המסחר בסחורות בשבוע האחרון התאפיין בעליות נאות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בסיכום שבועי ב-4.94%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-48.3% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-22.4% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר השנה. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר במחירי המתכות התעשייתיות והאנרגיה; מחיר הניקל עלה ב-9.9%, מחיר האלומיניום עלה ב-9.0% ומחיר הגז הטבעי עלה ב-8.8%. לאחר ארבעה שבועות רצופים של ירידה במחירו שב הנפט לעלות בשבוע שעבר ב-6.1% ל-63.56 דולר לחבית.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, עלה גם הוא עלייה תלולה בשבוע שעבר ב-18.7% ל-3,542 נקודות, המדד נמוך כיום ב-70% מערך השיא שלו, 11,793 נקודות, שנקבע ב-20 במאי 2008, אך גבוה ב-434% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנרשם ב-5 בדצמבר 2008.

גם במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו עליות חדות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-6.97% ל-940.38 נקודות, המדד נמוך כיום ב-40.3% מהפסגה שנרשמה ב-11 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-41.0% מהשפל שאליו צנח ב-6 למארס השנה. מדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-7.44% ל-1886.61 נקודות, המדד נמוך כיום ב-34.1% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-49.1% מהשפל שאליו צנח ב-9 למארס השנה. מדד המניות העולמי,MSCI World , עלה בשבוע שעבר ב-6.63% ל-982.50 נקודות, המדד נמוך כיום ב-41.6% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-43.6% מהשפל שאליו צנח ב-9 למארס השנה.

הדולר נחלש ביחס לאירו בשבוע שעבר ב-1.20% ל-1.410 דולר לאירו, אבל עלה ב-1.40% ביחס לין היפני ל-94.22 ין לדולר, ביחס לשקל הדולר נחלש בסיכום שבועי ב-1.54%, ושערו היציג האחרון היה 3.904 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

עפרות ברזל ופלדה

למרות השפל במחירי הפלדה בשוק העולמי, הגדילה סין מאוד השנה את יבוא עפרת הברזל, המשמשת לייצור פלדה. יבוא עפרות הברזל לסין בחודשים מארס-יוני השנה היה כ-56 מיליון טון לחודש בממוצע, וזאת בהשוואה לרמה של בין 30 ל-40 מיליון טון לחודש בשנים 2007 ו-2008. עקב הנפילה החדה במחיר הספוט לעפרת ברזל מאז יולי 2008, נעשה לא כדאי כלכלית חלק גדול מהפקת עפרות הברזל בסין עצמה, עפרות שהם באיכות גרועה. לעומת זאת, יצרני הפלדה הסיניים מעדיפים כיום לייבא עפרת ברזל באיכות גבוהה מברזיל ואוסטרליה, כיוון שלמרות עלות ההובלה (20 דולר לטון מברזיל באפריל 2009) עלות ייצור הפלדה מהעפרות המיובאות נמוך יותר בסך הכול.

התעשייה הסינית הגדילה באופן חד את ייצור הפלדה השנה בתקווה להתאוששות הכלכלה העולמית, סין היא יצרנית הפלדה הגדולה בעולם ולה 38% מייצור הפלדה בעולם, ו-31% מצריכת הפלדה העולמית. מחיר הפלדה ירד ב-72% ממחיר השיא 1,266 דולר לטון שנרשם בנובמבר 2008 ל-355 דולר לטון ביום שישי שעבר, הפלדה והגז הטבעי הן שתי הסחורות שמחירן ירד באופן החד ביותר מבין כל הסחורות ממחירי השיא שנרשמו בסוף שנת 2008.

הגידול הניכר ביבוא עפרות ברזל לסין השנה מתרחש על רקע המחלוקת החמורה על מחיר העפרות בין החברות הכורות עפרת ברזל, BHP Billiton, Rio Tinto ו-Vale מברזיל, לבין תעשיית הפלדה הסינית. המחלוקת הגיעה לשיאה כאשר ב-5 ביולי נעצרו בשנחאי סטרן היו, המנהל הכללי של פעילות חברת הכרייה הבריטית-אוסטרלית Rio Tinto בסין, ועמו שלושה עובדים נוספים, באשמת ניסיון לשחד מנהלים בתעשיית הפלדה הסינית ובגניבת סודות מדינה. המעצר גרם לכעס גדול באוסטרליה, כיוון שהיו הוא אזרח אוסטרלי, והעלה תהיות בדבר הדרך שבה מתנהלים עסקי חברות זרות בסין.

המשא ומתן השנתי בין החברות הכורות עפרת ברזל לבין תעשיית הפלדה הסינית על מחירי העפרה עדיין לא הגיע לסיכום לגבי השנה המתחילה ב-1 באפריל, והמועד האמור לסיומו, 30 יוני, כבר עבר מזמן. שני הצדדים מסכימים שיש להוריד את מחיר העפרה, אבל חברות הכרייה מסכימות על הורדת מחיר של 33%, כפי שסוכם עם יצרני הפלדה ביפן ובדרום קוריאה, ואילו יצרני הפלדה בסין דורשים הורדה של בין 40% ל-45% במחיר העפרה.

התכנון להוריד את מחיר עפרת הברזל נעשה כעת לאחר שש שנים רצופות של עלייה במחירה. החל משנת 1960 נקבע מחיר עפרת הברזל במשא ומתן ונשאר יציב לאורך כל השנה, אך לאחרונה מסתמנת מגמה לעבור לשיטת מחירי ספוט, שיקבעו על סמך היצע וביקוש ולא יישארו קבועים במשך כל השנה. כיוון ש-98% מכמות עפרת הברזל משמשת לייצור פלדה, למחיר העפרה השפעה גדולה על מחיר הפלדה ובעקבות זאת גם על מחירי המכוניות, מכונות הכביסה, המקררים ומכשירים אחרים המיוצרים מפלדה.

למרות המשבר החמור, לפי Gervase Greene, דובר חברת Rio Tinto, החברה מוכרת את כל תפוקת עפרת הברזל שלה ומעולם לא הייתה עסוקה כפי שהיא כעת. במקום לרכוש עפרה במחיר החוזה, הסינים רוכשים כל כמות במחיר הספוט, שברגע זה עומד על 82 דולר לטון, מחיר גבוה ממחיר העפרה שדורשת Rio Tinto בהסכם שנתי.

נתונים סטטיסטיים על כריית עפרות ברזל ותעשיית הפלדה

איך משקיעים בפלדה?

נוח להשקיע בפלדה באמצעות תעודת הסל, Market Vectors Steel Index ETF, הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SLX. התעודה מחזיקה מניות של 36 חברות ממדינות שונות הקשורות לתעשיית הפלדה. מלבד יצרניות הפלדה, התעודה כוללת גם ספקיות חומרי גלם לתעשיית הפלדה וחברות הכורות עפרת ברזל. 31.4% מהחברות בתעודה הן מארצות הברית ו-68.6% מתוך כל שאר מדינות העולם. החברה האחראית היא Van Eck, ודמי הניהול הם 0.55% לשנה. קיימות גם אופציות call ו-put על SLX, כך מי שצופה ירידה במחיר הפלדה יכול לרכוש אופציית put על התעודה.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בכלל פיננסים.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של פלדה תעודת סל או כל סחורה שהיא.