מורגן סטנלי: טבע שווה 6 דולר למניה - דאונסייד של 35%

בנק ההשקעות האמריקאי הוריד את הדירוג לטבע ל"תשואת חסר"; העסקים של טבע ממשיכים לחוות חולשה; בעקבות הדיווח ב-Bizportal המניה מאבדת 5%
|
(22)
קאר שולץ, צילום: בלומברג
בנק ההשקעות מורגן סטנלי הוריד את הדירוג ל טבע -0.5% טבע 2,368 -0.5% טבע בסיס:2,380 פתיחה:2,380 גבוה:2,392 נמוך:2,310 תמורה:11,119,561 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ל"תשואת חסר" עם מחיר יעד של 6 דולר, המשקף דאונסייד של כ-35% על מחיר המניה בסגירה בוול סטריט, שעמד על כ-9.25 דולר. בעקבות הדיווח שפורסם לראשונה בביזפורטל מניית החברה מאבדת 5%. 
הורדת הדירוג מצידה של מורגן סטנלי מצטרפת למגמת האנליסטים של וול סטריט  שהורידו תחזיות בחודשים האחרונים. כעת מעריכים האנליסטים כי טבע תציג רווח של 58 סנט למניה ברבעון הנוכחי. שמונה אנליסטים ביצעו הערכות לרווחי טבע, כאשר התחזית הנמוכה ביותר מדברת על 55 סנט למניה והתחזית הגבוהה ביותר על 64 סנט למניה.
נזכיר כי טבע רשמה רווח למניה של 78 סנט ברבעון המקביל אשתקד, כך שהתחזיות מדברות על ירידה של 25.6% ברווח. טבע תפרסם את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של השנה לפני פתיחת המסחר בוול סטריט, ב-7 באוגוסט. 
הורדת התחזיות של מורגן ובכלל, מיוחסת להמשך החולשה בשוק הגנריקה, המשך השחיקה במחיר הקופקסון, במקביל לאיבוד נתח שוק, וכן על רקע החשש כי שירות החוב הופך לבעייתי מרבעון לרבעון. 
בחודשים האחרונים טבע מתמודדת עם 2 פרשיות ענק בהן היא מואשמת בגרימת נזק עצום לצרכנים האמריקאים – פרשת שיווק תרופות מבוססות אופיואידים ופרשת תיאום מחירים נרחבת. בשני המקרים, להנהלת טבע הנוכחית הייתה השפעה מינימלית, אם בכלל, על הפגמים בהתנהלות, והיא צריכה כעת לכבות שריפות שרובן נוצרו לפני הגעתה.
האווירה הנוכחית בארה"ב היא אינה אווירה נוחה לחברות התרופות. לאזרחים האמריקאים מתחיל להימאס מלממן את הוצאות הבריאות של העולם והקמפיין לנשיאות שהולך ומתחמם עוסק יותר ויותר בהוצאות הבריאות העצומות במדינה, שמחירי התרופות מהווים חלק מרכזי מהן. בהתחשב באווירה זו, אפשר להעריך בזהירות שמערכת בתי המשפט בארה"ב תחפש להחמיר עם החברות המעורבות בפרשיות אלה, וטבע ביניהן.
הערכות האנליסטים בנוגע לקנס שתשלם טבע במסגרת פשרה בפרשות אלו הן מגוונות מאוד, וחלקן מדברות על קנס משולב של 8 מיליארד דולר ואף יותר. קשה מאוד לדעת מה יהיה הקנס, אבל בהתבסס על הפשרה שאליה טבע כבר הגיעה עם מדינת אוקלהומה (תשלום של 85 מיליון דולר על פרשת האופיואידים בלבד), אפשר להעריך שהקנסות הכוללים בפרשות יהיו כבדים מאוד ושהם יכריחו את טבע לקבל החלטות קשות.
נכון לסוף הרבעון הראשון של 2019, יחס החוב נטו ל-EBITDA של טבע היה 5.45 (לעומת יחס של 4.69 בסוף הרבעון השני של 2018) ותחזית תזרים המזומנים שלה ל-2019 היא 1.6-2 מיליארד דולר (לעומת תזרים מזומנים של 3.7 מיליארד דולר ב-2018). המשמעות היא שקנס של כמה מיליארדי דולרים, גם אם ייפרס על פני מספר שנים, יחזיר את טבע כמה שנים אחורה מבחינת הקטנת נטל החוב ויכניס אותה למצב מאתגר מאוד ברמה הפיננסית.
טבע עלולה לא לעמוד באמות מידה פיננסיות (Covenants) על חלק מהחוב שלה – לפי החברה, על חלק מהחוב שלה יש Covenants של יחס חוב נטו ל-EBITDA (לא כולל EBITDA מחטיבת ה-Woman Health שנמכרה) של 6.25 בשנת 2019. כלומר, גם קנס משולב של כ-2 מיליארד דולר עשוי להפעיל את ה-Covenants האלה ולהכריח את טבע לבצע צעדים מרחיקי לכת.
תגובות לכתבה(22):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 18.
    הממוצע שלי על המניה 23
    מיכאל 15/07/2019 22:26
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הממוצע שלי על המניה 23, אבל ההתנהלות האתית שלם כל כך מגעילה אותי, שלמרות שאני מאמין שתעלה... אין לי חשק לעשות COST AVERAGING
    סגור
  • 17.
    למרות המפולת לטעמי מורגן סטנלי טעה מ 6 ל 16$ חכו בסובלנ (ל"ת)
    הצלף 15/07/2019 18:08
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 16.
