פייפאל צונחת לאחר שהציגה שחיקה תזרימית ועלייה ניכרת בהוצאות

לאחר פרסום דוח הרבעון השני של 2025, מניית פייפאל PayPal Holdings -8.66%  קורסת וירדה בכ-9%, על אף שהחברה דווחה על רווח והכנסות גבוהות מהתחזיות. השוק מגיב לעלייה בהוצאות ולירידות החדות בתזרים המזומנים, היות והחברה דיווחה שתזרים המזומנים התפעולי ירד מ-1.53 מיליארד דולר ברבעון המקביל ל-898 מיליון דולר בלבד (1.16 מיליארד ברבעון הקודם). עוד נתון שנחשף הוא עלייה בהוצאות התפעול, שעמדו על 6.78 מיליארד דולר, הרבה מעל התחזיות של 6.24 מיליארד דולר. התזרים החופשי צנח גם הוא ל-692 מיליון דולר בלבד, פחות מחצי מהרבעון הקודם.

בנוסף, נרשמה שחיקה בשימוש המשתמשים: מספר העסקאות למשתמש פעיל ב-12 החודשים האחרונים ירד בכ-4%, אם כי כאשר מוציאים את החריגים (העסקאות של ספקי שירותי התשלום PSP) מהחישוב, נרשמה עלייה של 4%. השילוב של הנתונים הללו הוביל לירידות חדות. 

עם זאת, לא הכל היה שלילי בדוח, והחברה הציגה גידול של כ-5.1% בהכנסות, שעמדו על כ-8.3 מיליארד דולר, שהכו את התחזית בכ־220 מיליון דולר. הרווח המתואם למניה (Non‑GAAP EPS) עמד על 1.4 דולר, והכה את התחזיות בשיעור של 0.1 דולר. נפח העסקאות הכולל (TPV) טיפס ל-443.5 מיליארד דולר (עלייה של 6%) והרווח הגולמי מעסקאות (Transaction Margin Dollars) הגיע ל-3.8 מיליארד דולר (עלייה של 7%), ואף 8% כשמנטרלים את השפעת הריבית על יתרות הלקוחות. מספר החשבונות הפעילים נותר יציב וצמח ל־438 מיליון (עלייה של 2%).

למרות הלחצים, פייפאל בחרה לעדכן את התחזיות שלה. הרווח המתואם השנתי החדש מצוין בטווח של 5.15-5.30 דולר למניה, לעומת תחזית קודמת של 4.95-5.1 דולר. תחזית הרווח הגולמי מעסקאות לשנת 2025 אף היא הועלתה וההערכה החדשה היא בין 15.35 ל-15.5 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת שבין 15.2 ל-15.4 מיליארד. לרבעון השלישי צופה החברה רווח מתואם של 1.18-1.22 דולר למניה, קרוב לתחזיות השוק שהיו בהיקף של 1.20 דולר.

• אושרה ייצוגית נגד PayPal: גבתה עמלות על המרה כפויה של מטבע זר בעת משיכה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מנכ"ל החברה, אלכס כריס אמר, ""הצגנו תוצאות חזקות ברבעון השני, הודות לעוצמה המתמשכת של יוזמות אסטרטגיות רבות, החל מהמותגים שלנו PayPal ו‑Venmo, דרך סליקת תשלומים ושירותים עם ערך מוסף. לאור המומנטום שלנו, אנחנו מעלים את התחזיות השנתיות לרווח ולרווח הגולמי מעסקאות".

הרבעון הנוכחי והירידות הנלוות לפרסום הדוח מגיעות לאחר חמישה רבעונים רצופים שהחברה צמחה תחת צוות ההנהלה החדש בראשות המנכ"ל כריס, שהדגיש את הצמיחה, אך לא התייחס לעלייה בהוצאות "אנשים בוחרים ב-PayPal ו-Venmo יותר ויותר – גם אונליין וגם באופליין. נפח העסקאות במוצרים הממותגים שלנו עלה ב־8%, ומספר החשבונות הפעילים והחודשיים עלה ב־2%. הוכחנו שאנחנו יכולים להצמיח את Venmo, עם קצב הצמיחה הגבוה ביותר בהכנסות מאז 2023. ההכנסות עלו ביותר מ־20% ונפח העסקאות ב־12%. Braintree חזרה למסלול צמיחה, לאחר תקופה של קיטון יזום בהיקפי פעילות. ואנחנו לא עוצרים כאן. אנחנו ממשיכים לעצב את עתיד המסחר עם PayPal World וממשיכים לחדש בתחומים כמו סוכנים אוטונומיים, פרסום, ומטבעות יציבים. אנחנו בונים אקוסיסטם שעתיד לשנות את הדרך שבה אנשים קונים, מוכרים, מתחברים ומובילים חדשנות עם AI".

שווי השוק של פייפאל עומד על כ-76 מיליארד דולר. מתחילת השנה המנייה ירדה בכ-14.5% וב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-23.3%.