מה שבוע המסחר הראשון בוול סטריט אומר לנו על המשך השנה?
אמנם שבוע אינו מייצג שנה, אך הוא יכול לספק לנו רמזים לאן השוק הולך ואיך שנת 2020 תסתיים. ההיסטוריה מראה שבשנת בחירות בארצות הברית, כשמדד ה-S&P 500 מסיים את השבוע הראשון בעליות, לרוב הוא מסיים כך גם את השנה.
לפי הנתונים שנאספו על ידי הדאו ג'ונס מרקט דאטה, בכל שנת בחירות בארצות הברית מאז שנת 1950, כשה-S&P סיים את חמשת ימי המסחר הראשונים בעליות - מה שקרה השבוע כשהמדד עלה ב-0.7% - הוא גם סיים את השנה בעליות. זה קורה ב-82% מהזמן.
לפי הדיווח בבארונס, שוב מאז 1950, כ-67% מהפעמים שבו המדד עלה בחמשת ימי המסחר הראשונים, הוא גם סיים את השנה בראלי יפה.
2019 הייתה שנה מעולה לשוק המניות. המדדים המובילים בוול סטריט סיימו בעליות של למעלה מ-20% והציבו רף משמעותי גם ל-2020. עם זאת, מסע בחירות מדמם, ירידה בצמיחה ומתחים גיאופוליטיים ומלחמות סחר, יכולים להעיב על הסנטימנטים של השוק.
- 12.רגע השר של שרה מחשב את הקץ בגימטריה (ל"ת)ח"כ קרעי שר האוצרות 12/01/2020 13:05הגב לתגובה זו
- 11.שר האוצר המתפטר לא יישא באחריות ובזיוף הנתונים הכלכלים (ל"ת)ח"כ קרעי שר האוצרות 12/01/2020 13:03הגב לתגובה זו
- 10.לחגור חגורות בטיחות טיסה לירח יוצאת לדרך (ל"ת)ממריאים צפונה 12/01/2020 12:57הגב לתגובה זו
- חחחחחח (ל"ת)לגולם 12/01/2020 13:16הגב לתגובה זו
- 9.טוב ציפור אחת ביד מביצים שלוקות על העץ (ל"ת)אדום הרשעה אבדה 12/01/2020 12:56הגב לתגובה זו
- 8.מלחמת אזרחים הציבור אוגר נשק רב וממתין ליום פקודה (ל"ת)אדום הרשעה אבדה 12/01/2020 12:54הגב לתגובה זו
- 7.אחוזת בית באש 12/01/2020 12:51הגב לתגובה זוהכל יקרוס ויתמוטט אל תשחקו ברולטה רוסית , ממשלת שמד נתניהו ומכלוף דרעי פרוזדור לעולם הבא, כחלון ברח כי נתונים מזויפים נאלץ להציג במערכות הבחירות האחרונות . Take the money and run
- 6.ניר 11/01/2020 22:17הגב לתגובה זוהפד מזרים כסף השוק לא חופשי ואין לו אפשרות לכלכלה לפרוח הרי מי קונה מניות במכפילים כאלה ? לא יאמן מה שטראמפ עושה כאן , זה לא בריא ולא נכון שהשוק יעלה 11 שנה בלי תיקון משמעותי
- 5.בולשיט צרוף (ל"ת)כככ 11/01/2020 20:23הגב לתגובה זו
- 4.אני לו מבין מה כוונת המאמר (ל"ת)משה מיציע א 11/01/2020 19:58הגב לתגובה זו
- 3.משה מיציע א 11/01/2020 19:56הגב לתגובה זושום ביטחון על מה שיקרה. מה שיקרה ב-2020 נדע ב31-12-2020
- 2.חחח מה זה אומר? זה לא אומר כלום . זה אומר שהאופוריה חוגגת ומסכנים המשקיעים שנמשכים לעליות כמו למלכודת דבש שסופה יהיה רע ומר (ל"ת)מנשה 11/01/2020 18:21הגב לתגובה זו
- 1.Navi 11/01/2020 17:58הגב לתגובה זואת התחזית לעוד יומיים אף אחד לא יכול לחזות היום. בעבר העולם היה שפוי יותר , היום כל יום לצערינו מביא איתו הפתעות חדשות...
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.

איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
אחרי אישור תקציב 2026, יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר ואלכס זבז'ינסקי ממיטב מנתחים איך הגידול בהנפקות, יעד הגירעון המתרחב והעלייה בתשואות בארה"ב משנים את התמונה בשוק האג"ח הממשלתי ואילו אפיקים אטרקטיבים יותר כעת
התקציב שאושר ביום שישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה.
כשהמדינה מגדילה את היקף ההנפקות, כמו שמתוכנן ל-2026, המשמעות היא היצע גדול יותר של אג"ח בשוק. במצב כזה, כדי שמשקיעים יסכימו לרכוש את האג"ח, המחיר שלהן נוטה לרדת והתשואה לפדיון עולה. זה מנגנון בסיסי של יותר סחורה, מחיר נמוך יותר ומשכך תשואה גבוהה יותר. עם זאת, לא מדובר בשינוי מאוד משמעותי ביחס לשנים קודמות.
"צופים כי היקף הגיוס השבועי יעלה ב-2026 לכיוון 3 מיליארד שקל"
יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר, מתייחס לתקציב הביטחון שנקבע על 112 מיליארד שקל ומגדיר אותו כסביר - "תחזית ההכנסות ממסים עומדת על 554.5 מיליארד שקל, כולל 10 מיליארד שקל מעסקת ויז. ללא הרכיב החד-פעמי, מדובר בגידול נומינלי של 5.3%, שמבוסס על תחזית צמיחה אופטימית של 5.2%. אבל אם הצמיחה בפועל תהיה קרובה יותר ל-4%, הגירעון עלול להתרחב ל-4.2% ואף יותר, במיוחד בשנת בחירות שבה חלק מהחלטות האוצר עלולות שלא להתממש במלואן"
- הקונצנזוס מתייצב: הנתונים תומכים בהפחתת ריבית כבר ביולי
- הצרכנים נשארים בבית ורשתות המזון מרוויחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחזית מימון הגירעון ב-2026, לידר שוקי הוון
