דוח טוב לויקטורי, דוח פחות טוב לציבור
הכנסות ויקטורי 0.15% עמדו ברבעון השני של השנה על 594 מיליון שקל, לעומת 578 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי של החברה עמד ברבעון הנוכחי על 25.6 מיליון שקל, עלייה של 8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד בו עמד הרווח התפעולי עמד על 23.7 מיליון. העלייה ברווח התפעולי חריגה בנוף של קמעונאות המזון, לאחר שראינו ירידות בשיעורי הרווחיות לאורך כל המגזר, לראייה- הירידות ברווחיות אצל רמי לוי, אשר אליו מצטרפת גם שופרסל.
הרווחיות החריגה של ויקטורי נבעה בעיקר מגידול בהכנסות בזמן שהוצאות המכירה ושיווק כמעט ולא עלו, מה שהשאיר מרווח רווח גבוה יותר לחברה. נראה כי החלטת ההנהלה שלא להגדיל את ההוצאות הללו לא רק שלא פגעה במכירות אלא שהן אפילו עלו ב-2.7%. בנוסף, הרווחיות עלתה למרות שנרשם גידול בהוצאות שכר הדירה, ארנונה והוצאות רכב כתוצאה מהאינפלציה. בנוסף לעלייה ברווח התפעולי, ה-EBITDA עמדה ברבעון הנוכחי על 59 מיליון שקל, עלייה של 7% לעומת 55 מיליון ברבעון המקביל. שיעור הרווח התפעולי וגם שיעור ה-EBITDA נשארו על כנם לעומת הרבעון המקביל.
הרווח הגולמי של החברה עמד על 150 מיליון שקל ברבעון האחרון והשיעור שלו מסך ההכנסות נשאר על כנו עם 25%, בדומה לשיעור ברבעון המקביל. יש לציין שהמשמעות של השמירה על שיעור הרווח הגולמי בעצם אומרת שויקטורי מרוויחה על כל שקל שהיא מוכרת היום אותו סכום כמו לפני שנה- משמע ויקטורי לא מקלה על הציבור על אף נתוני האינפלציה הגבוהים שפוקדים אותנו היום, אשר לא היו במשק ברבעון השני של 2021. כל זאת לאחר שהמנכ"ל אייל רביד החליט להפסיק לשווק את מוצרי פרי הגליל בטענה כי הם מעלים מחירים ופוגעים בציבור. רק לפני כשבועיים מסר רביד ללקחותיו הודעה בנושא בה אמר: "ויקטורי תמשיך לפעול בכל האמצעים כל מנת להיטיב עם לקוחותיה ותעמוד כחומה בצורה אל מול השתוללות המחירים". אולי רביד שכח להוסיף בהודעה שהוא עדיין מרוויח על הציבור באותה הצורה. נראה שויקטורי דווקא היא זו שמשאירה את הציבור לבד מול "השתוללות המחירים" בזמן שהיא סופרת את השקלים.
ויקטורי השיקה שירות משלוחים חדש דרך אפליקציית WOLT - להערכת החברה, ההכנסות בשנה הקרובה יעמוד על 50-60 מיליון שקל ובשנת 2023 יגיע לכ-150 מיליון שקל. לא צפויות הוצאות מיוחדות בגין פעילות זו ושיעורי הרווחיות צפוי להיות באותו שיעור של שיעור הרווחיות הכללי של החברה.
- ויקטורי: הרווח נחתך ב-81.5% ל-2.1 מ' שקל, ההכנסות ירדו ב-2.2%
- תשואת חסר בויקטורי - אולי זו הזדמנות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהמשך לדוח מסר המנכ"ל: "אנו ממשיכים את מגמת הצמיחה. תת הרשת ויקטורי סיטי שהחלה לפעול ברבעון האחרון ותגדל לסניפים נוספים תבוא לידי ביטוי כבר ברבעונים הבאים. לתרומה של תת הרשת יצטרפו סניפים רגילים חדשים ואנו מצפים שגם הם יובילו להגדלת רווחי הרשת - נכון להיום אנחנו צפויים לפתוח סניפים חדשים בהיקף כולל של כ- 11 אלף מטר. אנו ממשיכים להיות קשובים לצרכן ופועלים לשמירה על סל מוצרים הוגן, זאת למרות התייקרות התשומות במשק".
