פעילים: "2014 צפויה להיות חיובית בארץ", מסמנים 3 סקטורים מומלצים

במחלקת המחקר של פעילים, בראשותו של יורם גבאי, מעודדים מהמגמה בעולם ומציינים שבשנה הקרובה "אין איומים ממשיים על כלכלת ישראל"
ידידיה אפק | (1)

"התנאים בשוק ההון נוחים עקב הצמיחה המהירה יחסית והריביות הנמוכות. בהנחה ושווקי המניות בעולם יהיו חיוביים, צפויה מגמה חיובית גם בארץ", מציינים במחלקת המחקר של פעילים ניהול תיקי השקעות מקבוצת בנק הפועלים, בראשותו של הכלכלן הראשי יורם גבאי. פעילים פרסמו היום את סקירתם לשנה הקרובה - יחד עם המלצות לתיק ההשקעות המנצח.

גבאי מספק תחזית אופטימית לשנה הקרובה - "אין איומים ממשיים על כלכלת ישראל בשנת 2014, להוציא זעזועים אפשריים בחו"ל או זעזועים ביטחוניים פוליטיים", הוא אומר, ומוסיף שקיימת אפשרות ריאלית להעלאת דרוג האשראי של ישראל בתקופה הקרובה. לראיון עם יורם גבאי על הצעדים הדרושים בשוק המט"ח - לחצו כאן

לגבי תיק ההשקעות המומלץ, בפעילים מציינים כי "השקעה נכונה בשוקי ההון מחייבת בניית תיק השקעות מסודר ומפורט, אשר יכלול מרכיבים כמו מניות, ואגרות חוב בתמהיל המתאים לתמונת המאקרו". במחלקת המחקר מחלקים את התיק הנכון לשנה הבאה באופן הבא:

בפעילים אומרים שבנוסף לחלוקה של אג"ח ממשלתי מול קונצרני (במידה שווה), "מומלץ כי מרכיב האג"ח (ממשלתי+קונצרני) בתיק יהיה מוטה לאפיק השקלי, ביחס של 60% שקלי ו- 40% צמוד מדד". לגבי המח"מ המומלץ מחזיקים בפעילים בדעה דומה לזו של רוב הכלכלנים בשוק, ומייעצים להיצמד למח"מ קצר עד בינוני, כלומר 3.5 עד 6 שנים. באפיק הממשלתי ממליצים בפעילים לדבוק באג"ח שקלי, ובאפיק הקונצרני ממליצים כי "מרכיב האג"ח הקונצרני בתיק יורכב מאג"ח בעלות דירוג גבוה ובמגוון ענפים" כדי לפזר את הסיכון.

אפיק מנייתי - במחלקת המחקר מייעצים להתמקד בשלושה סקטורים עיקריים בארץ:

אגרוכימיה (בדגש על כיל) - "נסחרת במחיר נמוך שמגלם מחירי אשלג עתידיים נמוכים מאוד, והעלאת תמלוגים מהותית מצד ועדת ששינסקי. בשנה הקרובה החברה צפויה להנפיק בבורסה זרה (כבר ברבעון ראשון) ולבצע תכנית רכישה או חלוקת דיבידנד בסך חצי מיליארד דולר. אנו מאמינים כי בשנה הקרובה נראה חזרה אפשרית למבנה של קרטל בין אוראלקלי הרוסית לבלארוסקלי הבלארוסית. מבחינת פעילות שוטפת אנו צופים המשך רמת מחירים נמוכה בפוספט ובאשלג, אך עליה בכמות המכירה בתחום האשלג".

גז-נפט - "צפי לקידוח נפט במאגר לוויתן, כאשר תגלית משמעותית תקפיץ את מחירי המניות השותפות בקידוח - דלק קידוחים יהש, אבנר יהש ורציו יהש. חתימת חוזי אספקת גז חדשים מול מדינות זרות, גם יתרמו לסנטימנט חיובי. עסקת חתימה עם וודסייד על מאגר לוויתן תהיה חיובית מאוד. והמשך עדכונים לגבי נתוני הקידוחים בקפריסין".

תקשורת - "גם לאחר העליות החזקות במניות התקשורת שראינו מאז השפל של אמצע 2012, אנו מאמינים כי התחום ימשיך ליהנות מאבני הדרך הצפויות ב-2014, בראש ובראשונה מהחתימה על הסכם השוק הסיטונאי, אשר יטיב הן עם בזק, אשר תוכל בהמשך לבטל את ההפרדה המבנית, והן עם החברות הסלולריות, שיוכלו להציע חבילת תקשורת שלמה. אבני דרך נוספות כוללות איחוד התשתיות שיאפשר חיסכון מהותי בהשקעות הון ובהוצאות התפעול לכלל החברות, ועבור בזק - רכישת מלוא הבעלות בחברת הלוויין יס".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

לגבי השקעה במניות חו"ל, בפעילים מדגישים שעדיפה חשיפה לארה"ב: הם ממליצים על 72% מתיק מניות חו"ל להתרכז במניות אמריקניות, כש-15% נוספים מיועדים למניות אירופאיות, 8% מיועדים לשווקים המתעוררים, ועוד 5% ליפן. באופן כללי ממליצים בפעילים להחשף לחו"ל בעיקר על ידי קניית תעודות סל על מדדים עיקריים (כמו S&P 500 למשל) או תעודות סל ענפיות.