    עוד בנק אם אינטרס
    יואל 15/07/2019 17:14
    הגב לתגובה זו
    2 0
    בנקים וגופי השקעות למיניהם אחד עוזר לשני והכל בשביל שהציבור ימכור את טבע בגרוש אבל הפעם התרגיל לא יצליח לאם כי טבע תעלה לא יצא שום הודעה מטבע שמודיע שיש קשיים וכדומה אז אל מה שוחטים את המניה משער 20 דולר פשוט אינטרסנטים שבאמת מתנהגים שלא ביושרה
    סגור
  • 15.
    נראה כי הניתוח של מורגן מתבסס על דברי amneal
    dw 15/07/2019 15:55
    הגב לתגובה זו
    2 0
    אמניל (טיקר AMRX) דיווחה על חולשה שהיא רואה בסקטור, וראו הסברים שהעליתי היום בפורום בורסה ושוק ההון בתפוז. יכול להיות שאכן מדובר בחולשה כללית בסקטור, מה שאמור להשפיע גם על מיילן ופריגו, אבל יכול להיות שזו חולשה יותר ספציפית לאמניל, שזו חברת גנריקה לא משהו.
    סגור
  • 14.
    קניתי טבע ואם תרד אקנה עוד (ל"ת)
    אחד 15/07/2019 15:01
    הגב לתגובה זו
    8 3
    סגור
  • אתה העתיד של המנייה הזו
    אמוצ 16/07/2019 10:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אנשים שקונים רק בגלל תחושת בטן, לא מבין אותם. חברה שוקעת, אין הרבה תרחישים שהמנייה תקפוץ ביותר מכמה אחוזים, ועדיין מכריזים נאמנות
    סגור
  • את זאת שאלו אותי ב70 60 50 40 30 20 דולר והתעקשתי לא!!! (ל"ת)
    טמבל 15/07/2019 16:49
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 13.
    תודה לויגודמן איש השנה על הפיגוע הכלכלי הכי גדול אי פעם
    אדולף 15/07/2019 14:56
    הגב לתגובה זו
    5 0
    טבע בפועל פשטה רגל. ויגודמן רצה להיות ליויתן כדי שלא יבלעו אותו. הוא לקח משכורת וברח. עכשו גד גופי יכול לבלוע את טבע.
    סגור
  • 12.
    מה עם הקוסם ?
    אחד 15/07/2019 14:41
    הגב לתגובה זו
    2 1
    שולץ לקח וממשיך לקחת מיליונים מטבע. אבל איפה הקסם ?
    סגור
  • 11.
    לפחות אנחנו אור לגויים בתאום מחירים (ל"ת)
    מיכאל 15/07/2019 13:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    מוסדים
    אבי 15/07/2019 11:17
    הגב לתגובה זו
    12 3
    גופי השקעות בארץ פתחו שורט אל טבע לפני שנתיים ןגרמו למניה להתרסק היום אם מחפשים להתכסות במניה ולכן מפחידים עד הדוחות תתרשמו טבע בשער 14 דולר לא יעזור לאם כלום
    סגור
  • 9.
    עצוב (ל"ת)
    בן 15/07/2019 11:04
    הגב לתגובה זו
    4 3
    סגור
  • 8.
    אם מורגן אומר - צריך לקנות
    שמוליק 15/07/2019 10:59
    הגב לתגובה זו
    9 1
    בהנחה חח
    סגור
  • 7.
    כל יונים כותרת טבע
    אלי 15/07/2019 10:49
    הגב לתגובה זו
    12 2
    אנשים חכמים קונים טבע אל כל ירידה אני אאסוף כל עוד וורן באפט במניה אני בפנים ומחזק
    סגור
  • די עם בירבורי הבירבורים על "באפט"
    אתה מחרטט 15/07/2019 13:29
    הגב לתגובה זו
    1 3
    כול מה שידוע הוא שהעדכון האחרון (זה שמתייחס לרבעון הראשון של 2019 ופורסם ב 15 למאי) באפט עדיין מחזיק במניות טבע. מאז לא ידוע מה מתרחש - האם מכר הכול, קנה עוד, לא מכר ולא קנה. לכן אל תבלבל לנו את המוח. ואני כותב כאחד שמחזיק בטבע.
    סגור
  • באפט עומד מעט בקבר (ל"ת)
    אבי 15/07/2019 15:07
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • טען עוד
  • 6.
    שטויות
    לאונרדו 15/07/2019 10:47
    הגב לתגובה זו
    6 0
    הגוף הזה קונה בכמויות... טבע לא שווה 6 דולר.... כל כותרת מוחצת את המנייה...בעלי אינטרסים.
    סגור
  • 5.
    נו מתי מוכרים את החברה הזו בפרוטות?
    הבעלים של טבע לעתיד 15/07/2019 10:31
    הגב לתגובה זו
    2 2
    אני מוכן לקנות אחרי שתכנס המשכורת של יולי
    סגור
  • 4.
    בטח רוצים לאסוף סחורה בזול.....
    gilmit 15/07/2019 09:44
    הגב לתגובה זו
    4 4
    עוד חודשיים תגיע המלצת קניה חזקה
    סגור
  • 3.
    אנליסטיים !!!
    קישקוש 15/07/2019 09:16
    הגב לתגובה זו
    6 0
    אותו מורגן סטנלי העריך את המניה ב 80$ לפני 5 שנים !!! ובחר ב ארז ויגודמן לאיש השנה ב טיימס , פשוט בדיחה!!!!
    סגור
  • 2.
    קרן נייבך
    אלי 15/07/2019 09:14
    הגב לתגובה זו
    9 0
    הכותב כנראה מושקע בשורט על טבע.
    סגור
  • 1.
    פשוט חברה גמורה הרסה אותנו. (ל"ת)
    צחי 15/07/2019 09:05
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות