המלצת אנליסטים: מגדל על בריטיש ישראל-המלצת החזק עם מחיר יעד של 11.5 ש'

שני גלעדי |

התייחסותו של אדר עציוני ממגדל שוקי הון לבריטיש ישראל ***סבורים כי מדובר בתוצאות טובות - כניסת רשתות בינלאומית לנכסי החברה בשנים הקרובות עשויים להגדיל את האטרקטיביות שלהם. רואים לחיוב את פעולות הנהלה להקטנת רמת החוב הגבוהה יחסית. מסקרים את המניה בהמלצת החזקעם מחיר יעד של 11.5 ש'. *גידול בהכנסות שנתיות, קיטון ברבעוניות - ברמה השנתית, החברה הציגה גידול של כ-14% בהכנסות משכר דירה, ניהול ואחזקה של נכסים מניבים לכ-680 מ' ש"ח. ברבעון הרביעי חל גידול של כ-18% לעומת הרבעון המקביל אך ירידה של כ-1.65% לעומת הרבעון הקודם לכ-179 מ' ₪. הגידול השנתי חל בעיקר עקב הכנסות שנוספו לחברה עקב רכישת מרכזים מסחריים ונדל"ן מסחרי וכן משיפור בהכנסות בנכסים קיימים. הירידה הרבעונית הקלה אשר תופעה דומה ראינו בתוצאות מליסרון, איננה מוסברת בדוחות. *גידול ב-NOI - ה-NOI השנתי מנכסים זהים הסתכם בשנת 2009 לכ-417.8 מ' ולרמה של 459.6 מ' ש' בסה"כ, בדומה לתחזיותינו לרמה של כ-460 מ'. ברמה הרבעונית, חל גידול של כ-10% ב-NOI מנכסים זהים לעומת התקופה המקבילה ושל כ-1.3% לעומת הרבעון הקודם לרמה של כ-108.3 מ' ש' וכ-121.6 מ' ש'בסה"כ. תחזית החברה ל-NOI ב-2010 עומדת על 520 מ' ש' בהתאם לתחזיותינו. כמו כן, החברה עדכנה את תחזית ה NOI- ל 2011/2012 לרמה של כ- 580 מיליון ש' ואת התחזית ל 2012/2013- לרמה של כ- 610 מיליון ש'. *שיפור ב-EBITDA ? עלה בכ-17% בשנת 2009 לעומת שנת 2008 לרמה של כ-426 מ' ש' ובכ-22% ברבעון הרביעי לעומת הרבעון המקביל לכ-112 מ' ש' (שיפור של כ-1% לעומת הרבעון הקודם). *גידול ברווח הנקי ובתזרים מפעילות שוטפת? לאור הגידול בפעילות הסתכם בכ-354 מ' ש' ברמה השנתית וכ-33 מ' ש' ברבעון הרביעי, גידול של כ-182% ו-255% בהתאמה לעומת התקופות המקבילות. התזרים מפעילות שוטפת עלה לכ-193 מ' ש' בשנת 2009 לעומת כ-88 מ' ש' בשנת 2008. ברמה הרבעונית חל קיטון בתזרים של כ-31% לכ-53 מ' ש' לעומת כ-78 מ' ' ברבעון המקביל וכ-62 מ' ש' ברבעון הקודם. שורת הרווח הושפעה בין היתר מרווח חד פעמי של כ- 63 מ' ש' בגין עסקאות טמרס נדל"ן ואירוס הגלבוע. קיטון קל ברמת התפוסה ? עמדה על כ-96.8% בסוף השנה לעומת כ-97.3% בסוף הרבעון הקודם וכ-98% בסוף 2008. אנו מעריכים כי הדבר נובע מצירופם של נכסים חדשים שנרכשו.

ירידה רבעונית בשווי הוגן - השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה, עלה במהלך שנת 2009 בכ-29 מ' ש' בלבד, כאשר ברמה הרבעונית חלה ירידה של כ-28 מ' ש'. סך שווי הנדל"ן להשקעה ברוטו של החברה עומד על כ-7.53 מיליארד ש'.