"אנו מעניקים משקל יתר להשקעה בארה"ב, אשר ממשיכה להיות לב הכלכלה העולמית ונתוני המאקרו מראים התאוששות אשר צפויה להמשך גם בשנת 2014. הענפים המועדפים להשקעה בארה"ב הם פיננסים, צריכה קבועה וטכנולוגיה. בשאר המדינות נמליץ להשקיע בתעודות סל העוקבות אחר המדד הכולל באותה מדינה ובחברות רב לאומיות", מוסיפים במחלקת המחקר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אנונימי 05/01/2014 22:44
    הגב לתגובה זו
    מזון הכוונה ליצרניות מזון...פרוטארום ..וויליגר..עלית אוסם נדלן מניב ריט 1 . ביג. גזית גלוב אנרגיה ירוקה אנלייט... אנרגי'קס . גז נפט ...ישראמקו ..אבנר...
יאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסףיאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסף
הועידה הכלכלית

"אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״

"הזינוקים הם לא ברי-קיימא וכולם יודעים את זה": בוועידה הכלכלית של ביזפורטל יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף של ילין לפידות מסביר למה העליות האחרונות בשווקים לא יחזיקו מעמד, הוא מצביע על ״קאפקס״ עצום בתשתיות AI, על עסקאות מנופחות בין חברות הטק, ועל זה שכולנו צריכים להיות מוכנים לתיקון שיחזיר את השוק לפרופורציות; וגם: על ההטיה של הבורסה המקומית לפיננסים ונדל״ן

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ילין לפידות

בזמן שהבורסות בעולם שוברות שיאים והמדדים בארה״ב רושמים שלוש שנים רצופות של עליות דו-ספרתיות, יאיר לפידות, מייסד ומנכ״ל משותף של ילין לפידות, רוצה שנעצור רגע את המסיבה ונסתכל על העובדות. זה קורה במושב מיוחד בוועידה הכלכלית של ביזפורטל. הועידה השביעית הכלכלית נערכת הפעם בסימן של ההתאוששות ממלחמה בת שנתיים, הבורסה זינקה, המשק גילה חסינות אבל השאלה מה הלאה?

באולם שהמה מפה לפה יכולתם להרגיש את הדואליות הזאת. כמו המיקרוקוסמוס של הכלכלה הישראלית שהתנקזה לאולם הכנסים במתחם הבורסה. מצד אחד, כלכלנים כמו פרופ’ אמיר אקשטיין הציגו נתונים מדאיגים. הפריון נפגע, יש תלות מוגברת בייצוא הביטחוני כשבתווך מעמד הביניים נשחק. אבל מצד שני,  יש גם את הצד האחר, מי שמגיע מהשטח וחושב שהמצב לא כזה גרוע.  צביקה שווימר, מנכ״ל אלקטרה צריכה, הציג תמונה מעורבת הוא אומר לנו שלמרות המציאות הביטחונית המאתגרת שהייתה כאן, הצריכה בישראל לא נעצרה. אבל זה לא בהכרח כי יש לנו ברירות - "אנחנו חיים באי צרכני" הביקושים כאן קשיחים (ברמת הצריכה הקמעונאית) גם בזכות ילודה גבוהה ״200 אלף תינוקות בשנה זה כמו עיר חדשה״ הוא חושב שחברות קמעונאות ימשיכו לצמוח גם כשהגרפים המאקרו-כלכליים יציירו תמונה יציבה פחות. להרחבה - ״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״

הדיון מתקדם. לבמה עולה יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות ילין לפידות. גם הוא מתחבר לדואליות שהזכרנו. צריכים להיות זהירים ממה שראינו בבורסה ולא רק פה בארץ. הוא מציע לנו נקודת מבט מפוכחת על מה שהניע את הראלי האחרון וגם על מה שעלול לעצור אותו. הוא לא ״דובי״ על השוק, ההתרסקות אינה בהכרח מעבר לפינה, אבל אם אתם חושבים שהמגמה הזאת תימשך עוד שנים אפילו עוד שנה אתם מתעלמים מההיסטוריה.

"אם מסתכלים על המדדים הגדולים לאורך עשרים שנה, תראו תשואה ריאלית של 5%-7% בשנה - זה הממוצע, זה הקצב שהכלכלה יכולה לייצר", אמר. “מה שקורה בשלוש השנים האחרונות - עליות של 20%-30% בשנה - זה לא ססטיינבל. (בר קיימא, מ.ה.) אין כלכלה שיכולה לעמוד בזה לאורך זמן”.הקצבים החריגים האלה לדעתו יכולים להופיע רק בשני מצבים: יציאה ממשבר אמיתי, או שקיעה-רדיפה להייפ שמנתק את השוק מהמציאות. “והפעם”, הוא אומר, “זה הייפ. הייפ סביב AI”.

