ההכנסות עלו אך החברה עברה להפסד - סיכום 2024 של אדגר
על פי הדו"חות, הסכום הכולל של הכנסות החברה מהשכרת נכסים עלה ל-338 מיליון שקל בשנה שעברה, לעומת 320.8 מיליון שקל ב-2023. עם זאת, החברה דיווחה על הפסד של 84.8 מיליון שקל ב-2024, לעומת רווח של 121.3 מיליון שקל בשנה שקדמה לה. סך הנכסים של החברה ירד במעט
ל-5.49 מיליארד שקל, לעומת 5.65 מיליארד שקל ב-2023
אדגר השקעות ופיתוח אדגר -0.65% פרסמה היום את תוצאותיה הכספיות ל-2024, המשקפות יציבות פיננסית על רקע האתגרים הקיימים בכלכלה העולמית. החברה, המתמחה בנדל"ן מניב, הציגה עלייה מסוימת בהכנסות לצד הפסד חשבונאי, אך הציגה נתונים המצביעים על המשך פיתוח וצמיחה בפורטפוליו הנכסים שלה.
על פי הדו"ח, הסכום הכולל של הכנסות החברה מהשכרת נכסים עלה ל-338 מיליון שקל בשנה שעברה, לעומת 320.8 מיליון שקל ב-2023. עם זאת, החברה דיווחה על הפסד של 84.8 מיליון שקל ב-2024, לעומת רווח של 121.3 מיליון שקל בשנה שקדמה לה. החברה ציינה בדו"ח שלה כי ההפסד נובע בעיקר מהפרשי הצמדה למדד ושערי חליפין, וכן משינויים בהערכת שווי הנכסים. נתון ה-NOI (הרווח התפעולי נטו מנכסים) הגיע ל-300.1 מיליון שקל - עלייה מ-286 מיליון שקל ב-2023. החברה צופה NOI שנתי של 310-300 מיליון שקל השנה. גם ה-EBITDA (רווח לפני פחת, מסים והוצאות מימון) עלה מ-233.2 מיליון שקל ב-203 ל-248.4 מיליון בשנה שעברה.
סך הנכסים של החברה ירד במעט ל-5.49 מיליארד שקל ב-2024, לעומת 5.65 מיליארד שקל בשנה שקדמה לה. ההתחייבויות השוטפות של החברה הגיעו ל-838.9 מיליון שקל - ירידה מ-1.005 מיליארד שקל, ואילו ההתחייבויות לזמן ארוך עלו ל-3.25 מיליארד שקל. תיק הנכסים של אדגר מתפרש על פני ארבע מדינות מרכזיות: ישראל, קנדה, פולין ובלגיה. שיעור התפוסה של הנכסים נותר גבוה, כשבישראל הוא הגיע ל-95%, בפולין 83%, בקנדה 85% ובבלגיה 88%. שווי הנדל"ן להשקעה של החברה מסתכם בכ-4.385 מיליארד שקל.
החברה ממשיכה לפתח את פעילותה בתחום מרכזי הנתונים (Data Centers), כשהיא פועלת לקבלת היתר להשלמת חוות שרתים במתחם Adgar Data Center שבפתח תקווה, בעלת הספק מתוכנן של כ-14 מגה-ואט. בנוסף, החברה מקדמת כמה פרויקטים משמעותיים, בהם פרויקט Liberty Village בטורונטו שבקנדה, הכולל זכויות בנייה בהיקף של 64 אלף מ"ר; ופרויקט מגורים ומשרדים בוורשה, פולין, בשטח כולל של 42.7 אלף מ"ר. אדגר גם משקיעה בפיתוח מתחם חללי עבודה חדש שלה בראש העין, שמתוכנן לצמוח בעוד 1,600 מ"ר לאור הביקוש הגבוה. כמו כן, הושלמה בניית פרויקט חללי עבודה בבניין אדגר Brain Embassy בתל אביב, המשתרע על 5,000 מ"ר.
