יונתן כץ: "קמעונאיות המזון לא יהנו בגל השני כמו שנהנו בגל הראשון"
הכלכלן הראשי של לידר, נשמע היום פסימי למדי "מבלי להיכנס למשמעות רפואית, במקרו, מה שרואים כרגע זו הערכה שהצמיחה תתאושש בצורה איטית, ואפילו איטית מאוד"
יונתן כץ יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר, נשמע היום פסימי למדי ״מבלי להיכנס למשמעויות אפידמיולוגיות ו/ או רפואיות, אנחנו כרגע לא יודעים עד כמה הכניסה לגל שני של קורונה חמורה ושוב, מבלי להיכנס למשמעות רפואית, במקרו, מה שרואים כרגע זו הערכה שהצמיחה תתאושש בצורה איטית, ואפילו איטית מאוד.
״כבר בשבוע האחרון לפי נתוני בנק ישראל אנחנו רואים עצירה בעליה בצריכה הפרטית והשיפור שהיה אחרי פתיחת הסגר נעצר. אנחנו בהחלט יכולים לראות ירידה חזרה בצריכה הפרטית בענפים מסוימים כמו מסעדות ופנאי וזה אומר שאחוז האבטלה יישאר גבוה ואם היינו ברמות אבטלה של 21% בחודש מאי, אז כנראה ירדנו ביוני לאזור ה-15% ובנק ישראל מדבר על כ-9% בסוף השנה. ואז, במקרה כזה של כניסה לגל שני עם מגבלות חברתיות, אנחנו נהיה בסוף השנה בשיעור דו ספרתי.
״צריך לזכור שגם הגירעון ההולך וגדל לא תומך בפעילות הכלכלית״ אומר כץ ומוסיף ״הגירעון יכול להגיע לרמות גבוהות יותר ממה שהאוצר ובנק ישראל חזו וזה נתון מאוד לא טוב. האינפלציה תישאר מאוד נמוכה בגלל לחצי ביקוש והכנסה הפנויה שנשחקת. כל אלה לוחצים להאטה משמעותית בפעילות הכלכלית.
ירידה משמעותית בפעילות הכלכלית דורשת התערבות, לא?
״בגדול אם אנחנו מדברים על שוק האג״ח, המדיניות המוניטרית צריכה להיות יותר אקטיבית והם לא ששים לעשות יותר למרות שהם אומרים שיש להם כלים, אני לא חושב שהם רוצים להגיע לריבית שלילית אבל מה שכן, יכולים לראות אותם אקטיביים ברכישות אג״ח ממשלתי כדי להשטיח את העקום (השטחת העקום אמורה להביא לירידה בתשואות שבתורה אמורה לשמור את עלויות המימון של הפירמות ומשקי הבית נמוכות, נ״כ).
״כבר רואים שבועיים, למעשה מאז מדד הנמוך של מאי, אנחנו רואים ירידת תשואות ארוכות. ה-10 שנים השקלי ב-0.6% ויכול להיות שבנק ישראל שרואה את הסביבה הממותנת רוצה להיטיב עם הציבור שצריך להחזיר משכנתאות וזה פועל להוריד את עלות המשכנתא וזה משפיע גם על האג״ח הקונצרני.
״אני לא רואה את בנק ישראל עושה את מה שהפד' עושה וזה לקנות ישירות בשוק הקונצרני. אמנם הם אומרים שזה אפשרי אבל הם יעדיפו להשפיע על האג״ח הקונצרני על ידי רכישה מוגברת של אג"ח ממשלתי ולכן אני חושב שהשקלים הארוכים מעניינים.
״בשלב הבא אנחנו צריכים לשים לב שזה לא תומך בעליות בשוק המניות ואם ראינו בחמישי ושישי מכירות במניות זה בדר״כ הולך ביחד עם ביקוש לאג״ח ממשלתי שזה למעשה 'טיסה למקום בטוח' או יחסית בטוח.
- ישראל קנדה: ההכנסות גדלו בשל הכרה בפרויקטים אבל שחיקה נרשמה בשורה התחתונה
- רמי לוי: הכנסות מעל 2 מיליארד שקל, הרווח הנקי נשחק עקב גידור הדולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
״אני חושב שבשלב הראשון אנחנו מדברים על השקלי אבל גם בצמוד צריך לזכור, שבטווח הארוך יותר יהיה מעניין. אם בתקופה הזו שאנשים רואים ירידה בפעילות, יש ירידה בציפיות האינפלציה אבל אני באופן אישי מעריך שמ-2023 נתחיל לראות תרחיש של סטגפלציה (צמיחה איטית גלובלית עם לחצי אינפלציה, נ״כ). אבל זה לא האפקט המידי, במבט ארוך טווח הצמודים הארוכים יהיו אטרקטיביים, לא כרגע״.
בסבב הראשון של הקורונה ראינו עליות במניות קימעונאיות המזון, זה התרחיש גם בגל השני?
״באופן כללי קשה לי לראות סקטור שייהנה מגל שני להוציא יצרני המסכות והציוד הרפואי אבל אני חושב שאנחנו במצב בעייתי בעיקר כשמדברים על הטלת מגבלות.
״אני רוצה לקוות שאנחנו לא חוזרים לסגר טוטאלי וחברות המזון נהנו מהפאניקה שבבסיסה היה חשש שייעלמו מצרכים מהמדפים, וראינו רכישת מזון מוגברת. אני לא רואה את התרחיש הזה קורה גם הפעם, ואני מקווה שהטיפול בגל השני יהיה נקודתי יותר, כלומר פחות חתונות ואם בכלל אז במספרים קטנים, הופעות במספר מצומצם ואכיפה מוגברת בים אז אני לא חושב שנראה שוב את הבוסט הזה של רכישות המזון אלא אם נראה פאניקה של הציבור והכל נגזר מפאניקה של הציבור.
- 8.אופטימי 29/06/2020 16:27הגב לתגובה זוואם יהיה קונה מצומצם
- 7.אופטימוס 28/06/2020 15:23הגב לתגובה זוזה הזמן לקנות את מניות הקניונים פשוט מציאה!כסף על הרצפה!' לסופרים הסגורים כולנו הולכים אז מה ההבדל ביניהם?שבקניונים יש יותר מרווח ולא צפוף לכן הקניה שם בטוחה!!
- 6.אנונימי 28/06/2020 13:23הגב לתגובה זוחבורת אפסים שמדרדרת את הצשק לאבדון.
- 5.אין חול השנה אז הצריכה מכווונת לישראל קניוני=בילוי (ל"ת)דרדי 28/06/2020 13:20הגב לתגובה זו
- 4.אתה מזכיר לי אדם שלוקח תמיד את מה שידוע מראש .חוכ'ם. (ל"ת)תש 28/06/2020 13:19הגב לתגובה זו
- 3.אבג 28/06/2020 12:59הגב לתגובה זובקיצור זה הזמן דווקא לקנות מניות נדלן מניב שנמצאות בשפל כי בדרך כלל ממליצים לקנות אותם כשהם בשיא
- 2.שי 28/06/2020 11:53הגב לתגובה זוהם תמיד לקוחים את המצב הקיים ובונים עליו סיפור.
- 1.קוקו 28/06/2020 11:52הגב לתגובה זואין חו"ל השנה וכולם ייקנו בקניונים.מה זה משנה קניון או שוק או סופר מרקט...?נהפוך הוא הקניונים נקיים יותר
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןשופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות.
הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.
אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב
הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןשופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות.
הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.
אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב
הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