ילין לפידות עם תוצאות שיא: היקף הנכסים על 150 מיליארד שקל - רווח של 108 מיליון שקל במחצית
ניהול קופות הגמל אחראיות ל-62% מההכנסות שהסתכמו על 215 מיליון ברבעון ו-428 מיליון שקל במחצית; הרווח הרבעוני של בית ההשקעות צמח ב-10% ל-54.4 מיליון שקל
ילין לפידות, אחד מבתי ההשקעות הפרטיים הוותיקים בישראל, נמצא בבעלותם המשותפת של רו"ח דב ילין ורו"ח יאיר לפידות, שמחזיקים ב-51% מהמניות מובילים את פעילותו בפועל. יתרת הבעלות (49%) מוחזקת על ידי חברת אטראו שוקי הון, שהיא למעשה חברת אחזקות פסיבית שתכליתה להחזיק בחלק שלה בבית ההשקעות. מניית אטראו שוקי הון 1.32% , שנסחרת בבורסה, היא כמו "שיקוף חלקי" לשווי של ילין לפידות - מתחילת השנה עלתה המניה בכ-17% ובמבט על 12 החודשים היא מזנקת 45% לשווי שוק של 1.18 מיליארד שקל.
בשנים האחרונות הציג ילין לפידות רווחיות יציבה, עם רווח נקי שנתי שנע בטווח של 160-180 מיליון שקל. את שנת 2024 סיים ברווח של 194 מיליון שקל. את המחצית הראשונה של 2025 תקופה תנודתית בשווקים, שבשיאה התקיימה מערכת "עם כלביא" מול איראן הוא מסכם ברווחי שיא. הרבעון השני הסתיים עם רווח נקי של 54.4 מיליון שקל, המשקף עלייה שנתית של כ־10%.
עם זאת, ילין לפידות אינו חסין מתחרות. בשנים 2018 עד 2021 איבד נתח שוק משמעותי בענף הגמל וההשתלמות כ־11 מיליארד שקל שנגרעו מנכסיו וזרמו למתחרים. זהו שינוי משמעותי ביחס לעבר, אז נחשב לאחד מהשחקנים הדומיננטיים בתחום החיסכון לטווח ארוך. אבל מאז נרשמת התאוששות - היקף הנכסים המנוהל על ידי ילין לפידות נכון לסוף יוני 2025 עומד על 150.1 מיליארד שקל, נטו עלייה של כ־10% מתחילת השנה, אז נוהלו 136 מיליארד שקל. עיקר הצמיחה מיוחס לביצועי שוק חיוביים ולהרחבת הפעילות בתחומי הגמל, הקרנות והתיקים.
עיקרי התוצאות לרבעון ולמחצית
ההכנסות הכוללות של ילין לפידות במחצית הראשונה של 2025 הסתכמו ב-428.7 מיליון שקל, עלייה של כ־20.5% לעומת 355.6 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד. ברבעון השני הסתכמו ההכנסות ב־215 מיליון שקל גידול של כ־16.9% לעומת 183.9 מיליון שקל ברבעון השני של 2024.
- מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות
- מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בפירוט לפי תחומי פעילות, הצמיחה המרכזית מיוחסת לדמי ניהול קבועים מקופות גמל וקרנות השתלמות, שזינקו במחצית ב־29% מ־206 מיליון שקל ל־266 מיליון שקל. ברבעון השני לבדו נרשמה עלייה של כ־25% בתחום זה מ־108 מיליון שקל ל־135 מיליון שקל.