אז מה עושים? לפידות חושב שזה לא הזמן להגדיל חשיפה מנייתית. אם אתם מאלו שלא תרדמו בלילה בתיקון עמוק, חלק ממכם צריכים אפילו לשקול להקטין. “העליות האחרונות גרמו להרבה אנשים להרגיש שזה ‘רק עולה’. זה לא עובד ככה. ככל שהעליות נמשכות בקצב הזה - ככה אני יותר מודאג”.

יאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסףיאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסף
הועידה הכלכלית

"אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״

"הזינוקים הם לא ברי-קיימא וכולם יודעים את זה": בוועידה הכלכלית של ביזפורטל יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף של ילין לפידות מסביר למה העליות האחרונות בשווקים לא יחזיקו מעמד, הוא מצביע על ״קאפקס״ עצום בתשתיות AI, על עסקאות מנופחות בין חברות הטק, ועל זה שכולנו צריכים להיות מוכנים לתיקון שיחזיר את השוק לפרופורציות; וגם: על ההטיה של הבורסה המקומית לפיננסים ונדל״ן

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ילין לפידות

בזמן שהבורסות בעולם שוברות שיאים והמדדים בארה״ב רושמים שלוש שנים רצופות של עליות דו-ספרתיות, יאיר לפידות, מייסד ומנכ״ל משותף של ילין לפידות, רוצה שנעצור רגע את המסיבה ונסתכל על העובדות. זה קורה במושב מיוחד בוועידה הכלכלית של ביזפורטל. הועידה השביעית הכלכלית נערכת הפעם בסימן של ההתאוששות ממלחמה בת שנתיים, הבורסה זינקה, המשק גילה חסינות אבל השאלה מה הלאה?

באולם שהמה מפה לפה יכולתם להרגיש את הדואליות הזאת. כמו המיקרוקוסמוס של הכלכלה הישראלית שהתנקזה לאולם הכנסים במתחם הבורסה. מצד אחד, כלכלנים כמו פרופ’ אמיר אקשטיין הציגו נתונים מדאיגים. הפריון נפגע, יש תלות מוגברת בייצוא הביטחוני כשבתווך מעמד הביניים נשחק. אבל מצד שני,  יש גם את הצד האחר, מי שמגיע מהשטח וחושב שהמצב לא כזה גרוע.  צביקה שווימר, מנכ״ל אלקטרה צריכה, הציג תמונה מעורבת הוא אומר לנו שלמרות המציאות הביטחונית המאתגרת שהייתה כאן, הצריכה בישראל לא נעצרה. אבל זה לא בהכרח כי יש לנו ברירות - "אנחנו חיים באי צרכני" הביקושים כאן קשיחים (ברמת הצריכה הקמעונאית) גם בזכות ילודה גבוהה ״200 אלף תינוקות בשנה זה כמו עיר חדשה״ הוא חושב שחברות קמעונאות ימשיכו לצמוח גם כשהגרפים המאקרו-כלכליים יציירו תמונה יציבה פחות. להרחבה - ״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״

הדיון מתקדם. לבמה עולה יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות ילין לפידות. גם הוא מתחבר לדואליות שהזכרנו. צריכים להיות זהירים ממה שראינו בבורסה ולא רק פה בארץ. הוא מציע לנו נקודת מבט מפוכחת על מה שהניע את הראלי האחרון וגם על מה שעלול לעצור אותו. הוא לא ״דובי״ על השוק, ההתרסקות אינה בהכרח מעבר לפינה, אבל אם אתם חושבים שהמגמה הזאת תימשך עוד שנים אפילו עוד שנה אתם מתעלמים מההיסטוריה.

"אם מסתכלים על המדדים הגדולים לאורך עשרים שנה, תראו תשואה ריאלית של 5%-7% בשנה - זה הממוצע, זה הקצב שהכלכלה יכולה לייצר", אמר. “מה שקורה בשלוש השנים האחרונות - עליות של 20%-30% בשנה - זה לא ססטיינבל. (בר קיימא, מ.ה.) אין כלכלה שיכולה לעמוד בזה לאורך זמן”.הקצבים החריגים האלה לדעתו יכולים להופיע רק בשני מצבים: יציאה ממשבר אמיתי, או שקיעה-רדיפה להייפ שמנתק את השוק מהמציאות. “והפעם”, הוא אומר, “זה הייפ. הייפ סביב AI”.

אז מה עושים? לפידות חושב שזה לא הזמן להגדיל חשיפה מנייתית. אם אתם מאלו שלא תרדמו בלילה בתיקון עמוק, חלק ממכם צריכים אפילו לשקול להקטין. “העליות האחרונות גרמו להרבה אנשים להרגיש שזה ‘רק עולה’. זה לא עובד ככה. ככל שהעליות נמשכות בקצב הזה - ככה אני יותר מודאג”.