שיא שלילי: לא הייתה אף הנפקה ציבורית (שאינה לבנק) באוגוסט
הקיץ היה חם אך השוק הראשוני קפא: חודש אוגוסט שבר שיא שנתי שלילי כאשר במהלכו לא בוצעו גיוסי חוב או גיוסי אקוויטי ע"י חברות ציבוריות, למעט בסקטור הפיננסים, כך עולה מהנתונים שנאספו על ידי לידר הנפקות.
באוגוסט גייסו הבנקים אגוד ודקסיה חוב בסך 842 מיליון שקל, ובנוסף בוצעו רק 4 הקצאות פרטיות בהיקף של כ-215 מיליון שקל, כך שבסה"כ גויסו כ- 1.06 מיליארד שקל.
"נתון זה מעיד על הקושי של החברות למחזר חוב ולהנפיק אגרות חוב ציבוריות, והוא בעייתי במיוחד בסביבה בה האשראי הבנקאי הולך ומצטמצם", נכתב בסקירה שמפורסמת באוגוסט לראשונה על ידי בית ההשקעות. יחד עם זאת, מציינים בלידר הנפקות כי בהשוואה להיקף הגיוס בשנת 2011 כולה, נראה כי אנו נמצאים היום בקצב גיוס דומה, עם ממוצע חודשי של 3.2-3.3 מיליארד שקל.
הירידה הדרמטית בגיוסים במהלך החודש, ובמחציתו השנייה בפרט, נובעת מחולשה כללית בשווקים, וכן עקב תקופת פרסום הדוחות הכספיים של החברות הציבוריות לקראת סוף חודש - שכן החברות אינן יכולות לגייס כספים לפני פרסום הדוחות. בנוסף, במהלך התקופה גם מחזורי המסחר במניות ואגרות חוב היו דלילים ביותר.
גיוסי החוב מתחילת 2012 ועד סוף אוגוסט הסתכמו בכ- 27 מיליארד שקל. בתחום הפיננסים לצד הבנקים הגדולים ניתן למנות את חברות הביטוח הראל ומגדל, שגייסו באמצעות הנפקת סדרות חדשות. בענף הנדל"ן המגייסות הגדולות של השנה היו, עד כה, גזית גלוב, אמות, אלוני חץ ושיכון ובינוי. חברות אלה נהנות מחוסן פיננסי ומנגישות לשוק ההון גם בתקופות פחות טובות. בין החברות הפועלות בתחומים אחרים ניתן למנות גיוס של כמיליארד שקל של חברת מכתשים אגן, גיוס של כ-900 מיליון שקל של חברת אלביט מערכות וגיוס של כ-750 מיליון שקל שביצעה החברה
לישראל.
בהסתכלות שנתית ניתן ללמוד כי השוק עדיין "פתוח" בעיקר עבור חברות המדורגות בקבוצת ה-A. מתוך סך של כ-27 מיליארד שקל שגוייסו במהלך 2012, רק 1.2 מיליארד שקל שהם כ-4.3% גוייסו על ידי חברות המדורגות מתחת לקבוצת ה-A או כאלה שאינן מדורגות כלל.
בין המגייסות הגדולות ללא דירוג ניתן למנות את טאואר ואלון גז שגייסו יחד כ-500 מיליון שקל וחברת אפריקה נכסים שגייסה כ-134 מיליון שקל עם דירוג BBB.
בלידר שוקי הון מציינים כי בתחום האקוויטי נמשכת מגמת החולשה מתחילת השנה. במהלך חודש אוגוסט לא בוצעו הנפקות מניות. הגיוס היחידי בהיקף מהותי היה של חברת אקויטל שבוצע בדרך של זכויות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