פלרם עולה 5.5%, אקסל מאבדת 8%; מגמה שלילית בבורסה
המסחר בבורסה מתנהל בירידות אחרי שעונת הדוחות לרבעון השני הסתיימה אתמול באופן רשמי, לאחר שמספר חברות אחרונות ניצלו את המועד האחרון כדי לפרסם את תוצאותיהן ומגיבות היום
הרבה כסף מחפש השקעות היום, וזה גורם לחברות רבות לגייס סכומים גבוהים במחירים לא זולים. ראינו בסוף השבוע את רמי לוי נדלן מפרסמת תשקיף להנפקה בשווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף, עם הון עצמי של כ-2 מיליארד שקל בלבד דף חדש במשפחת לוי: מנפיקים את הנדל"ן ומערבים את הילדים. גם חברות אשראי חוץ בנקאי מגייסות כספים במרווחים קטנים מאוד על ריבית בנק ישראל.
אורי פז, מנכ"ל מכלול, התראיין
לביזפורטל ברקע השלמת גיוס האג"ח ואמר: "ליווינו כבר כ‑300 פרויקטים, בעיקר בתחום ההתחדשות העירונית.
התחום הזה תופס כבר 30‑40% מהבנייה למגורים בישראל. זה אחד הסיפורים הגדולים של העשור הקרוב". החברה גייסה אג"ח בסכום של 400 מיליון שקל בריבית של 4.95%, קרובה מאוד לריבית בנק ישראל שעומדת על 4.5%. מצד אחד, זה מבטא את הביקושים הגדולים של מוסדיים לסחורה.
יש להם זרימת כסף גדולה כל חודש והם מחפשים השקעות. קל היום לגייס אג"ח. מצד שני, זו נקודת זכות לחברת האשראי. השוק תופס אותה כהשקעה עם סיכון יחסית נמוך. "המוסדות הפיננסים הגדולים מאמינים בנו"
האם מתחילה להתפתח בועה בשוק החוב? אם נסתכל על מה שמתכננת אמפא בהנפקת האגח הקרובה שלה אפשר לטעון שכן. אמפא אמפא 0% יוצאת לרודשואו לקראת גיוס אג"ח, ומציגה למשקיעים מסר על חיסכון של עשרות מיליוני שקלים בהוצאות המימון, למרות שהחוב החדש יונפק ללא שיעבודים; החברה רוצה להנות מהשוק החם, אבל התוצאה של פחות בטוחות ועלות נמוכה יותר היא מתכון קלאסי לבועה שמתפתחת. להרחבה - כך מתפתחת בועה בשוק - המקרה של אמפא
הישראלים
נשארו בארץ - איך נראה הקיץ של הקמעונאיות? 12 ימי "עם כלביא" שסגרו את הקניונים צמצמו גם את השמיים ואמורים היו לתת רוח גבית לקמעונאיות ולחברות הצריכה המחזורית - אבל לא אצל כולם התמונה הייתה ורודה; חלק הציגו שחיקה ברווח, אחרות הפתיעו עם התאוששות מהירה אבל
כולן מתכוננות ל'מבחן האמיתי': הרבעון השלישי עם מבצעי סוף שנה וחגי תשרי כשהציבור הישראלי ברובו ימשיך להישאר בארץ
- פינרג'י איבדה 10%, קמטק 5.6%, ארית זינקה 9.3% - נעילה שלילית
- הראל עלתה 1.4%, שופרסל ב-1%; טבע איבדה 1.1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קריאה מעניינת - מדד ה-S&P 500 עלה ב-9% - בכמה עלתה הקרן שלכם? המדד האמריקאי טיפס ב-9% מתחילת
השנה אבל קופות הגמל, קרנות ההשתלמות ופנסיה הרוויחו בקושי אחוז; מסתבר שזה לא תלוי אך ורק בחשיפה של המטבע אלא גם במבנה של ההשקעות וגם הקצאות סולידיות שלא תמיד מופיעות בכותרת
