הערכות: מדד מאי יעלה 0.2%-0.4%; "הדיור ימשיך ללבות אינפלציה"
מדד המחירים לצרכן לחודש מאי 2012 צפוי להתפרסם היום (ו') בשעה 14:00 על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. על פי ההערכות בשוק המדד הקרוב צפוי להמשיך את מגמת העלייה שנרשמה בו בחודשיים האחרונים. בשוק מעריכים כי העלייה במדד מאי תהיה בטווח שבין 0.2%-0.4%.
בהתייחס לרמת האינפלציה ב-12 החודשים הבאים בישראל, מדגישים מנהלי המחקר בתי ההשקעות כי הערכות אלו נחלקות לשתיים. האחת כוללת את היוותרות המע"מ ברמתו הנוכחית והשניה כוללת את האפשרות שהמע"מ במשק יעלה במהלך השנה הקרובה ב-1% ל-17% (חלק חושבים שהעלאה תהיה ביולי וחלק חושבים שרק בינואר).
על פי ההערכה הראשונה צפויה האינפלציה בשנה הקרובה להסתכם ב-2%-2.2%, לעומת זאת עלייה במדד בשיעור של 1% תתרום למדד יותר מ-1%. בהנחה של 50% כי המע"מ יעלה עומדות ההערכות בשוק על אינפלציה של כ-2.7% ב-12 החודשים הבאים.
איילת ניר, מנהלת המחקר בבית השקעות פסגות אמרה בשיחה עם Bizportal כי "מדיניות הריבית של בנק ישראל תושפע הרבה יותר מההתפתחויות בכלכלה העולמית ובראשן משבר החוב באירופה, מאשר מנתון האינפלציה המקומי. זאת, בהינתן שאנחנו לא חורגים מיעד האינפלציה שנקבע על ידי בנק ישראל ל-12 החודשים הבאים, יעד לאינפלציה בטווח שבין 1% ל-3%".
בסקירת המאקרו של בית ההשקעות מיטב ציינו השבוע כי על רקע העמקת הגירעון בתקציב הממשלה, יתכן שמשרד האוצר יעלה מסים כבר בקיץ הקרוב, כאשר ההערכה היא שיתכן שהמע"מ יועלה ב-1% ל-17% כבר בחודש יולי.
האסטרטג והכלכלן הראשי של מיטב, רון אייכל כתב בסקירה כי "המשמעות של העלאת המע"מ ב-1% על מדד המחירים לצרכן, היא גבוהה מ-1%. אמנם, לא מוטל מע"מ על כל סעיפי המדד, אך מהעבר ידוע כי המוכרים מנצלים הזדמנות זו כדי לעדכן המחירים באופן משמעותי כלפי מעלה. ציפיות האינפלציה שלנו ל-12 החודשים הקרובים עומדות על 2.7%. אלו כוללות הסתברות של 50% להעלאת המע"מ ב-1%, בתחילת יולי".
האסטרטג הראשי של קבוצת איילון יניב פגוט מעריך שמדד מאי יעלה ב-0.3% ואומר כי "רכיב הדיור והצפי להעלאת מע"מ ממשיכים ללבות את האינפלציה". לדבריו, "הלחצים האינפלציוניים במשק יורדים מדרגה בעקבות המימוש החזק במחירי הסחורות בכלל וירידת מחירי האנרגיה בפרט. מהפכת הסלולר אף היא מרסנת אינפלציה בצורה לא מבוטלת ורק רכיב שירותי דיור בבעלות ממשיך להתחזק בקצב שנתי של 4.5% - 6% וללבות את האינפלציה המקומית".
נזכיר כי מדד בחודש אפריל זינק ב-0.9% והושפע מהקניות שערך הציבור לקראת חג הפסח, מה שהזניק את סעיפי ההנעלה וההלבשה ב-6.6%. עוד בלטה באותו החודש העלייה במחירי החשמל בשיעור חד של 7.8% ועלייה מפתיעה של 0.8% במחירי הדיור. ה'כוכבת' של אפריל היתה העגבניה שמחירה זינק ב-23.5%. גם במארס נרשמה עלייה של 0.4% במדד וגם בחודש זה בלטו עליות בסעיפי ההנעלה וההלבשה.
תחזיות של בתי ההשקעות
פסגות - צפי לעלייה של 0.4% במדד המחירים לצרכן בחודש מאי ולעלייה של 2.7% ב-12 החודשים הבאים.
מיטב - צפי לעלייה של 0.4% במדד מאי ובהסתברות של 50% להעלאת המע"מ ב-1%, צופים במיטב כי האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תעלה ב-2.7%.
אקסלנס - צפי לעלייה של 0.3% במדד מאי ואינפלציה של 2% ב-12 החודשים הקרובים.
