טלטלה בשוק האג"ח: דבריו של ברננקי מכים בעוצמה, נפילות של 0.9% בשחרים

המשקיעים חוששים מפני צמצום תוכנית רכישות האג"ח של ה'פד', ואלה מגיבים בעוצמה. השחרים והגלילים נסחרים בירידות שערים חדות
חן דרסינובר | (6)
נושאים בכתבה קו הצדק

שוק האג"ח הממשלתי, הסולידי בדרך כלל, מרכז היום עניין רב - ודווקא לשלילה. זאת, כפועל יוצא מדבריו של יו"ר ה'פד' בן ברננקי אמש, שרמז כי היקף תוכנית רכישות האג"ח צפויה להצטמצם עוד השנה, ולהיפסק כליל ב-2014, בכפוף להתאוששות הכלכלה האמריקנית ושוק העבודה בפרט.

הסוחרים ככל הנראה חוששים כי צמצום תוכנית הרכישות כבר כאן - וה'פד' קרוב להפסיק לתמוך בתשואות האג"ח האמריקני, חשש שבא לידי ביטוי בדמות עליית תשואות דרסטית ובמקביל ירידות שערים בשערי האג"ח הממשלתיות בישראל.

באירופה, נרשמת עליית תשואות חדה, הן במדינות החזקות כגרמניה והן במדינות ה-PIGS. תשואת האג"ח הגרמני ל-10 שנים עולה ב-6.3% לרמה של 1.66%, והאג"ח הממשלתי האיטלקי ל-10 שנים מוסיף 5% לרמה של 4.47%. גם אגרות החוב האמריקניות ל-10 שנים ממשיכות לסבול ממומנטום שלילי ולרשום עליית תשואות, וכעת התשואה עליהן עומדת על 2.406%.

בתוך כך, אפקט ההדף מגיע גם לשוק החוב הישראלי, ואגרות החוב הממשלתיות, השחרים והגלילים, נסחרים בירידות שערים חדות במקביל לעליית תשואות שנרשמת שם. נציין את ממשלתי צמוד 0922 שיורדת ב-0.9% ומרכזת מחזור מסחר חריג של 268 מיליון שקלים, בהשוואה למחזור מסחר ממוצע של 116 מיליון שקלים בלבד.

במקביל, ממשלתי שקלי 0323 במח"מ של 8.2 שנים נסחרת בירידות שערים של 0.8% לתשואה של 4.3% ובמחזור מסחר ער של 892 מיליון שקל, בהשוואה למחזור מסחר ממוצע של 451 מיליון שקלים.

דני ירדני, סמנכ"ל השקעות בבית ההשקעות אלטשולר-שחם, הגיב למגמה השלילית בשווקי העולם. לדבריו, "יש כסף שיוצא, מאגרות חוב הממשלתיות בעולם המפותח. לפי מיטב הבנתי, הכלכלה משתפרת והתגובה כנראה קצת מוגזמת. אולם, לא מן הנמנע כי נראה פתיחת מרווחים בין האג"ח הקונצרני לממשלתי בישראל במקביל למגמה המסתמנת בעולם. לדעתי, תשואה של 4% באג"ח ממשלתי ישראלי ל-10 שנים בסביבת ריבית נמוכה עודנה מהווה השקעה אטרקטיבית".

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    מ 20/06/2013 19:34
    הגב לתגובה זו
    הכלכלה העולמית מרוסקת למעשה וייקח המון זמן, אם בכלל, לחזור לצמיחה אמיתית שלא נתמכת על ידי הממשלות. האגח הממשלתי הוא עדיין הדבבר הכי בטוח
  • 3.
    משה 20/06/2013 10:49
    הגב לתגובה זו
    תקועים עם 1026
  • איך מכרתי בזמן לפני חודש... איזה מזל (ל"ת)
    אני 20/06/2013 12:01
    הגב לתגובה זו
  • חמישה אנשים קנו ממני כנראה (ל"ת)
    אני 23/06/2013 11:51
  • 2.
    דלק קבוצה 1200 ש״ח היום!!!!! (ל"ת)
    זאוס הסקסי 20/06/2013 10:31
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    המשקיעים המתוחכמים מפחדים ? ממה הם מפחדים? (ל"ת)
    אגח בישראל 20/06/2013 10:03
    הגב לתגובה זו
קובי אלכסנדר (נוצר ב-AI)קובי אלכסנדר (נוצר ב-AI)

ההשקעה המוצלחת של קובי אלכסנדר, והאם המימוש האחרון הוא סימן להמשך?

קובי אלכסנדר מממש 66 מיליון שקל ממניות אי.בי.אי אחרי 20 שנות השקעה; וגם: דברים שצריך לדעת על קובי אלכסנדר

רן קידר |
נושאים בכתבה קובי אלכסנדר

קובי אלכסנדר מכר 240 אלף מניות של בית ההשקעות אי.בי.אי בשער של 275 שקלים למניה, סכום כולל של 66 מיליון שקלים. העסקה בוצעה בהנחה של 4% ממחיר השוק. לפני המכירה החזיק אלכסנדר ב-19.2% ממניות החברה; כיום נותרו בידיו 15.8%, בשווי של 620 מיליון שקלים. ההשקעה המקורית היתה ב-2005, בסך 50 מיליון שקלים עבור 25% מאי.בי.אי, והיא הניבה תשואה מצטברת של יותר מפי 12. 

