מכה לסינקוויל של טבע: הנוגדן של המתחרה סנופי מסתמן כיעיל יותר
חדשות לא טובות לטבע. ענקית הפארמה הישראלית שעובדת על פיתוח הנוגדן, סינקוויל, לטיפול בחולי אסטמה בינונית עד קשה, צפויה להתקל בתחרות לא פשוטה מכיוון הנוגדן המתחרה של חברת סנופי, שמסתמן כיעיל יותר. נראה כי בניגוד לסינקוויל שמתרכז בשיפור תפקודי הריאה, הדופילומאב, מסתמן כיעיל בהפחתת שיעור ההתקפים של החולים.
בשבוע שעבר פרסמו חברת התרופות המתחרה, סנופי (SNY) והשותפה רג'נרון (REGN) בכנס איגוד רפואת החזה האמריקאי נתונים מרשימים ממחקר שלב II עם הנוגדן Dupilumab לטיפול בחולי אסטמה קשה. במחקר, הפחית השימוש בתרופה את שיעור ההתקפים ב-87% ביחס לקבוצת הביקורת. הנוגדן של סנופי ורגנרון חוסם קולטנים ל-IL-4 ול-IL-13 ונראה עכשיו כי חסימה שלהם עשויה להוות Master switch בטיפול העתידי בחולי אסטמה ואלרגיה.
מנגד, הנוגדן Cinquil של טבע תוכנן אף הוא לפעילות באסטמה בינונית עד קשה בחולים עם רמות אאוזינופילים גבוהות בדם או בריאה, והוא הנוגדן המתקדם היותר מבחינת זמני פיתוח לאסטמה אאוזינופילית מאשר זה של סנופי.
הנוגדן אשר נרכש בזמנו על ידי ספלון הועבר לפיתוחה של טבע ונמצא כעת בעיצומו של ניסוי שלב III ב-300 חולים. בניגוד ל-Dupilumabשל סנופי, סינקוויל חוסם את המתווך אינטרלוקין 5. באשר ליעדי הניסוי המשניים - הנוגדן לא השיג מובהקות בהפחתת מספר ההתקפים אך השיג מובהקות בשיפור בתפקודי ריאה."
ד"ר יואב קידר, יועץ מומחה בכלל פיננסים ברוקראז' לחברת טבע מצביע על הבעיה של החברה הישראלית ומסביר, "הבעיה היא שהיעד הראשי של המחקר של טבע הינו שיפור בתפקודי ריאה - לא הפחתה בשיעור ההתקפים. כמו כן טבע עובדת על גרסת הזרקה תת עורית משום שהנוגדן שלה ניתן בעירוי חודשי בעוד ש-Dupilumab ניתן בזריקה שבועית. כך או כך, לאור ההישג של סנופי על התוצאות עם סינקוויל להיות חזקות מאוד כדי להיכנס למשחק לאורך זמן למרות יתרון זמני הפיתוח של טבע."
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
שיערוכי נדל״ן והתאוששות התיירות דחפו את איסתא לרבעון שיא
חברת התיירות והנדל"ן רשמה זינוק מרשים של יותר מ-240% ברווח הנקי ברבעון השלישי של 2025. בנוסף, הרווח התפעולי של איסתא צמח פי חמישה. החברה נהנתה גם מקפיצה של כ-40% בהכנסות, שיפור בולט ברווחיות הגולמית ועלייה בתוצאות התפעוליות, בעיקר בעקבות עליית ערך הנכסים
שהיא מחזיקה. גם תחומי הייזום והמלונאות תרמו לחיזוק המאזן והעוצמה הפיננסית
איסתא סיכמה את הרבעון השלישי של 2025 עם נתונים חזקים במיוחד שפורסמו היום, ששיאם הוא קפיצה ברווח הנקי שהגיע לכ-129 מיליון שקל - זינוק של כ־243% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. זהו נתון חריג בהיקפו, בייחוד כשמרבית השוק עדיין מושפע מירידה בתנועות התיירות מישראל ואליה. לצד זה, החברה מדווחת על עלייה משמעותית בהכנסות, שהגיעו לכ-226.8 מיליון שקל - זינוק של כ-40%.
בחינת הנתונים מגלה כי מנוע הצמיחה המרכזי ממשיך להיות פעילות התיירות, שהכנסותיה ברבעון עלו לכ-207.6 מיליון שקל, לעומת כ-145 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנה שעברה - שיפור שמדגיש התאוששות ניכרת בביקושים ובפעילות התוכן שמובילה החברה. גם דמי השכירות ומגזר הנדל״ן הציגו עלייה קלה והסתכמו בכ-19.2 מיליון שקל.
הרווח הגולמי ברבעון הגיע לכ-100.3 מיליון שקל - קפיצה של יותר מ-40% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, והביא את שיעור הרווחיות הגולמית לרמה של כ-44%. גם הנתון הזה מבליט שיפור תפעולי משמעותי, אך העלייה החדה ביותר נרשמה בשורת הרווח התפעולי, שהגיע לכ-103.2 מיליון שקל - זינוק של פי חמישה. זאת בעיקר בעקבות שיערוכים חיוביים בנדל״ן להשקעה, בהיקף של כ-56.7 מיליון שקל, בין היתר בעקבות שינוי סיווג של מעונות הסטודנטים בנתניה ומלון איילת השחר.
ברמת תשעת החודשים הראשונים של השנה, איסתא מציגה תמונה דומה: ההכנסות זינקו בכ-40% לכ-432.6 מיליון שקל, הרווח הגולמי עלה לכ-199 מיליון שקל, והרווח הנקי הגיע ל-164 מיליון שקל - יותר מכפול לעומת התקופה המקבילה ב-2024.
- איסתא: ההכנסות עלו 23%, הרווח הנקי נחתך ב-66%
- להזמין מלון עם כאל ואיסתא - פלטפורמה חדשה תתחרה על התייר הישראלי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פעילות הנדל״ן: הרחבת פורטפוליו מלונאי והיערכות לגיוס אג״ח
במקביל לשיפור בתיירות, החברה ממשיכה להעמיק את פעילות הנדל״ן שלה. החברה הבת, איסתא נכסים, נמצאת בתהליך להפיכתה לחברה ציבורית באמצעות גיוס אג״ח ראשון - מהלך שאמור לספק לה מקורות מימון רחבים יותר להמשך השקעות. ברבעון האחרון דיווחה החברה על שני מהלכים בולטים: רכישת 50% מהבעלות על מלון Wellness בצפון איטליה, המיועד לשיפוץ מקיף וצפוי לכלול כ-180 חדרים ומתקני ספא, וכן תחילת עבודות הביצוע במלון בניקוסיה שביוון, שבו איסתא שותפה ביחד עם פאתל. בהתאם להסכם, דמי השכירות יעמדו על תמהיל של אחוז מהמחזור ומינימום שנתי של 2.8-2.4 מיליון יורו.
