לאחר שנה מאתגרת במיוחד, יצרנית הממתקים האמריקאית הרשי Hershey Co. -0.32%  מגלה סימנים ראשונים של התאוששות, למרות שהדרך לחזרה מלאה עוד ארוכה. המניה, שאיבדה כמעט מחצית מערכה מאז שיאה באביב 2023, עשויה להציע הזדמנות למשקיעים סבלניים.

הנתונים הכספיים של החברה משקפים את עומק המשבר: האנליסטים צופים ירידה של 19% ברווחי החברה השנה בהשוואה ל-2023. הסיבה העיקרית היא העלייה הדרמטית במחירי חומרי הגלם, ובראשם מחיר הקקאו, שזינק פי שלושה בשנה האחרונה בעקבות מחסור חמור באפריקה.

החברה ניסתה להתמודד עם העלויות הגואות באמצעות העלאת מחירים של 2% ברבעון הרביעי, אך צעד זה לא הספיק לפצות על ההתייקרויות. הרווחיות התפעולית צפויה לרדת השנה ל-19%, ירידה של כמעט חמש נקודות אחוז בהשוואה לשנה שעברה

המכירות של הרשי ספגו מכה כפולה: מעבר לעלויות הגבוהות, החברה מתמודדת עם שינוי בטעמי הצרכנים, שפונים יותר לחטיפים בריאים. כתוצאה מכך, המכירות ירדו ל-11.16 מיליארד דולר בשנה שעברה, וחלק ממדפי הקמעונאים שבעבר הוקדשו לשוקולדים של הרשי מאוכלסים כעת במוצרים אחרים.

• בצל האתגרים: האסטרטגיה החדשה של הרשי
• הרשי עם תוצאות טובות מהצפי - אך מזהירה מפני עליית מחירי הקקאו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

סימנים מעודדים

למרות התמונה הקודרת, מסתמנים כמה סימנים מעודדים. מחירי הקקאו, שהגיעו לשיאים היסטוריים, החלו להתייצב ואף לרדת מעט. האנליסטים צופים שעד 2026 העלייה בעלויות חומרי הגלם תתמתן משמעותית לפחות מ-2% בשנה.

הרשי נמצאת כעת בנקודת מפנה ניהולית, כאשר המנכ"לית הנוכחית, מישל באק, צפויה לפרוש בסוף יוני. החיפוש אחר מנכ"ל חדש מעורר ציפיות לרוח חדשה בחברה.

מחיר המניה, שצנח ל-155 דולר, משקף כעת מכפיל של פחות מ-20 על הרווח הצפוי - נמוך ממכפיל השוק וממה שאופייני היסטורית להרשי, שנהנתה לאורך השנים מפרמיה בזכות כוח התמחור שלה ויציבות הרווחים.

• וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
• שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

נתונים עדכניים מצביעים על מגמת שיפור: הכנסות החברה ממוצרי שוקולד עלו ב-4.3% בדצמבר, לאחר חודש נובמבר ללא צמיחה. יתרה מכך, הרשי הצליחה להציג ביצועים טובים יותר מהממוצע בענף.

מוצרים חדשים בדרך

החברה משקיעה בפיתוח מוצרים חדשים ומסקרנים, כמו Reese's עם קרמל וחטיף KitKat בטעם לימונדה ורודה. אנליסטית מורנינגסטאר, ארין לאש, מציינת כי הצרכנים אינם נאמנים באופן עקבי לאופציות הבריאות יותר, מה שמותיר פתח להרשי לזכות מחדש בנתח שוק משמעותי.

ב-2023 התמקדה הנהלת החברה בשיפור היכולת הטכנולוגית לזהות העדפות צרכנים, על חשבון השקת מוצרים חדשים. למרות שהדבר פגע בהכנסות ב-2024, הציפייה היא שהמוצרים החדשים שיושקו בעתיד יזכו לתשומת לב רבה מצד הקמעונאים והצרכנים.

התחזיות לשנת 2026 מצביעות על צמיחה של 9% ברווח למניה, ל-8.47 דולר, הודות לשילוב של העלאות מחירים מתונות, התאוששות בכמויות המכירה, וירידה במחירי הקקאו. שיפור במרווחים התפעוליים צפוי להחזיר את החברה לרווחיות של כ-20%.