רעידת האדמה בסין - מה ההשפעה בשוק הסחורות?

למרות העליות בשוק המניות בארצות הברית בשבוע האחרון לא נראתה מגמה אחידה במחירי הסחורות. אחד הגורמים לעליות במדדי המניות הוא כי נתוני האינפלציה לחודש אפריל שהתפרסמו בארצות הברית ביום רביעי שעבר הם נמוכים מהתחזיות. מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אפריל בארצות הברית ב-0.2%, ומדד הליבה (ללא מחירי האנרגיה והמזון) עלה ב-0.1%, זאת לעומת עלייה בשיעור של 1.5% במדד חודש אפריל בישראל.

מחיר הנפט עלה בסיכום שבועי ב-0.26% ל-126.29 דולר לחבית, לאחר שבמסחר התוך יומי ביום שישי שעבר הגיע מחירו ל-127.82 דולר לחבית, ערכו הגבוה בכל הזמנים. בניגוד למה שהתפרסם בארץ, הסעודים דחו את בקשתו של בוש בעת ביקורו בארצם להגדיל את תפוקת הנפט שלהם, דבר שאמור היה לגרום לירידה במחיר הנפט.

מחירי המתכות התעשייתיות עלו עלייה חדה בשבוע האחרון: מחיר הפלדה, שהמסחר בה החל לראשונה ב-28 באפריל השנה בבורסת המתכות של לונדון, עלה ב-8.7% ל-1,120 דולר לטון; מחיר האבץ עלה ב-7.3%; מחיר האלומיניום עלה ב-4.3%; מחיר הנחושת עלה ב-3.0% ומחיר הבדיל עלה ב-2.7%.

מחירי המתכות האצילות שבו לעלות זה שבוע שני ברציפות, אם כי בשיעור מתון. הזהב ב-1.6% ל-899.9 דולר לאונקיה, הפלטינה ב-1.4% ל-2,132 דולר לאונקיה, הכסף ב-0.3% ל-16.96 והפלדיום ב-2.1% ל-453.3 דולר לאונקיה.

מחירי רוב הסחורות החקלאיות ירדו בשבוע האחרון: האורז ירד ב-12.7% ל-20.06 דולר ל-100 פאונד, התירס ב-6.1% ל-5.91 דולר לבושל והחיטה ב-3.8% ל-7.61 דולר לבושל. מערכו הגבוה בכל הזמנים, 13.345 דולר לבושל ב-27 בפברואר השנה , כבר ירד מחיר החיטה ב-43%. אם נסכם את השבוע שעבר: מדד מחירי הסחורות המשוקלל, Reuters/Jefferies CRB, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ירד ב-0.25%. זאת בהשוואה לעלייה שבועית של 2.67% במדד המניות האמריקאי, S&P 500, ושל 3.41% במדד מניות הנאסד"ק.

אלומיניום

מחיר האלומיניום עלה בסיכום שבועי ב-4.3%: מחיר האלומיניום למסירה מידית נסגר ביום שישי שעבר בבורסת המתכות של לונדון ב-2,990 דולר לטון, וחוזה עתידי לשלושה חודשים במחיר 3,029 דולר לטון. מתחילת השנה עלה מחיר האלומיניום ב-27.2%.

הסיבה העיקרית לעלייה במחיר האלומיניום בשבוע שעבר הייתה חששות המשקיעים מפני מחסור באספקת החשמל באזור שנפגע מרעידת האדמה בסין. בעקבות רעידת האדמה נפגעו סכרים המשמשים לתחנות כוח הידרואלקטריות, נגרם נזק למכרות פחם ונפגעה גם רשת הולכת החשמל, אם כי ככל הידוע המפעלים לייצור אלומיניום באזור לא נפגעו. תהליך האלקטרוליזה להפקת אלומיניום צורך כמות גדולה של חשמל ומהווה 29% מהוצאות הייצור; לפיכך מפעלי הפקת אלומיניום רבים ממוקמים ליד תחנות כוח הידרואלקטריות.

סין היא יצרנית וצרכנית האלומיניום הגדולה בעולם: כמות ייצור האלומיניום העולמית בשנת 2007 הייתה 38.2 מיליון טון, והצריכה הייתה 37.8 מיליון טון. סין ייצרה כ-33% מכמות זו וצרכה כ-32%. הצריכה הצפויה לשנת 2008 היא 41.9 מיליון טון, וכבר השנה עשוי להיווצר מחסור באלומיניום, והוא ילווה בעלייה חדה במחירו, אם יפגע ייצורו בסין.