שווי השוק של אי.בי.אי חצה את 4 מיליארד שקלים במקביל לשיפור בתוצאות וקריאה נכונה של המפה. אי.בי.אי נכנס לפני יותר מעשור לתחום הקרנות האלטרנטיבות למשקיעים כשירים וזה הפך לזרוע מאוד מרכזית ברווחיו. 

בשבוע האחרון מכרו ארבעה בכירים באי.בי.אי אופציות בשווי 50 מיליון שקלים


מי הוא קובי אלכסנדר?

קובי אלכסנדר הוא יזם הייטק ישראלי שייסד את קומברס טכנולוגיות (לשעבר אפרת) ב-1984 עם בועז משעולי ויחיעם ימיני. החברה, שפיתחה פתרונות ערך מוסף לתקשורת, גדלה ל-5,000 עובדים ו-1.5 מיליארד דולר מחזור שנתי בשיאה ב-2000, עם שווי שוק של 20 מיליארד דולר. אלכסנדר כיהן כמנכ"ל 25 שנה, והוביל IPO ב-1996 (גיוס 100 מיליון דולר) והשקעות בסטארט-אפים כמו וויקס (50 מיליון דולר ב-2007).

ב-2006 הוא הואשם בתרמית ניירות ערך: תמחור לאחור של אופציות למנהלים, שחסך 7 מיליון דולר מיסים והטיב עם בכירים, כולל אלכסנדר שקיבל אופציות בשווי 2 מיליון דולר. לאחר כתב אישום בארה"ב, נמלט לנמיביה (ללא הסכם הסגרה), שם שהה 10 שנים תחת שם בדוי, בעוד קומברס איבדה את שוויה וחוסלה. 

ב-2016 הוא הוסגר, הורשע ב-2017 ברישום כוזב, ונידון ל-30 חודשי מאסר. ריצה 12 חודשים בארה"ב ובישראל, ושוחרר ב-2018 לאחר ניכוי שליש.



רו״ח פרידה עבאס יוסף, אחראית תחום נדל״ן במחלקת תאגידים הרשות לניירות ערך. קרדיט: ענבל מרמרירו״ח פרידה עבאס יוסף, אחראית תחום נדל״ן במחלקת תאגידים הרשות לניירות ערך. קרדיט: ענבל מרמרי
כנס תאגידים ה-13

״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״

בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך מזהירים מפער בין התמונה האופטימית בשוק ההון לבין מצב הפרויקטים בשטח, ומציגה מתווה גילוי חדש לחברות היזמיות שיתמקד במהות, בעודפים צפויים ובגילוי מצרפי



ליאור דנקנר |

״על המסכים הכל נראה טוב, בפרויקטים זה כבר פחות פשוט״

היום (שלישי), בכנס תאגידים ה-13 של רשות ניירות ערך, עלתה רו״ח פרידה עבאס לבמה עם מסר מפוכח לשחקניות הנדל״ן היזמי. לדבריה, בעיני הרשות מתווה הגילוי החדש אינו רק שינוי טכני, אלא שינוי תפיסתי סביב מהות. היא הוסיפה שמי שמסתכל מלמעלה רואה שוק שנראה מצוין: בשנה האחרונה הצטרפו לבורסה 12 חברות נדל״ן יזמי, מספר שישראל לא ראתה כבר שנים. רוב החברות האלה גייסו אגרות חוב בהיקף כולל של כמעט 1.4 מיליארד שקלים, ובשנה החולפת נרשמה עלייה בשווי השוק של חברות הנדל״ן הציבוריות.

הנתונים האלה, אמרה, משקפים התעניינות גוברת מצד הציבור וציפייה לרווחיות גבוהה בשנים הבאות, במיוחד על רקע חזרה הדרגתית של השוק לפעילות אחרי סיום הלחימה. ״אם מסתכלים מלמעלה, הכל נראה ממש טוב״, אמרה, ״אבל כשנכנסים לעובדות בשטח, הסיפור מורכב יותר״.


מהמצגת ע״י פרידה עבאס יוסף


עבאס הזכירה שבמקביל לעלייה בשוויי השוק נרשמה בשנה האחרונה ירידה בקצב מכירת הדירות, שהובילה לשיא חדש במספר הדירות הלא מכורות. יחד עם זאת, מדד תשומות הבנייה ושכר העבודה בענף ממשיכים לעלות ולהגדיל את עלות הפרויקטים עבור היזמים.

״השילוב של ירידה במכירות ועלייה בעלויות פוגע בתזרים המזומנים של החברות״, אמרה. ״את התוצאה רואים בשטח, בשלטי החוצות ובקמפיינים: מבצעי מכירות יצירתיים שמגלמים הנחות משמעותיות, הצעות למשכנתאות ללא ריבית, פטור מהצמדות ואפילו אפשרות לביטול הסכמים. אלה לא רק גימיקים שיווקיים, אלא כלים להתמודד עם מצוקה פיננסית שמתגברת״.