ההכנסות עלו אך החברה עברה להפסד - סיכום 2024 של אדגר
על פי הדו"חות, הסכום הכולל של הכנסות החברה מהשכרת נכסים עלה ל-338 מיליון שקל בשנה שעברה, לעומת 320.8 מיליון שקל ב-2023. עם זאת, החברה דיווחה על הפסד של 84.8 מיליון שקל ב-2024, לעומת רווח של 121.3 מיליון שקל בשנה שקדמה לה. סך הנכסים של החברה ירד במעט
ל-5.49 מיליארד שקל, לעומת 5.65 מיליארד שקל ב-2023
אדגר השקעות ופיתוח אדגר 0% פרסמה היום את תוצאותיה הכספיות ל-2024, המשקפות יציבות פיננסית על רקע האתגרים הקיימים בכלכלה העולמית. החברה, המתמחה בנדל"ן מניב, הציגה עלייה מסוימת בהכנסות לצד הפסד חשבונאי, אך הציגה נתונים המצביעים על המשך פיתוח וצמיחה בפורטפוליו הנכסים שלה.
על פי הדו"ח, הסכום הכולל של הכנסות החברה מהשכרת נכסים עלה ל-338 מיליון שקל בשנה שעברה, לעומת 320.8 מיליון שקל ב-2023. עם זאת, החברה דיווחה על הפסד של 84.8 מיליון שקל ב-2024, לעומת רווח של 121.3 מיליון שקל בשנה שקדמה לה. החברה ציינה בדו"ח שלה כי ההפסד נובע בעיקר מהפרשי הצמדה למדד ושערי חליפין, וכן משינויים בהערכת שווי הנכסים. נתון ה-NOI (הרווח התפעולי נטו מנכסים) הגיע ל-300.1 מיליון שקל - עלייה מ-286 מיליון שקל ב-2023. החברה צופה NOI שנתי של 310-300 מיליון שקל השנה. גם ה-EBITDA (רווח לפני פחת, מסים והוצאות מימון) עלה מ-233.2 מיליון שקל ב-203 ל-248.4 מיליון בשנה שעברה.
סך הנכסים של החברה ירד במעט ל-5.49 מיליארד שקל ב-2024, לעומת 5.65 מיליארד שקל בשנה שקדמה לה. ההתחייבויות השוטפות של החברה הגיעו ל-838.9 מיליון שקל - ירידה מ-1.005 מיליארד שקל, ואילו ההתחייבויות לזמן ארוך עלו ל-3.25 מיליארד שקל. תיק הנכסים של אדגר מתפרש על פני ארבע מדינות מרכזיות: ישראל, קנדה, פולין ובלגיה. שיעור התפוסה של הנכסים נותר גבוה, כשבישראל הוא הגיע ל-95%, בפולין 83%, בקנדה 85% ובבלגיה 88%. שווי הנדל"ן להשקעה של החברה מסתכם בכ-4.385 מיליארד שקל.
החברה ממשיכה לפתח את פעילותה בתחום מרכזי הנתונים (Data Centers), כשהיא פועלת לקבלת היתר להשלמת חוות שרתים במתחם Adgar Data Center שבפתח תקווה, בעלת הספק מתוכנן של כ-14 מגה-ואט. בנוסף, החברה מקדמת כמה פרויקטים משמעותיים, בהם פרויקט Liberty Village בטורונטו שבקנדה, הכולל זכויות בנייה בהיקף של 64 אלף מ"ר; ופרויקט מגורים ומשרדים בוורשה, פולין, בשטח כולל של 42.7 אלף מ"ר. אדגר גם משקיעה בפיתוח מתחם חללי עבודה חדש שלה בראש העין, שמתוכנן לצמוח בעוד 1,600 מ"ר לאור הביקוש הגבוה. כמו כן, הושלמה בניית פרויקט חללי עבודה בבניין אדגר Brain Embassy בתל אביב, המשתרע על 5,000 מ"ר.
- אדגר: רווח נקי של 25.7 מ' שקל; FFO ירד ב-3.5% והסתכם בכ-30.3 מ' שקל
- מנכ"ל אדגר: "קיבלנו כפול מהשווי בספרים על קרקע בטורונטו - זו רק ההתחלה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היחס בין החוב לשווי הנכסים (LTV) הגיע בשנה שעברה ל-33%, לעומת שווי החוב המובטח של החברה שהסתכם ב-21 מיליון יורו. התשואה המשוקללת בתפוסה מלאה הגיעה ל-7.4%. יתרת המזומנים של החברה ניצבת על 175 מיליון שקל, ויש לה 319 מיליון שקל בנכסים לא משועבדים. החברה גם מחזיקה במסגרות אשראי בלתי מנוצלות בסכום של 698 מיליון שקל. לאדגר יש חוב מובטח של 405 מיליון שקל - נתון שעשוי להצביע על יציבות פיננסית.
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה 0% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
קשרי תעופה: התאוששות בתחום התיירות
קשרי תעופה מסכמת את הרבעון השלישי עם רווח נקי של 5 מיליון דולר לעומת 3 מיליון דולר אשתקד, עלייה בהכנסות ושיפור בפעילות הקרקע והשייט. לצד זאת החברה מרחיבה את פעילות הנדל"ן לתיירות, כאשר פרויקטים בקפריסין ובלפלנד מתחילים להתקרב להכרה בהכנסות
קשרי תעופה קשרי תעופה קשרי תעופה 0% פרסמה הערב את הדוחות לרבעון השלישי של 2025, ומציגה שיפור ברוב הפרמטרים ביחס לשנה שעברה.
ההכנסות לרבעון השלישי של 2025 הסתכמו בסך של כ- 88.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 62.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. ההכנסות לתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכמו בסך של כ- 164.4 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ-109.9 מיליון דולר בתקופה מקבילה אשתקד.
הרווח הגולמי לרבעון השלישי הסתכם בסך של כ- 13 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 9 מיליון דולר אשתקד. הרווח הגולמי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ-22.5 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ-16 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
הרווח התפעולי ברבעון השלישי הסתכם בסך של כ- 5.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3.8 מיליון דולר אשתקד. הרווח התפעולי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ-5.2 מיליון דולר, בהשוואה לסך של של כ- 3.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
- קשרי תעופה משקיעים כ-40 מיליון אירו בפרויקט יוקרה בלרנקה
- קשרי תעופה נכנסת לתחום הטרוול טק - שותפות עם חברת TKTZ
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי ברבעון השלישי הסתכם בסך של כ-5 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ -4.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
