טכנית: נייס - הססנות לגבי המשך הדרך
עד לפני חודשים בודדים הקרינה מניית נייס רמה גבוהה של ודאות לגבי המשך הדרך. המגמה הראשית והמשנית הצביעו מעלה, המחזורים נטו להתרחב ובסך הכל היה די ברור שכיוונה של המניה אמור להיות צפונה. הגם שמאז הדברים לא השתנו מהותית והמגמה הראשית נותרה מגמת עלייה נטולת פגמים, הרי שבטווח הזמן הבינוני, החובק פרק זמן של חודשים מספר, מתחילים להיווצר סדקים בחומת הביטחון העצמי של המניה. עדיין לא מספיק מהותיים כדי לאותת על גל ירידות העומד בפתח אבל בהחלט כאלו המחייבים תשומת לב יתרה, פחות שאננות ופחות זחיחות דעת.
היתרון האדיר המגולם במסחר לטווחים ארוכים הוא השינוי ההדרגתי ממגמת עלייה לירידה ולהיפך. במרבית המקרים, בלימתה של מגמת עלייה ארוכת טווח הוא תהליך הדרגתי המאפשר למשקיע לא פחות ממספר חודשים כדי להבין שהכיוון אינו כתמול שלשום וכי מכירת המניה בשלב ההיפוך עדיף עשרת מונים על המשך ההחזקה בה.
מהלך העליות האחרון הזניק את נייס לרמת 128.3 שקלים למניה. כאן החלו להיווצר מספר מוקדי חולשה המאזנים את המשוואה הטכנית ומחייבים יותר תשומת לב:
1. רמה זו החלה לשמש כרמת התנגדות. מגמת עלייה מחייבת שכל נקודת שפל תהיה גבוהה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שיא. עצם העובדה שנייס כשלה בשבירת רמה זו, מעבירה מסר ברור מכיוונם של המוכרים. הללו, מוכנים להיפטר ממרכולתם במחיר קבוע מראש. כלומר, מאז מארס השנה, סבורים המוכרים שמניית נייס אינה שווה יותר ממחיר של 128 שקלים למניה. עובדה שאפשר לראות בבירור על הגרף המצורף. כלומר, מגמת העלייה המשנית חוסלה. הקונים מצידם תומכים במחיר המניה סביב רמה של 102 שקלים למניה. למעשה, נוצר דשדוש בין שתי הרמות הללו.
2. בניסיון העליות האחרון היו מדדי המומנטום נמוכים משמעותית מרמתם בשעה בה העפילה נייס לשיא כל הזמנים. עובדה זו רק מחזקת את סיומה של מגמת העלייה, את המעבר לתקופת דשדוש ואת חוסר היכולת לקבוע בשלב הנוכחי את כיוון הפריצה.
סיכום
עם מה זה משאיר אותנו ? עם מניה מדשדשת המייצגת תקופה של חוסר וודאות, של איזון בין כוחות הביקוש לכוחות ההיצע, עם חוסר הסכמה לגבי הכיוון העתידי ועם מניה שלא עשתה עבור המשקיעים בה תשואה כבר שלושה חודשים. מדובר במניה העלולה להיות בעייתית בטווח של השבועות הקרובים.
אופי הבלימה משדר הססנות וחוסר הסכמה לגבי המשך הדרך. הבעיה המרכזית היא לגלות האם יהיה מדובר בדשדוש בלבד או שמא בנסיגה. שבירתה של רמת 128 שקלים למניה כלפי מעלה במחזור גבוה, תשים קץ לחוסר ההחלטיות בעוד נסיגה מתחת לרמת 102 שקלים למניה תעלה את הסבירות להמשך ההתדרדרות.
אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
פרמיית הסיכון ירדה ואיך סיום המלחמה ישפיע על הריבית?
שוקי האג"ח מתמחרים ריבית של 3.5%-3.75% עוד שנה
CDS פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בחוזי הביטוח נגד חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים, ירדה לעומת הרמה שלפני הסכם סיום המלחמה והחזרת החטופים, אבל דווקא לא בשיעור משמעותי. היא עומדת על כ-74 נקודות והיתה לפני כשבוע 76-77 נקודות. הפרמיה ירדה מאז יוני אז היתה המלחמה עם איראן בכ-33%, אז היא היתה מעל 100 והיא ירדה בשנה קרוב ל-50%, אך היא מעל הפרמיה לפני המלחמה אז היא היתה באזור 55-57 נקודות.
חוזי ה-CDS משמשים כמכשיר פיננסי המאפשר לרוכשים להתגונן מפני חדלות פירעון של המדינה. ככל שפרמיית ה-CDS גבוהה יותר, כך השוק מעריך את הסיכון כגבוה יותר. הירידה הנוכחית משקפת אמון מחודש של המשקיעים בעקבות ההתפתחות המדינית-ביטחונית, כאשר התפיסה היא שהסיכונים הנובעים מהלחימה פחתו.
השפעות על שוקי האג"ח והריבית
הירידה בפרמיית הסיכון משפיעה ישירות על עלויות המימון של הממשלה. גיוס חוב חדש באג"ח ממשלתיות צפוי להיות זול יותר, מה שיאפשר לממשלה להקל על הלחץ התקציבי. אג"ח ישראליות לטווחים בינוניים וארוכים מגיבות בעליות, כאשר המשקיעים מוכנים לרכוש אותן במחירים גבוהים יותר. אג"ח שקלית ל-10 שנים נסחרת בתשואה של כ-3.96%, ירידה משמעותית מרמת התשואות שנרשמו בתחילת החודש סביב 4.14%, ובהשוואה לרמות של כ-5% בפברואר 2024 בעיצומה של ההסלמה.
כשבוחנים את שוק האג"ח הממשלתי השקלי מקבלים שהוא מבטא ירידת ריבית משמעותית בטווח של השנה הקרובה. הנגיד אומנם מחזיק את הריבית על 4.5%, אבל המחירים בשוק מבטאים ירידה מהירה, כבר בנובמבר ולמעשה בכל מפגש של הבנק המרכזי, כשעוד שנה הריבית תרד ל-3.5%-3.75%.