איילון - צפי שמדד חודש מאי יעלה ב-0.3%. תחזית האינפלציה ל-12 החודשים הבאים - 2.1%.
דש ברוקראז' - צפי לעלייה של 0.2% במדד המחירים במאי ולעלייה של 2% באינפלציה ב-12 החודשים הבאים.
- 3.חי במינוס 15/06/2012 12:12הגב לתגובה זותוספת יוקר,כ בארצינו רק פקידי האוצר,טייקונים וחכי'ם ראויים לשכר.
- 2.תעיפו את פישר=כישלון =בועת הנדלן=הרס מישפחות (ל"ת)העם רוצה צדק כלכלי 15/06/2012 09:49הגב לתגובה זו
- 1.חי במינוס 13/06/2012 13:41הגב לתגובה זועל סעיפים לא רלונטים. אם יהה מדד גבוה,זה ייראה לא טןב בעולם וגם רחמנא ליצלן יצטרכו לשלם תוספת יוקר שבמדינתינו מגיע רק לחכי'ם(מנכלים מקבלים בונוס גם על כשלונות).
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
מנכ״ל אייקון גרופ על האייפונים באושר עד וויקטורי: "אני לא חושב שזה יוריד ביקוש - הצרכן ידע להתנהל"
הרבעון השלישי הסתיים בתוצאות משופרות, אבל האייפונים הזולים שמכרו באושר עד וויקטורי חשפו את הרגישות של השוק למחירים כמו גם את השחיקה של מעמד היבואן הרשמי - שיחה עם מנכ"ל אייקון גרופ על התוצאות הרבעוניות, התחרות הקשה והמרווחים הצרים בתעשייה
אייקון גרופ אייקון גרופ -0.07% סיכמה את הרבעון השלישי של 2025 עם עלייה של כ-14.4% בהכנסות שהגיעו לכ-382.8 מיליון שקל, וזינוק של כ-78% ברווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל. אבל לצד הצמיחה בהיקף הפעילות, מה שבעיקר מדאיג הם המרווחים התפעוליים הצרים מאוד בשני מגזרי הפעילות המרכזיים של החברה.
מגזר ההפצה, שבו אייקון מוכרת מוצרים - בעיקר של אפל - לרשתות קמעונאיות כמו מחסני חשמל, KSP, דינמיקה ורשתות נוספות, הציג ירידה בשיעור הרווח התפעולי מ-2.5% ל-2.4% רבעון מול רבעון. הירידה הזאת מגיעה בעיקר מההשפעה של שער הדולר, שפגעה במלאי שנרכש במחירים גבוהים יותר. מנגד, מגזר הקמעונאות - הפעילות של iDigital שכוללת חנויות, מכירה מקוונת, ושירותי מעבדה רשמיים - הציג עלייה בשיעור הרווח התפעולי מ-2.8% ל-5.3%. יש מי שיתווכח ויגיד שאלו מרווחים מצויינים לקומודטי אבל עדיין זה דורש מעקב כדי לוודא שהם נשמרים ומתרחבים.
מה שעשוי לאתגר את המרווחים האלה זה למשל המהלך החריג של אושר עד וויקטורי, אלו ייבאו אייפון 17 ביבוא מקביל ומכרו אותו במחירים שנמוכים במאות שקלים מהמחיר בשוק. אפילו שזה אירוע חד-פעמי הוא בפוטנציאל יכול לגרוע מאות לקוחות מאייקון. מי שקנה באושר עד לא יחזור ויקנה שוב באיידיגיטל. זה גם חושף עד כמה המעמד של היבואן הרשמי איבד מהבלעדיות שלו במיוחד אחרי שאייקון איבדה את מונופול ההפצה ההיסטורי שלה ל-KSP.
אבל יחד עם זאת, אייקון כבר לא נשענת רק על אפל: לצד המותגים המרכזיים של אפל, החברה מפעילה פעילות משמעותית עם יצרניות מחשוב כמו לנובו ואסוס, ומנסה להרחיב את סל המוצרים ואת פריסת הלקוחות כדי לצמצם תלות בקטגוריה אחת או ביצרן יחיד. התרחבות הזאת אמורה לאפשר לה בסיס יציב יותר וגם לעזור לה לאזן את התנודתיות של המטבע.
- אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
- אייקון גרופ: ההכנסות ברבעון ירדו ב-10% ל-347 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על רקע כל זה פנינו למנכ״ל אייקון גרופ, דורון סלע, כדי להבין כיצד אייקון מתכננת להתמודד עם תחרות כמו שהציגו אושר עד וויקטורי, ומה מנועי הצמיחה לשנים הקרובות.
בוא נתחיל מהתוצאות של הרבעון למה אפשר לייחס את העליה במכירות?
