממשל האמריקאי. הבעיה - גם שם היא לא מצליחה. תהליכי היצור שלה לא יעילים, הלקוחות לא מגיעים.
- אינטל עלולה לאבד את היתרון היחיד שלה; זה יכול להיות מסוכן
- אינטל: מוצרים עם רווחיות גולמית של פחות מ-50% - יפסלו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכישלון גרם לכך שהממשל הציע למתחרה הגדולה בתחום - TSMC להיכנס לארה"ב ולקבל תמיכה גדולה. ועדיין הממשל מחזיק את אינטל בתחום הייצור שמסב הפסדים כבדים כשלאחרונה השלימה אינטל עוד סבב פיטורים ענק ורה ארגון משמעותי. המטרה לצמצם הוצאות, לייצר מזומנים ורווח, אלא שזו מלאכה מאוד מורכבת. הפוטנציאל מבחינת המשקיעים הוא גדול כי אינטל נסחרת עמוק מתחת למתחרות - היא שווה כ-2% משוויה של אנבידיה כולה, ו-AMD גדולה ממנה בשווי פי 3. כלומר, אם אכן היא תצליח להרים ראש בפיתוח ובמיוחד בשבבי AI או למערכות AI, היא יכולה להתאושש, אבל בלי גיבוי של הממשל זה יהיה מאוד קשה.
