וול סטריט השבוע: מארס יכריע? המשקיעים ממתינים ליום שישי

האם מכירת החיסול האגרסיבית של יום שישי האחרון היתה המסמר האחרון בארון המתים של גל העליות של השנים האחרונות? השבוע הקרוב עשוי לספק תשובה חלקית לשאלה זו.

שוק המניות בארה"ב עודנו טרוד בתחלואות הסאב-פריים ואי-הוודאות הכלכלית השוררת בעקבותיו. "מאז תחילת אוקטובר, השוק ירד בחדות, וסימל למעשה אחד משני דברים," אמר Hugh Johnson, נשיא חברת Johnson Illington. "או שאנחנו מצויים בשוק דובי ונכנסים לתוך מיתון, או שבפנינו תיקון המלווה בהאטה כלכלית."

חודש פברואר הסתיים כאשר הדאו ג'ונס איבד בשישי האחרון 2.5%, לרמה של 12,266 נקודות. ענקית הביטוח, American International Group (סימול:AIG) הובילה את מהלך הירידות לאחר שאיבדה יותר מ-7%. החברה דיווחה על ההפסד הראשון מזה 89 שנה של פעילות עסקית.

בעיתות משבר אשראי המייצר קורבנות כמעט מידי יום, המשקיעים ממקמים את חששותיהם בתוכנית להצלת מבטחת האג"ח, Ambac (סימול:ABK) ו- MBIA (סימול:MBI). אולם העסקה נראתה כבר כלא-בטוחה בשישי האחרון.

אינדקס ה- S&P 500 סיים את שישי האחרון בירידה של 37 נקודות, או 2.7%, וחתם ברמה של 1,330 נקודות. הנאסד"ק השיל 60 נקודות, או 2.6% וננעל ברמה של 2,271 נקודות.

בקרב מניות הטכנולוגיה, היתה זו הפעם DELL (סימול:DELL) שהובילה את הדרך מטה, יצרנית המחשבים דיווחה על ירידה של 6% ברווחים. "היה גם דוח שציין כי המחיקות בענף הפיננסים עלולות להגיע עד לכדי 600 מיליארד דולר, עובדה המוסיפה עוד שכבה של חוסר וודאות לשווקים," אמר Robert Pavlik מנהל השקעות ראשי ב- Oaktree Asset Management. הוסיף עוד לסיכום: "בכל אופן הצורה בה נכנס השוק למרץ איננה מבשרת טובות."

מאקרו השבוע

שבוע עמוס בנתוני מאקרו משמעותיים עומד לנחות על המשקיעים, כאשר מרבית העיניים נשואות בדאגה לעבר פרסום נתון המשרות לחודש פברואר, אליו יחשפו המשקיעים ביום שישי.

הדוח של חודש ינואר הצביע על התפנית הראשונה בנתן המשרות מזה ארבע שנים והצטייר בעיני רבים כתמרור האזהרה האחרון בטרם המיתון. קודם לכן יקבלו המשקיעים ביום שני הקרוב את דוח הייצור התעשייתי, ודוח מגזר השירותים ביום שלישי, נתוני הפרודקטיביות ועלות העבודה יפורסמו ברביעי.

האינפלציה מבעבעת

עם הזרם הבלתי פוסק של המידע הכלכלי המכוון להורדת ריבית נוספת של הבנק המרכזי. הדולר נפל לשפל חדש בשבוע שעבר. האירו הוחלף תמורת 1.5239 דולר, גם למול הין היפני הגיע הדולר לשפל, כאשר הוא נסחר תמורת 103.66 ין.

יחד עם החששות לבעיות היצע הנפט שנובעות מלחצים גיאופוליטיים, הגיע הנפט במהלך השבוע החולף לרמות של 103 דולר לחבית. בד בבד, מחיר הזהב נגע גם כן בשיא חדש של 978 דולר לאונקיה, הלחץ על המתכת היקרה סמוך מאוד לרמות של 1000 דולר.

כלכלנים ומשקיעים מודאגים מהעלייה האחרונה במחירי הסחורות, שתודלקה מהציפיות להורדות ריבית נוספות מטעם ה'פד'. אם לא די בכך הדאגות להתפרצות אינפלציונית בשנה הבאה מתעצמות יחד עם הפרספקטיבה העגמומית של סטגפלציה – מצב שלא ניראה בכלכלה הגלובלית כבר יותר מ-30 שנה.

מניות באור הזרקורים

ענקית הקמעונאות למגורים, Home Depot (סימול:HD) דיווחה החודש על הירידה השנתית הראשונה במכירותיה מאז היווסדה. הירידות בכל סקטור המגורים ללא ספק היו הטריגר המרכזי לחולשה במניה שאיבדה 4.2% רק ביום שישי האחרון.

יחד עם זאת, בבנק הגדול באירופה, UBS, מגדירים את הירידות במניה בצורה קצת אחרת. האנליסט Brian Nagel הצהיר כי לחברה ישנן בעיות משלה, כמו כן המתחרה העיקרית שלה, Lowe's, היא כנראה השקעה טובה יותר, לפי הערכותיו לפחות.

התפתחות משמעותית נוספת שקרתה במהלך השבוע היא הצהרתו של המיליארדר ווילבר רוס כי ישקיע מיליארד דולר במבטחת האג"ח Assured Guaranty (סימול:AGO).

בינתיים כאמור, היוזמה להצלת מבטחת האג"ח, Ambac Financial (סימול:ABK) עלולה לעלות על שרטון. תוכנית ההצלה נתקלת בקשיים לאחר ההכרזה של חברות הדירוג: אנחנו מעוניינות לראות יותר הון זורם פנימה בטרם נחליט סופית על הותרת הדירוג. צבר של בנקים גדולים כבר הסכים להזרים כ-2.5 מיליארד דולר.

עוד חברה שניזוקה קשה היא ענקית הביטוח AIG, שדיווחה רק בשבוע שעבר על הפסד רבעוני של 5.3 מיליארד דולר,עקב היותה חשופה לנגזרים פיננסים שונים.