צואי
צילום: טוויטר
דוחות

צ'ואי עקפה את הצפי בדוחות, אז למה המניה נופלת?

קמעונאית המוצרים לחיות מחמד עקפה את הצפי ברבעון אבל השאירה את התחזית השנתית על כנה - מה שמעלה חשש מחולשה ברבעונים הבאים - כשבמקביל הרווחיות של החברה נשחקת

רוי שיינמן |
נושאים בכתבה צ'ואי חיות מחמד

מניית חברת צ'ואי Chewy 1.52%  , קמעונאית מקוונת למוצרי בעלי חיים, צונחת במסחר - וזאת למרות פרסום דוחות כספיים חיוביים לרבעון הראשון של שנת הכספים. הנתונים עצמם היו טובים מהתחזיות, אך תגובת השוק משקפת אכזבה מסוימת וחשש לגבי ההמשך.


בדוחות הרבעון הראשון, צ'ואי דיווחה על רווח מתואם של 35 סנט למניה, לצד הכנסות של 3.12 מיליארד דולר. מדובר בנתונים שעלו על התחזיות המוקדמות של וול סטריט, שעמדו על 33 סנט רווח למניה והכנסות של 3.08 מיליארד דולר. למרות זאת, הרווח הנקי ירד ל-62.4 מיליון דולר לעומת 66.9 מיליון ברבעון המקביל אשתקד, ושיעור הרווחיות נשחק מ-2.3% ל-2%. הנתון הזה הוא תמרור אזהרה למשקיעים. שולי הרווח מצטמצמים, ובתקופה של ריביות גבוהות, אינפלציה ולחץ על הצרכנים, השוק מחפש חברות שיכולות לא רק להציג צמיחה אלא גם לשפר את היעילות שלהן.


בנוסף, למרות שהחברה עקפה את התחזיות ברבעון הראשון, היא לא העלתה את תחזית ההכנסות שלה לשנה כולה, שנותרה בטווח של 12.3 עד 12.45 מיליארד דולר. מנכ"ל החברה, סומיט סינג, ניסה להרגיע את המשקיעים והדגיש: "שנת הכספים נפתחת בצורה חיובית, ואנחנו ממשיכים ליהנות מהמומנטום". אך בשוק ההון, ציפיות הן שם המשחק - וכשהחברה לא מעלה את התחזית לאחר רבעון חזק, זה עשוי להתפרש כאיתות שמרמז על רבעונים חלשים יותר בהמשך השנה. זה לא רק אכזבה למשקיעים שחיפשו עדכון כלפי מעלה, אלא גם זריקת ספק ביחס ליכולת של צ'ואי לשמר את הביצועים החזקים בעתיד הקרוב.


צ'ואי נהנתה מצמיחה מואצת בעידן הקורונה, כשמשקי בית רבים אימצו חיות מחמד וחיפשו דרכי רכישה נוחות ואמינות. אך עם התמתנות המומנטום והחזרה לשגרה, החברה נאלצת להתמודד עם סביבת מאקרו מאתגרת: אינפלציה גבוהה, עלייה ביוקר המחיה וריביות שמכבידות על התקציב המשפחתי. כל אלו משפיעים גם על הוצאות שוטפות כמו מזון, בריאות וטיפוח של חיות מחמד.


צ'ואי היא שחקנית משמעותית בתחום הצרכנות הדיגיטלית לבעלי חיים, עם בסיס לקוחות נאמן ותשתית טכנולוגית מתקדמת. היא פועלת בשוק שנחשב יציב ואף עמיד יחסית לזעזועים כלכליים. אך ההתרשמות מהדו"ח האחרון היא שהצמיחה מתמתנת, הרווחיות נשחקת, והחברה לא מספקת כרגע סיבות טובות להניח שהרבעונים הבאים יפתיעו לטובה. המניה נסחר כעת במכפיל עתידי של כ-27 - יחסית גבוה לחברה צרכנית, אך מכפיל שיכול להצדיק את עצמו אם החברה תצליח להראות צמיחה בהמשך. המניה עלתה מתחילת השנה ב-21% ובשנה האחרונה ב-77.5% ונסחרת לפי שווי של 16.82 מיליארד דולר.

מניית צ'ואי בשנה האחרונה

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)

אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

ההון של מאסק, האיש העשיר בעולם - כ-500 מיליארד דולר - שקול להון של 2 מיליון ישראלים. לא נתפס

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אילון מאסק


אילון מאסק שווה כ-500 מיליארד דולר. רוב ההון מגיע מההחזקה בטסלה, אבל יש לו גם שווי מאוד משמעותי בספייסX שצפויה להנפיק בטווח של שנה-שנתיים והיא החברה הפרטית הכי גדולה בעולם עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר. לאחרונה היו דיווחים על עסקאות בשווי של 800 מיליארד דולר, אך מאסק טען שזה לא נכון. בכל מקרה, זו חברה עשויה להנפיק לפי שווי של 800 מיליארד עד 1.2 מיליארד דולר, אולי יותר, תלוי כמובן במצב השווקים. אם זה יקרה, מאסק כבר יהיה שווה 700-800 מיליארד דולר, וצריך גם לזכור שיש לו חבילת הטבות ענקית מטסלה, אם יעמוד ביעדים.

כלומר, העושר עשוי לגדול, אבל כמובן שגם לרדת. אם נתייחס לעוגן - השווי הנוכחי של 500 מיליארד דולר, נקבל שהונו שקול להון של 1 מיליון אמריקאים ו-2 מיליון ישראלים. לא נתפס.

