הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אייל אלחינאי טריא
צילום: סטרוגו צילומים

בנק לאומי יציל את טריא? יקבל אופציות ל-20% והמניה מזנקת 18%

בנק לאומי יוכל לממש את האופציות במחיר הממוצע של 30 הימים האחרונים (לפי חישוב ביזפורטל כ-26.6 אגורות למניה), מחירי שפל; לאומי ייקח על עצמו בתמורה לפחות 3 הלוואות שטריא ממנה. האם כעת, עם הגב של בנק לאומי, המשקיעים יוכלו להיות רגועים יותר בנוגע לעתיד החברה?
נתנאל אריאל | (9)
נושאים בכתבה אייל אלחינאי אשראי חוץ בנקאי בנק לאומי טריא לאומי לאומי עמוס לוזון שחף ארליך

האם בנק לאומי יציל את חברת האשראי השיתופית טריא -0.53% ? טריא היא חלום של שוק שבו הריבית אפסית. כולם חיפשו איפה לשים את הכסף כדי לקבל תשואה כלשהי, והגיעו לטריא. אבל כעת אנחנו בעולם שונה. הריבית עלתה ויש אלטרנטיבות. זה הוריד את שוק המניות וזה הפיל את טריא.

כעת, בנק לאומי מתגייס כדי לעזור לחברה לשרוד. הבנק התחייב לקחת על עצמו לפחות 3 הלוואות - קבוצות רכישה שטריא מימנה. בתמורה, לאומי יקבל אופציות ל-20% ממניות טריא למימוש תוך שנתיים ברמות המחיר הנוכחיות של החברה - מחיר המימוש הוא המחיר הממוצע ב-30 הימים האחרונים (צמוד למדד ועד 10%) ועל פי חישוב ביזפורטל מדובר על מחיר של 26.6 אגורות למניה. טריא גם תיתן ללאומי אופציות לרכישת 20% במניות החברה הבת טריא פינטק. במילים של החברה זה נשמע כך: "כאשר המימוש עצמו יכול שייעשה כנגד תשלום מחיר המימוש או בהתאם למנגנון מימוש נטו ללא תשלום כלשהו על ידי לאומי, לפי שיקול דעתו של לאומי. מחיר המימוש ייקבע על בסיס ממוצע מחיר מניית החברה בבורסה במהלך 30 ימי המסחר שקדמו למועד החתימה על הסכם ההקצאה הפרטית"

מניית טריא מזנקת בעקבות הדיווח למחיר של 30 אגורות למניה ושווי שוק של 178 מיליון שקל. מניית טריא התרסקה בשנה האחרונה ב-60%. האם כעת, עם הגב של בנק לאומי, המשקיעים יוכלו להיות רגועים יותר בנוגע לעתיד החברה?

לאומי שוקל לקחת על עצמו עוד התחייבויות של טריא, כאשר לאומי בוחן אפשרות להעמיד אשראי לטריא כאשר "החברה תרכוש את הלוואות קבוצות הרכישה הקיימות מטריא, ובנק לאומי ישקול האם לממן את רכישת התיקים על ידי החברה ואת פעילות המימון העתידית שלה".

בלאומי גם בודקים את האפשרות לקחת על עצמו הלוואות שניתנו לקבוצות רכישה שקיבלו מימון חלקי מטריא, אבל בטריא מדגישים ש"בחינה זו נעשית באופן ישיר ועצמאי מול מארגני הקבוצות בהתאם לנוהלי החיתום הקפדניים של בנק לאומי".

 

מה קרה לטריא?

טריא בבעיה - כשהריבית הייתה אפסית כולם רצו להשקיע בה, אבל עכשיו העולם שונה - הריביות עלו וטריא התגלתה כחברה מסוכנת להשקעה. אנשים מנסים למשוך את הכסף ולא מצליחים. מדובר על מאות מיליוני שקלים, אולי יותר. טריא העמידה הלוואות למשכנתאות וקבוצות רכישה בהיקף של 7 מיליארד שקל ותיק האשראי שלה הוא בהיקף של 3.4 מיליארד שקל, מתוכו 2.8 בנדל"ן. בטריא לא התכוננו ליום שבו הריבית במשק תעלה. הם לא ראו את זה מגיע, למרות שהכתובת הייתה על הקיר באותיות קידוש לבנה. אז החברה בבעיה קשה, היא צריכה למצוא מזומנים וגם להיפטר מהלוואות. בעקבות הקשיים וחוסר ראיית הנולד נאלץ לאחרונה מנכ"ל החברה שחף ארליך להתפטר מתפקידו והחברה נאלצה לצאת לרה-ארגון, פיטורי עובדים וצפתה פגיעה מהותית בתוצאות של 2023.

 

לפני חודשיים היא הסבירה כך את ההפתעה שתפסה אותה לא מוכנה: "מצב השוק בתקופה זו, לרבות המצב המתמשך של סביבת ריבית גבוהה ואינפלציה, והמשך המגמה של עודף בקשות משיכה על הפקדות בפלטפורמה". בטריא גם ניסו לנרמל את העובדה שהם לא מסוגלים להחזיר את הכסף באופן מיידי למי שמבקש אותו (בעיית נזילות) וטענה כי בגלל עליית הריבית לוקח יותר זמן להחזיר את הכסף אבל שזה 'נורמלי'. לדבריה: "בכל הקשור להתמשכות המגמה של עודף בקשות משיכה על הפקדות בפלטפורמה, הזמן הנדרש "להנזיל" את ההשקעה הינו חלק ממהלך העסקים הרגיל והתקין של מודל פעילות P2P על פיו פועלת החברה ובתקופת ההסתגלות לסביבת ריבית חדשה, אורכו ממושך יותר".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

אז השאלה הגדולה היא מי ירצה לבוא ולהשקיע עכשיו בטריא. בגל ההנפקות זה היה הגיוני, אבל עכשיו הריבית במשק גבוהה והמודל פחות ברור. מעבר לכך, צריך לזכור שמדובר ב'הלוואות חברתיות' - כלומר אנשים שלא רוצים ללכת לבנק לקבל הלוואה, או לא יכולים, מגיעים לטריא. במילים אחרות: הסיכון גבוה היותר. זה לא אומר שהיא לא יכולה להצליח אבל זה אומר שרמת הסיכון שם יותר גבוהה, למרות כל הפרסומות היפות. בנק לאומי כאמור חושב כעת שיש כאן פוטנציאל, אולי מבחינתו גם אם יהיו בטריא יותר הפסדי אשראי - זה זניח מאוד מבחינת בנק כמו לאומי, אבל אם הוא יצליח לסייע לחברה יכול להיות לו כאן אפסייד.

אייל אלחיאני, מייסד טריא אומר כעת: "ההסכם הוא ביטוי למימוש תכנית ההתייעלות של טריא ולצעדים שאנו נוקטים לגיוון מקורות האשראי בטריא, הגדלת מקורות מחוץ לפלטפורמה ומתן מענה לציבור המשקיעים והלווים שלנו".

טריא שהוקמה ב-2014 על ידי אייל אלחיאני, ורדה לוסטהויז ואסף שלוש, התמזגה לשלד הבורסאי לוזון נדל"ן, של עמוס לוזון, בחודש יוני 2022. לוזון עצמו מחזיק ב-20.6% מהמניות.

נכון לעכשיו, לטריא יש עדיין מספיק מזומנים לשנה הקרובה ואין לה הערת 'עסק חי'. אבל יתרות המזומנים שלה בירידה. בשלושת החודשים הראשונים של 2023 היא שרפה 34.5 מיליון שקל מפעילות שוטפת (בעיקר עקב הפעילות של טריא קרדיט), אבל בשנה שעברה החברה שרפה רק 6.2 מיליון שקל.

