מבני תעשיה מעלה תחזית לכל השנה, מצמצמת פעילות בחו"ל
מבני תעשיה מדווחת על תוצאות טובות ברבעון השלישי ומעלה את תחזית ה-FFO לשנה כולה מ-180 מיליון שקל ל-197 מיליון שקל.
הרווח הגולמי (NOI) מנכסים זהים בישראל הסתכם בתקופת הדוח וברבעון השלישי לשנת 2017 בכ-272 מיליון שקל ובכ- 91 מיליון שקל בהתאמה. עלייה של כ-5.3% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה.
ה-FFO עלה בכ-20% בתקופת הדו"ח לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בתקופת הדוח והרבעון השלישי לשנת 2017 הסתכם בכ-148 מיליון שקל ובכ-52 מיליון שקל בהתאמה, זאת לעומת 123 מיליון שקל וכ-41 מיליון שקל בתקופות המקבילות אשתקד, בהתאמה.
הרווח הנקי הסתכם בתקופת הדוח בכ-192 מיליון שקל לעומת כ-194 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי לרבעון הסתכם בכ-14 מיליון שקל זאת לעומת 42 מיליון שקל ברבעון המקביל של 2016, הסיבה לכך נעוצה בהפסד מפדיון מוקדם של כ-93 מיליון שקל (מתוכו 59 מיליון שקל ברבעון הנוכחי) ומקיטון בהוצאות הריבית.
דוד זבידה, מנכ"ל קבוצת מבנה: "אנו שמחים לדווח היום על התוצאות לרבעון השלישי עם גידול של כ-4% ב-NOI (בישראל -Same Properties) בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ועלייה חדה של כ-28% ב-FFO בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
- מגידו זכתה במכרז לבניית חמישה מגרשי תעשייה ליד אילת
- תחילת סיקור: לידר מעניקים למבני תעשייה אפסייד של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השיפור בתוצאות הינו פועל יוצא של יישום אסטרטגיית החברה להתמקדות בפעילות העסקית בישראל ומימוש נכסים בחו"ל, שיפור ביעילות התפעולית בנכסי החברה, עליית שכר דירה ובשיעורי התפוסה בישראל. כל זאת, לצד הוזלה משמעותית של הוצאות המימון באמצעות מחזור מוצלח של חוב היסטורי. לאור עמידה ביעדי תכניות ההנהלה, אנו מעלים ומעדכנים את תחזית ה-NOI ותחזית ה-FFO לשנת 2017. במהלך שנה האחרונה שיפרנו מהותית את היציבות הפיננסית, כפי שבא לידי ביטוי בהקטנת החוב הפיננסי נטו, עלייה ביחס הון עצמי לסך המאזן לשיעור הגבוה מכ-30% והורדת החוב הפיננסי ל-CAP באופן משמעותי. בהזדמנות זו, אנו מבקשים להודות לציבור המשקיעים על הבעת האמון בחברה – הבעת אמון שאפשרה לנו להתפתח ולהציג את הישגי החברה".
בתוך כך, בית ההשקעות רוסאריו פרסם הבוקר סקירה למניית מבני תעשיה, והציב את מחיר היעד על 5.8 שקלים, אפסייד של כ-14% על מחיר המניה נכון להיום.
אביטל איגנר מבית ההשקעות רוסאריו: "אנו "תופסים" את החברה בנקודה מעניינת באמצע הדרך במהלך השינוי הגדול שהיא עושה מאז הניתוק מקבוצת פישמן בשנת 2015. מצד אחד החברה נפטרת ממשקעי העבר (נכסים בעייתיים בחו"ל, פעילות ייזום ברמת סיכון גבוהה בחבר העמים ועוד) ומניעה מהלכים להתמקדות ביתרון היחסי שלה - נדל"ן מניב בישראל על סוגיו. כמו כן, החברה עוסקת בטיוב פורטפוליו הנכסים בישראל והתמקדות בנכסים גדולים יותר בעלי פוטנציאל צמיחת שווי. כל זאת מתבצע תוך שיפור המבנה הפיננסי, יצירת מבנה הון וחוב מאוזנים ויצירת לוח סילוקין נוח אשר אינו נסמך כולו על מיחזורי חוב. כאמור, להערכתנו החברה נמצאת באמצע הדרך וההמשך מצריך עבודה מאומצת בטווח הקצר-בינוני אשר אפשרי נוכח הוכחת יכולותיה של ההנהלה לאורך התקופה. בהתאם להנחות אלו, אנו מעריכים את השווי הכלכלי הראוי לחברה בכ-2.6 מיליארד שקל אשר משקף שווי ראוי למניה של כ-5.8 שקלים, המהווה אפסייד של כ-14% ביחס למחיר השוק הנוכחי. שווי זה משקף מכפיל FFO של כ-13.5".
מבני תעשיה, הינה חברת נדל"ן בינלאומית העוסקת בתחומי נדל"ן שונים לרבות יזום, הקמה, רכישה וניהול של מבנים בארץ ובחו"ל, המיועדים להשכרה, לתעשיה (כולל מלאכה, אחסנה ולוגיסטיקה), למסחר, למשרדים וכן בפעילות יזום ומכירה של דירות למגורים בישראל. מבני תעשיה פועלת במישרין ובעקיפין בישראל וכן במערב אירופה, צפון אמריקה וחבר העמים. לאחרונה שינתה החברה את הפוקוס ועברה להתמקד בפעילות מקומית (בעבר חלק מרכזי של הפעילות היה בחו"ל).
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
