הרפלקס המותנה של המשקיעים עובד שוב ודוחף את שוק האג"ח לתשואות יפות

יש דברים שאף פעם לא משתנים, את זה בהחלט ניתן לומר על ציבור המשקיעים בישראל. נראה שמעל כל ניתוח שכלתני נמצאים הרפלקסים, וכשרואים את שוק האג"ח יורד מגרד לכולם באצבעות ועולה הרצון למכור. רפלקס מוגדר כתגובה עצבית שאינה מחייבת התערבות מודעת. וכשמסתכלים על שוק האג"ח בהחלט רואים זאת.

אם ניקח לדוגמא את שטר ההון של בנק לאומי סידרה 301, אשר נותן היום בשער 102 ריבית משתנה של 3.6% מח"מ 9 שנים. אג"ח זה שהונפק לפני כחודש בשער 100 ועלה לשער 107, חזר בימים האחרונים עקב הירידות בשוק לשער 102 הסיבה היא לחץ של הציבור באופן ישיר או דרך הקרנות השונות אשר מייצר הזדמנות השקעה לא רעה בכלל.

כך ניתן למצוא עוד לא מעט אג"ח טובות אשר עקב המשבר הקצר נמצאות בתשואות טובות הרבה יוצר ומייצרות הזדמנות לבניית תיק לטווח ארוך.

היום מתחילים להיסחר אג"ח של קבוצת דלק שהונפק בשבוע שעבר, מדובר על שתי סדרות, סידרה ט"ז שנסחרה בשער 93.7 שמשקף תשואה של כ- 7.6% שקלי במח"מ של 4.4 שנים וסידרה שנייה, סדרה י"ז הנסחרת במרווח מהגילון של 2.85% למח"מ דומה אשר נסחר בשער 99.

מהמתרחש בשווקים

היום יש רגיעה מסוימת בשוק, האג"ח הממשלתיות נסחרות במגמה מעורבת כאשר השחרים עולים 0.1% ואילו הגלילים יורדים 0.2% בממוצע, ובעצם השוק ממתין למדד המחירים לצרכן שיפורסם אחה"צ וצפוי לעלות בלפחות 0.5%, השאלה היא האם במדד זה תיעצר במקצת האינפלציה ומכאן ואילך נראה מדדים נמוכים יותר, דבר אשר אמור להרגיע את שוק האג"ח ולמתן את הציפיות לעליית ריבית. בשוק הקונצרני אנחנו רואים תיקון קל, כאשר מדדי התל-בונד שירדו כ- 4% מתחילת החודש עולים בכ- 0.8% ואולי חלק מהמשקיעים מזהים בתשואות הנוכחיות שבהן נסחרים מדדים אלו השקעה אטרקטיבית יחסית.

בסדרות האג"ח שבמוקד תשומת הלב, אנו רואים את האג"ח של אפריקה שנסחרות במגמה מעורבת, ואג"ח של דלק נדל"ן וכלכלית שעולות קלות.