יחס החוב ל-CAP נטו של החברה עומד על כ-73%, שיפור לעומת כ-77% בסוף שנת 2008. *החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד רבעוני בסך 12.5 אגורות למניה שתיערך ב-26.4, מה שמשקף תשואת דיבידנד (בחישוב שנתי) נוכחית של כ-4.4%. יש לציין כי מדיניות הדיבידנד בשנת 2009 הייתה 57.5 אגורות למניה והחברה עדיין לא הכריזה על מדיניות ל-2010). *לסיכום, בריטיש פרסמה דוחות אשר עמדו בציפיותינו המוקדמות. החברה הרחיבה באופן ניכר את עסקיה במהלך שנת 2009 בעיקר בעסקאות טמרס ואירוס הגלבוע וכמו כן ממשיכה לשפר ולפתח את הנכסים הקיימים. ענף הקניונים בארץ לא נפגע באופן מהותי במהלך שנת 2009 וכניסת רשתות בינלאומית לנכסי החברה בשנים הקרובות עשויים להגדיל את האטרקטיביות שלהם.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים לצרכן CPI
מדד המחירים

מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?

הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב

תמיר חכמוף |

ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.

בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.    

הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית? 

מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%

יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב. 

"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש.  לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".


צילום: ערן שחם, ראש בית הספר להייטק ולסייבר, באוניברסיטת בר-אילן: דוברות אוניברסיטת בר-אילןצילום: ערן שחם, ראש בית הספר להייטק ולסייבר, באוניברסיטת בר-אילן: דוברות אוניברסיטת בר-אילן

אוניברסיטת בר-אילן תשתף פעולה עם המכון האמריקאי ל-AI

שיתוף הפעולה עם USAII נועד לצמצם את הפער בכישורי AI, וישלב תוכניות הסמכה בינלאומיות של המכון בתוכניות הלימוד בבר-אילן, במטרה להכשיר את דור המנהיגים הבא לעידן הבינה המלאכותית

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה בר אילן

אוניברסיטת בר-אילן והמכון האמריקאי לבינה מלאכותית (USAII) מכריזים על שותפות אסטרטגית שמטרתה קידום החינוך, פיתוח כח האדם והממשל בתחום ה- AI

המכון האמריקאי לבינה מלאכותית (USAII), הינו מהמכונים המובילים בעולם של הסמכות בתחום הבינה המלאכותית. שיתוף הפעולה בין המכון לאוניברסיטת בר-אילן, יתמקד בהקניית ידע ומיומנויות לסטודנטים, אנשי מקצוע ומקבלי החלטות, כדי לאפשר להם להצליח בכלכלה המתפתחת במהירות שמונעת על ידי בינה מלאכותית. שילוב המצוינות האקדמית והמנהיגות המחקרית של אוניברסיטת בר-אילן עם תוכניות ההסמכה הגלובליות של USAII יסייע בגישור על הפער הקריטי בכישורי AI בין תעשיות ואזורים שונים בעולם.

ערן שחם, מנהל בית הספר להיי-טק ולסייבר, באוניברסיטת בר-אילן: "השותפות עם USAII מחזקת את מחויבותה של אוניברסיטת בר-אילן להכשרת הדור הבא של המנהיגים לאתגרים ולהזדמנויות שבעידן הבינה המלאכותית. יחד נעניק ללומדים כלים מעשיים, מסגרות אתיות ופרספקטיבה גלובלית בתחום הבינה המלאכותית. התכנים של המכון וההכנה לבחינת ההסמכה ישולבו כבר בקורס הקרוב של ביה"ס" .

במסגרת שיתוף הפעולה, אוניברסיטת בר-אילן תשלב בתוכניות האקדמיות והמקצועיות שלה את תוכניות ההסמכה המובילות של USAII , אשר נבנו כדי להעניק שילוב של כישורים טכניים ואסטרטגיים, כך שהבוגרים יהיו מוכנים לחדש ולהוביל בסביבות מונעות AI.

"עבור USAII זוהי זכות לשתף פעולה עם אוניברסיטת בר-אילן, מוסד עולמי מהמעלה הראשונה הנמצא בחזית המחקר והחדשנות" מציין מייק ספיית', סגן נשיא עולמי לצמיחה ושותפויות ב- USAII. "בעבודתנו המשותפת אנו לא רק מחזקים את תחום החינוך ב-AI בישראל, אלא גם תורמים לשיח הגלובלי על ממשל, אתיקה ויישום אחראי של בינה מלאכותית".