למתכת האלומיניום תכונות חשובות רבות שהביאו לשימוש הנפוץ שנעשה בה. האלומיניום קל משקל; משקלו הסגולי (2.70) הוא בערך שליש מהמשקל הסגולי של ברזל (7.87) ושל נחושת (8.92); הוא חזק ועמיד בפני קורוזיה; אינו מגנטי ואינו רעיל. האלומיניום גם מוליך טוב של חום וחשמל; קל לעיבוד ושומר על החוזק שלו אפילו בתנאי קור קיצוניים. האלומיניום מכוסה בשכבה דקה ומחזירת אור הנקראת אלומיניום חמצני: השכבה הזו מופיעה מיד כשהיסוד נחשף לאוויר, והיא המגנה עליו מפני קורוזיה.

בזכות משקלו הקל והחוזק שלו משמש האלומיניום לייצור חלקי מכוניות, מטוסים, משאיות, כלי שיט ומוצרים רבים אחרים. לאלומיניום יש גם שימושים רבים בתחום הבנייה (מסגרות לחלונות ולדלתות וכדומה). מהחומר מייצרים גם כלים לשימוש יומיומי – כמו כלי מטבח, משום שהוא מוליך חום מצוין וקל לשמור על הניקיון והברק שלו – ופחיות שתייה מפני שהמכלים אינם מחלידים, משקלם זניח וקל מאוד למעוך אותן לצורך איסוף. יותר ויותר משתמשים באלומיניום ליריעות דקות לעטיפת מזון. כמו כן, מייצרים ממנו קווי תמסורת חשמליים, מכיוון שמחירו זול בכ-65% ממחיר הנחושת (אם כי המוליכות שלו היא רק 60% מהמוליכות של נחושת). לאלומיניום שימוש גם בתעשיית האלקטרוניקה ובייצור תקליטורים.

השימוש העולמי באלומיניום מתחלק כלהלן: לתחבורה – 26%, לבניין – 22%, לאריזות – 22%, למכונות –8%, לחשמל – 8%, למוצרים בני קיימא – 7% ולשאר השימושים – 7%.

איך משקיעים

תעודות סל:

תעודת הסל ETFS Aluminum נסחרת כמניה לכל דבר ועוקבת אחר מחיר האלומיניום. התעודה נסחרת בבורסת לונדון ובבורסות אירופאיות נוספות מספטמבר 2006 וסימולה ALUM. תעודת הסל הזו עוקבת אחר מדד חברת דאו ג'ונס למחיר האלומיניום, ,DJ-AIG Aluminum Sub-Indexהמבוסס על מחיר חוזי האלומיניום בבורסת .COMEXדמי הניהול הם 0.49% לשנה, והתעודה צוברת ריבית המחושבת על בסיס יומי.

תעודת הסל למתכות תעשייתיות, ,PowerShares DB Base Metals עוקבת אחר מחירי האלומיניום, האבץ והנחושת בחלוקה שווה; והיא נסחרת כמניה לכל דבר בבורסתAMEX בסימול DBB. החברה האחראית היא Deutsche Bank, ודמי הניהול – 0.75% לשנה.

חברות ציבוריות:

חברת ,Alcoa שמרכזה בעיר ניו יורק, נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול .AA אלקואה היא החברה המובילה בעולם לייצור אלומיניום. שווי השוק שלה הוא 35.2 מיליארד דולר, והיא נסחרת במכפיל רווח של 16.8. תשואת הדיבידנד שהחברה מחלקת למחזיקים במניותיה היא 1.6% לשנה. אלקואה היא אחת משלושים החברות התעשייתיות החשובות המרכיבות את מדד הדאו ג'ונס המפורסם. מתחילת מאי כבר עלה מחיר המניה ב-24%.

החברה הסינית Aluminum Corp. of China נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול ACH. החברה עוסקת בייצור אלומיניום בסין. שווי השוק שלה הוא 6.0 מיליארד דולר, והיא נסחרת במכפיל רווח של 16.4. תשואת הדיבידנד שהחברה מחלקת למחזיקים במניותיה היא 1.9% לשנה.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: פלדה – 8.7%, אבץ – 7.3%, אלומיניום – 4.3%, קמח סויה – 3.4%, נחושת – 3.0%, בקר לפיטום – 2.9%, בדיל – 2.7%, פלדיום – 2.1%, נפט להסקה – 1.8%, זהב – 1.6%, כותנה – 1.6%, סויה – 1.5%, פלטינה – 1.4%, בנזין – 0.7% ונפט – 0.3%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: אורז – 12.7%, רכז תפוזים – 9.0%, תירס – 6.1%, סוכר – 5.2%, אתנול – 4.9%, שיבולת שועל – 4.6%, חיטה – 3.8%, גז טבעי – 3.8%, חזיר קפוא – 3.0%, עץ – 2.4% וניקל – 2.1%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של אלומיניום, תעודת סל, מניה או כל סחורה אחר