יוסי כהן, ראש המוסד לשעבר התארח בפודקאסט של יסמין לוקץ' והסביר לנו למה הוא צריך להיות ראש הממשלה הבא. העיתוי של הראיון כנראה לא מקרי. כהן שמר על עמימות ובחר שלא להיכנס לפוליטיקה כדי לא לפגוע בכיס שלו. הוא בחר בכסף הגדול בשנים האחרונות ולא "בהצלת העם", ועכשיו אחרי שהכסף כבר בדרך, הוא נזכר שהוא סופרמן.  

כהן, מתקרב לאקזיט של 40-60 מיליון דולר. כהן מחזיק באופציות בדוראל LLC (דוראל ארה"ב) המוחזקת על ידי דוראל, קרן אפולו וקבוצת מגדל ומרכזת פעילות רחבה בשוק האנרגיה המתחדשת בארה"ב. דוראל הודיעה ממש לאחרונה באופן רשמי על קידום ההנפקה בוול סטריט. זה היה אחד מהתפקידים של כהן - לפתוח דלתות, לקדם את הפעילות בארה"ב, לקדם את ההנפקה ועל זה הוא קיבל שכר ובעיקר אופציות בהיקף גדול.

ההנפקה צפויה להיות לפי שווי של 2-2.5 מיליארד דולר, לכהן יש אופציות ל-3% מהחברה לפי מחיר מימוש של מתחת ל-1 מיליארד דולר. השווי של האופציות צפוי להיות 40 עד 60 מיליון דולר, ויש עוד בונוסים ומענקים נוספים. 

יוסי כהן בשני אקזיטים - כסף ופוליטיקה 

לכהן יש עדיין תפקיד בקידום ההנפקה, אבל פחות קריטי מבעבר - המהלכים שעשה או לא עשה (מספיק שיודעים שראש המוסד הישראלי לשעבר הוא דירקטור בחברה) כנראה עזרו, פתחו דלתות. הפעילות גייסה כסף גדול ממשקיעי עוגן וקרנות השקעה, נכנסה לפרויקטים ענקיים בארה"ב ונערכת להמשך הרחבת הפעילות. כלומר, העסק כבר רץ טוב פנימית וחיצונית; ועכשיו זה זמן טוב לעשות אקזיט נוסף - עוד צעד לכיוון הפוליטיקה ולספק הערכה על התמודדות על תפקיד ראש הממשלה. 

• דוראל עם צמיחה בהכנסות ותכנית הנפקה בוול סטריט
• האקזיט של יוסי כהן מתקרב - דוראל ארה"ב נערכת להנפקה בוול סטריט בשנה הקרובה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

זה לא מפתיע. חשוב להזכיר שכהן כבר אמר בעבר דברים בסגנון: הציבור רוצה אותי, הציבור קורא לי, יש לי אחריות. כן, כהן רוצה שתבינו שהוא עושה את זה בשבילנו, הוא לא בא בשביל כבוד, לא בשביל כוח, ובטח שלא כסף וטובות הנאה (את זה הוא כבר השיג, והאמת שעדיף ראש ממשלה עשיר, כזה שכנראה יהיה קשה יותר לשחד). הוא בא להציל אותנו. 

התעשייה האווירית לישראל פרסמה תוצאות מוקדמות וסיכמה את המחצית הראשונה של 2025 עם עלייה בהכנסות ושיפור ברווחיות. 

ההכנסות במחצית הראשונה הסתכמו בכ-3.23 מיליארד דולר, לעומת כ-2.85 מיליארד דולר ברבעון המקביל, עלייה של כ-13%.

הרווח הגולמי גדל ל-598 מיליון דולר (שיעור של 18.5% מהמכירות) לעומת 554 מיליון דולר (19.4%) ברבעון המקביל. ההוצאות התפעוליות נותרו יציבות יחסית, כך שהרווח התפעולי זינק ל-315 מיליון דולר, לעומת 310 מיליון דולר בתקופה המקבילה. נציין כי במחצית המקבילה נרשמה הכנסה אחרת של כ-44 מיליון דולר שהשפיעה על השורה התחתונה.

בשורה התחתונה הציגה החברה רווח נקי של 320 מיליון דולר, לעומת 294 מיליון דולר מחצית הראשונה של 2024, עלייה של 9%.

בסוף הרבעון השני היו לחברה כ-923 מיליון דולר במזומנים ושווי מזומנים ועוד 3.211 מיליארד דולר בנכסים פיננסיים לזמן קצר. הונה העצמי של החברה עמד על 2.24 מיליארד דולר.

השווי של החברה

בשבועות האחרונים עולה שוב קריאה להנפקה של תעשייה אווירית לישראל, החברה הביטחונית המשמעותית ביותר בישראל. מנכ"ל משרד הביטחון אמיר ברעם עומד מאחורי המהלך כחלק מרפורמה רחבה במערכת הביטחון, ודחק בהסכמה על הנפקת כ-30% מהמניות לציבור, שמוערך בשווי חברה של בין 60‑80 מיליארד שקל (כ-21 מיליארד דולר בנקודת האמצע). הסיבה להנפקה היא כדי שתביא לקופת המדינה כ‑30 מיליארד שקל, ותסמן אבן דרך לקראת הפרטה מלאה.

אם נבחן על פי התוצאות של המחצית הראשונה כמייצג, נקבל מכפיל רווח של כ-33, מכפיל מכירות של כ-3.2 ומכפיל על ההון של כ-9.

אם היינו בוחנים בנקודת עבר, היה מדובר על מכפילים גבוהים במיוחד לחברה בתחום התעשייה הביטחונית, אך ברקע העדנה שחוות המניות הביטחוניות מדובר בשווי שדיי מייצג את ההלך בשוק. נזכיר כי המכפיל על הרווח השנתי הצפוי של אלביט מערכות אלביט מערכות -1.05%    עומד באזור 40, והמכפיל לשנה הבאה עומד על 37. החברות הגדולות בארה"ב כמו נורת'רופ Northrop Grumman Corp 0.36%  לוקהיד Lockheed Martin Corp ואר.טי.אקס RTX -1.28%   נסחרות במכפילים עתידיים של כ-25, זול מהחברות הישראליות.

• מאסק בעסקה סיבובית? SpaceX תשקיע 2 מיליארד דולר ב-xAI
• התעשייה האווירית העבירה למדינה דיבידנד של 1.6 מיליארד שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם רפאל רוצה הנפקה

רפאל סיכמה את הרבעון השני ואת המחצית הראשונה של השנה עם צמיחה בהכנסות וברווח. היקף המכירות ברבעון עמד על 4.74 מיליארד שקל עלייה של כ־20% לעומת התקופה המקבילה והרווח הנקי זינק ל-340 מיליון שקל, לעומת 132 מיליון שקל ברבעון המקביל. בהשוואה לרבעון הראשון זו צמיחה מתונה יותר של כ־2%, אבל אם מסתכלים חצי שנתית המספרים מרשימים: מכירות של 9.36 מיליארד שקל, עלייה של כמעט 20% לעומת מחצית השנה הקודמת, ורווח נקי של 612 מיליון שקל קפיצה של 68%.