עם זאת, החברה הפסיקה לצמוח - בגלל עליית הריבית. החברה רשמה ברבעון הראשון של השנה הכנסות בהיקף של 19.2 מיליון שקל, לעומת 25.6 מיליון ברבעון המקביל בשנה שעברה. החברה עברה להפסד תפעולי של 8.9 מיליון שקל ברבעון האחרון, לעומת רווח תפעולי של 6.6 מיליון ברבעון המקביל. ההפסד הנקי עמד על 8.8 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 3.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    אסף 14/07/2023 07:21
    הגב לתגובה זו
    כולם ירוויחו מהמהלך מבחינת הבנק מדובר על עיסקא מצויינת גם מבחינת טריא שחעמוד על הרגליים מבחינת המשקיעים ומבחינת הלווים סך הכל טריא היא אחת מחברות ההלוואות החברתיות ההגונות שקיימות בשוק
  • 7.
    מר בלופר 13/07/2023 19:05
    הגב לתגובה זו
    חברה שהכל בה בלוף אחד גדול לא יכולה לממן ותאלץ למחוק הכנסות ולמחוק את כל ההון. ביזיון
  • 6.
    משקיע 13/07/2023 14:29
    הגב לתגובה זו
    חברה של נוכלים.. לא משחררים את הכסף כמה חודשים.. כל ההלוואות בריבית 4-5 אחוז כי לא עשו ניהול סיכונים..ביזיון שרשות ניירות ערך לא מתערבת
  • 5.
    אולג 13/07/2023 14:07
    הגב לתגובה זו
    לא כתוב כמה כסף מיכנס לפלטפורמה אני 7 חודש מחקה לקבל 70 אלף קיבלנו בערך 15% עד עכשיו עבריינים!!!!!!!
  • 4.
    בנקים ומוסדיים זבל חילקו מליארדים שהציבור יקבל תספורות (ל"ת)
    רונן 13/07/2023 12:31
    הגב לתגובה זו
  • עוזי 13/07/2023 14:14
    הגב לתגובה זו
    אם אין משהו ענייני לכתוב עדיף לשבת בשקט
  • 3.
    א 13/07/2023 12:21
    הגב לתגובה זו
    לא השקעתי שם,אבל בניגוד להרבה מקרים אחרים אין פה הונאת משקיעים,או מודל עסקי הזוי.פשוט צריך להסתגל לריביות גבוהות יותר והשינוי יקח מלא זמן
  • 2.
    אני 13/07/2023 12:19
    הגב לתגובה זו
    נראה כמו הסכם שאין בו כלום . כסף לא נכנס לחברה , ההשקעה היא בעצם רק אופציה להשקעה הבור בהתחייבויות לקבוצות הרכישה צועק לשמיים בתוצאות הרבעונים הקרובים החברה תמחק את כל ההון העצמי שלה על מחיקות הכנסות שנרשמו מראש נראה יותר כמו עסקת דמה בהצלחה למחזיקים
  • 1.
    השקיע 13/07/2023 11:47
    הגב לתגובה זו
    8 חודשים לפדות את הכסף
רז רודיטי רייזור לאבס
צילום: ישראל פררה

מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר

מה שהיה היה - אבל תלמדו את הלקח החשוב בסיפור של אקסונז' ויז'ן לפעם הבאה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה רז רודיטי אקסונז’ ויז’ן

אחרי ירידות חדות בשווי החברה, יו"ר אקסונז’ ויז’ן אקסונז ויזן 1.72%   ובעל המניות הגדול בחברה, רז רודיטי, רוכש מניות בשוק, במחירים שנמוכים בעשרות אחוזים ממחיר ההנפקה. מהדיווחים האחרונים לבורסה עולה כי רודיטי רכש מניות בשערים של 452 אגורות ב-21 באוקטובר ו-413 אגורות ב-27 באוקטובר, והגדיל את אחזקתו לכ-5.14 מיליון מניות, כ-28% מההון, בהיקף כספי של כ-100 אלף שקל. הרכישות מתבצעות כאמור על רקע ירידה חדה של למעלה מ-40% במניה מאז ההנפקה בסוף אוגוסט, רק לפני חודשיים אז גויסו כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף. נציין כי רודיטי רכש מניות בימים הראשונים של החברה בבורסה, במחיר של כ-682 אגורות למניה, בהיקף גבוה יותר של כ-130 אלף שקל. כיום נסחרת החברה בשווי של כ-75 מיליון שקל בלבד. מי השקיע בחברה הזו עם גירעון בהון ועם הכנסות נמוכות, רק בגלל מילות באזז? מי השקיע ביזמים שכבר הפילו את המשקיעים בעבר? גם המוסדיים השתתפו. למרות שהכתובת היתה על הקיר:


מכר למשקיעים יקר וקונה בחזרה בזול

אז עכשיו, אחרי שהמשקיעים שפכו 40 מיליון שקל ואחרי נפילה במניה, בעל השליטה "מביע אמון" עם השקעה זניחה. אגב, חשוב להבהיר משהו חשוב. השווי של החברה לא ירד ב-40%, הוא בעצם התרסק הרבה יותר. השווי של פעילות החברה - דגש על פעילות החברה בהנפקה היה 130 מיליון שקל (שווי פעילות בלי קשר למזומנים בחברה). השווי כעת 75 מיליון שקל, אבל יש מזומנים בקופה. בנטרול המזומנים השווי 35 מיליון שקל. יש כאן נפילה של 70% בשווי הפעילות. התרסקות. המשמעות אגב, שאדון רז רודיטי קנה מניות בשליש מחיר אחרי חודשיים.

הרכישה האחרונה הייתה יכולה להיות הבעת אמון, ואולי היא כזו, אבל הסכום נמוך ואיפה הוא היה כל הדרך למטה. עכשיו באים?

מבדיקת ביזפורטל עולה שדווקא הציבור היה הקונה הדומיננטי בגל העליות של ספטמבר, בעוד המוסדיים שמימנו את ההנפקה החלו למכור בהדרגה. אותם משקיעים קטנים שבנו על ההייפ והאמינו להבטחות “ללמידה מהעבר” נותרו תקועים עם מניות שרחוקות ביותר מ-50% ממחיר הרכישה, וצריכים עלייה של 100% במניה בשביל "חילוץ", בזמן שבעל השליטה מנצל את המומנטום השלילי כדי לאסוף מניות.

לצד הציבור שהקפיץ את המניה על ההייפ, גם לגופים המוסדיים לא חלק ב"אשמה". מי שהשתתפו בהנפקה מתוך אמונה שמדובר ב"מניה חמה" לשוק הישראלי, מצאו את עצמם כעת עם הפסד על הנייר או בלחץ למכור. משיחות עולה כי גוף שרכש בהנפקה ומחזיק במניה מוכר בשבועות האחרונים באופן מתודי, מה שמעמיק את הלחץ על השער, במיוחד לאור העובדה שמדובר במניה עם מחזור ממוצע קטן (במהלך אוקטובר המחזור הממוצע היה קטן מ-500 אלף שקל ביום). זה אולי נראה כמו מהלך טכני, אבל בפועל המשמעות היא שמי שהיה אמור לשמור על המשמעת המקצועית בעת השתתפות בהנפקה, נאלץ למכור בהפסד על חשבון החוסכים. במציאות של מחזורי מסחר נמוכים, גם מכירות בהיקף מתון מספיקות כדי לגרור את המניה מטה עוד כמה אחוזים בכל יום.

הנפקת הייפ שנעלם במהרה

ההנפקה של אקסונז’ ויז’ן בסוף אוגוסט לוותה באופטימיות וביקושים גבוהים, כשהיא הגיעה בדיוק בזמן שבו השוק התלהב מבינה מלאכותית ומהסקטור הביטחוני. החברה גייסה כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף, והמניה זינקה בכ-40% בימים הראשונים למסחר. למרות ההייפ החברה הציגה גירעון בהון העצמי, הפסדים מצטברים והכנסות שנתיות של כ-16 מיליון שקל בלבד וכשהמציאות דפקה בדלת המניה נפלה. מי שנכנסו בהתלהבות בגל העליות, בעיקר המשקיעים הקטנים, ספגו ירידות חדות של כמעט 50%, בעוד שגם המוסדיים שהשתתפו בהנפקה נותרו עם הפסד על הנייר. מאחורי החברה עומדים שלושת היזמים מרייזורלאבס, רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, שהבטיחו “ללמוד מהעבר”, אך בשוק נראה כי “עוד חוזר הניגון” (אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים).