- אדגר: רווח נקי של 25.7 מ' שקל; FFO ירד ב-3.5% והסתכם בכ-30.3 מ' שקל
- מנכ"ל אדגר: "קיבלנו כפול מהשווי בספרים על קרקע בטורונטו - זו רק ההתחלה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היחס בין החוב לשווי הנכסים (LTV) הגיע בשנה שעברה ל-33%, לעומת שווי החוב המובטח של החברה שהסתכם ב-21 מיליון יורו. התשואה המשוקללת בתפוסה מלאה הגיעה ל-7.4%. יתרת המזומנים של החברה ניצבת על 175 מיליון שקל, ויש לה 319 מיליון שקל בנכסים לא משועבדים. החברה גם מחזיקה במסגרות אשראי בלתי מנוצלות בסכום של 698 מיליון שקל. לאדגר יש חוב מובטח של 405 מיליון שקל - נתון שעשוי להצביע על יציבות פיננסית.
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגטבע זינקה 4.2%, טאואר קפצה ב-7%, המדדים עלו כ-0.9%
אלארום מחקה את הרווח הנקי ומזהירה מ״הקרבת הרווחיות״ בעתיד - וצונחת; הלחץ על מניות הביטוח ממשיך מצד הרגולטור, שעשוי לפגוע בעסקי הליבה שכבר חווים תחרות, והמניות נסחרות בטריטוריה שלילית; הבנקים עולים ברקע המלצת ברקליס; ימים אחרונים לעונת הדוחות והקצב גובר
ביום שלישי זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל
למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות
שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
מנגד, מניות הבנקים מקבלות רוח גבית. הבנקים הגדולים דיווחו על תוצאות חזקות בעונת הדוחות החולפת, ובבנק ההשקעות ברקליס רואים בסקטור עדיין נקודת חוזק בשוק המקומי. על פי הסקירה האחרונה, ההמלצות נותרות חיוביות לשלושה בנקים: לאומי, פועלים ודיסקונט, בעוד ההמלצה על מזרחי טפחות נותרת "החזק". התוצאות ברבעון השלישי עלו על התחזיות כמעט בכל הפרמטרים, עם תשואה להון ממוצעת של 16.3%, צמיחת אשראי שנתית של כ-11% ושיפור חד ביחסי היעילות, שירדו לרמה ממוצעת של כ-35% בלבד, נמוך בהרבה מהבנקים בארה"ב ובאירופה. גם איכות הנכסים נותרה יציבה, עם ירידה בהלוואות הבעייתיות ועלייה ביחסי הכיסוי.
ברקליס מציינים כי הורדת הריבית כבר מגולמת במודלים של ההנהלות, וההשפעה של ירידה של 1% על הכנסות הריבית מוגדרת "שולית". קדימה, האנליסטים צופים מרווח ריבית מעט נמוך יותר ב-2026, אך עדיין צמיחת אשראי של 8% ותשואות להון שנעות בין 13.6% ל-17.4%, נתונים הגבוהים משמעותית מהממוצע הגלובלי. לאומי בולט ביעילות ובאיכות הנכסים, הפועלים נהנה מעודף הון גדול, ודיסקונט מציג פוטנציאל תשואה גבוה לטווח הארוך. מנגד, מזרחי-טפחות נתפס כמתומחר יחסית נכון, אך עדיין עם תשואה להון הגבוהה בסקטור. בשורה התחתונה, ברקליס ממשיכים לראות בבנקים חשיפה חיובית לכלכלה המקומית, כל עוד ההוצאות נשארות בשליטה והמשק שומר על סביבת צמיחה יציבה.
- כלל צנחה 8.9%, איידיאיי וליברה זינקו עד 10%; גם הביטחוניות ירדו - נעילה שלילית בת"א
- מדד הביטוח זינק 4%, המדדים העיקריים עלו ב-1.5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להרחבה - מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