הון של 500 מיליארד דולר

ההון של מאסק מבוסס בעיקר על החזקותיו בחברות טסלה וספייסX: שיעור של 19.8% ממניות טסלה בשווי כ-290 מיליארד דולר, ו-42% מספייסX בשווי 190 מיליארד דולר, בתוספת החזקות ב-XAI ובחברות אחרות. מאסק, בן 55, הפך לאדם העשיר בעולם לפני כשנה וחצי.

העושר הממוצע לאדם בוגר בארה"ב עומד על כ-550 אלף דולר  - מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי? וזה כולל נכסים פיננסיים, נדל"ן וחובות נטו. ההון של מאסק שקול לזה של 900 אלף אמריקאיים. ביום טוב זה מגיע למיליון. 

השוואה זו מדגישה את אי-השוויון בארה"ב, שם 10% העליונים מחזיקים ב-70% מהעושר הכולל, בעוד 50% התחתונים מחזיקים ב-2.5% בלבד. 

ליפ-בו טאן  אינטל (רשתות)ליפ-בו טאן אינטל (רשתות)

מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי

על פי תחקיר רויטרס, מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן ניצל קשרים והשקעות אישיות כדי לקדם עסקאות שהיטיבו עם חברות שבהן החזיק מניות, לעיתים תוך פוטנציאל לניגוד עניינים

רן קידר |
נושאים בכתבה אינטל

תחקיר מקיף של סוכנות הידיעות רויטרס חושף שורה של מקרים , מנכ"ל אינטל Intel Corp 0.69%  שבהם מנכ"ל אינטל (Intel), ליפ-בו טאן, הוביל מהלכים אסטרטגיים ועסקאות רכישה שהיו עשויים לשפר את מצבה של אינטל, אך במקביל גם להגדיל את הונו האישי ואת שווי השקעותיו בחברות פרטיות שבהן הוא מחזיק מניות או משמש בתפקידים בכירים. לפי הדיווח, לפחות בשלושה מקרים בחודשים האחרונים פעלה אינטל לקדם עסקאות עם חברות שבהן לטאן היו אינטרסים ישירים, תוך יצירת מתחים בין תפקידו כמנכ"ל החברה לבין מעמדו כמשקיע ותיק בענף השבבים.

במהלך קיץ 2025, טאן ניסה לשכנע את דירקטוריון אינטל לבחון רכישה של חברת ה-AI הצעירה Rivos, סטארט־אפ שבו שימש כיו"ר הדירקטוריון והחזיק במניות באמצעות קרנות ההשקעה שלו. הדירקטוריון דחה את היוזמה בטענה שמדובר בניגוד עניינים מובהק וכי טאן אינו מציג אסטרטגיית AI מגובשת שתצדיק השקעה בהיקף כזה. למרות זאת, טאן הורה לאחד מסגניו להכין תכנית AI חדשה, ובעקבותיה נכנסה אינטל למגעים אסטרטגיים עם החברה.

אלא שבינתיים מטא Meta Platforms -1.04%   החלה במאמצי רכישה משלה, והחלה תחרות בין שתי ענקיות הטכנולוגיה שהקפיצה את שווי Rivos לרמות שלא ביקשה בתחילת השנה. בעוד החברה כיוונה לגיוס לפי שווי של כ-2 מיליארד דולר, המו"מ שהתפתח בעקבות התעניינות אינטל ומטא דחף את השווי לכ-4 מיליארד דולר. בסופו של דבר מטא הודיעה בספטמבר כי תרכוש את ריבוס, מהלך שייצר רווח ניכר למשקיעים הקיימים – בהם גם טאן. הסכום המדויק שהרוויח אינו ידוע, שכן הנתונים הפיננסיים אינם פומביים, אך לפי בלוג שערכה אחת מקרנותיו, מדובר ב"יציאה מוצלחת" עבור המשקיעים.

מקרים נוספים

Rivos אינה הדוגמה היחידה. לפי רויטרס, טאן דחף גם לבחון אפשרות לרכישת חברת SambaNova, חברת AI אמריקאית שבה שימש כיו"ר בכיר ואשר נקלעה לקשיי מימון במהלך 2024. החברה, שפעלה לפיתוח חומרה ייעודית ל-AI, התקשתה להתחרות באנבידיה, ופיטרה כ-15% מעובדיה. בשלב זה ניסה טאן לקדם דיון בתוך אינטל על רכישה או השקעה בה, מתוך אמונה שהטכנולוגיה שלה יכולה להשתלב בחזון ה-AI שהוא מבקש לבנות עבור אינטל. שני הצדדים אף חתמו על מסמך הבנות לא מחייב, ושיחות המיזוג עדיין נמשכות.

המידע מעלה שאלות כבדות משקל לגבי מנגנוני הבקרה בתאגיד האמריקאי, במיוחד לאחר שמספר מקורות ציינו כי טאן החליט עם כניסתו לתפקיד להפוך את Intel Capital, זרוע ההשקעות של החברה, לגוף הכפוף ישירות אליו באופן אישי. שינוי זה בוטל את התוכנית שהייתה מונחת על השולחן להפריד את אינטל קפיטל כחברה עצמאית, והעביר את השליטה על החלטות השקעה בהיקפים של מאות מיליוני דולרים לידיו של טאן ושל סמנכ"ל הכספים דיוויד זינסר בלבד. לפי חלק מהדיווחים, קרנות שבהן טאן שותף השקיעו או החזיקו מניות בחברות שאינטל קפיטל ביצעה בהן השקעות חוזרות, לעיתים תוך יצירת תחושת לחץ פנימי "ללכת עם הכיוון של המנכ"ל".