אלכס ספיר (ספיר קורפ)אלכס ספיר (ספיר קורפ)

ספיר קורפ קורסת: כל ההנהלה התפטרה, המסחר באג"ח הושעה ו-490 מיליון שקלים בסכנה

חברת הנדל"ן האמריקאית של אלכס ספיר, מקורב טראמפ, פונה לבית המשפט לפתיחת הליכי חדלות פירעון; מלון יוקרתי בניו יורק יימכר לדן מלונות תמורת 125 מיליון דולר

רן קידר |
נושאים בכתבה הסדר חוב

ספיר קורפ, חברת הנדל"ן האמריקאית שבשליטת אלכס ספיר, המקורב לנשיא ארה"ב דונלד טראמפ, פנתה לבית המשפט המחוזי בתל אביב בבקשה לפתיחת הליכי חדלות פירעון ומינוי נאמן זמני. כל חברי הדירקטוריון, ביניהם בעלי השליטה אלכס ספיר וג'רארד גז, הודיעו על התפטרותם. יחד איתם עזבו גם המנכ"ל שרון רז וסמנכ"ל הכספים חי מכלוף. חברי ההנהלה ציינו בהודעותיהם כי ההתפטרות נובעת ממצב החברה שאינו מאפשר מימון הוצאות שוטפות, מההחלטה להגיש בקשה לפתיחת הליכי חדלות פירעון, ומסיום תקופת ביטוח נושאי המשרה.

בעקבות התפטרויות, הבורסה בתל אביב השעתה את המסחר בשתי סדרות האג"ח של החברה: יח" ו-יט", המגיעות ליתרת חוב כוללת של כ-490 מיליון שקלים.

הנכס המרכזי של ספיר קורפ, מלון NoMo SoHo בדרום מנהטן בניו יורק, נמכר לפני יומיים לרשת דן מלונות תמורת 125 מיליון דולר (כ-410 מיליון שקלים). המכירה מתבצעת במסגרת הליך צפוי של הגנה מפני נושים (Chapter 11) במערכת המשפט האמריקאית, והיא מותנית באישור מחזיקי האג"ח.

תמורת המכירה תשמש בראש ובראשונה לפירעון סדרת האג"ח יט", שחובה עומד על כ-99 מיליון דולר והמלון שועבד כבטוחה לטובתה. היתרה תשמש להחזר חלקי בלבד לבעלי סדרת האג"ח יח", להם חייבת החברה 50.5 מיליון דולר. מחזיקי האג"ח, המיוצגים על ידי עורכי הדין אלון בנימיני ואמנון ביס, פנו במקביל לבית המשפט המחוזי בתל אביב בבקשה למנות כונסי נכסים לניהול נכסי החברה.

לאחר מכירת המלון, תישאר בידי החברה קרקע לפיתוח במיאמי בשווי מוערך של כ-51 מיליון דולר, שעבורה נחתם לאחרונה מזכר הבנות למכירה לצד שלישי. אולם סביר להניח שגם נכס זה לא יספיק כדי לכסות את מלוא החובות למחזיקי האג"ח.

בספטמבר 2024 קיבלה ספיר קורפ אישור לעיכוב הליכים מבית המשפט בגין חובות של 465 מיליון שקלים לבעלי שתי סדרות האג"ח. במסגרת ההסדר שאושר אז, התחייב בעל השליטה אלכס ספיר להזרים 7 מיליון דולר לחברה כדי לאפשר לה להמשיך ולפעול.

בפועל, הכסף לא הועבר מעולם, וההסדר קרס. התוצאה: החברה נותרה ללא תזרים מזומנים, ללא הנהלה מתפקדת וללא יכולת לעמוד בהתחייבויותיה. 

אזהרה חדשה מחברות ה-BVI: כישלונות נוספים בדרך?

להמשך הכתבה לחץ כאן