אילון מאסק צייץ שוב, סוחרי השורט זועמים
לא למד את הלקח? מייסד טסלה צייץ הבוקר בחשבון הטוויטר ומסר נתוני ייצור גבוהים בהרבה מהצפי הרשמי של החברה. לאחר מספר שעות דאג מאסק לתקן את הציוץ
אילון מאסק עשה זאת שוב. חצי שנה לאחר שצייץ בחשבון הטוויטר שלו כי הוא הולך להפוך את החברה לפרטית, והואשם בעקבות כך בהונאת משקיעים, מאסק שיגר הבוקר ציוץ נוסף שעורר מיד ביקורת מצד משקיעים וסוחרים. במקביל, היועץ החיצוני של החברה, שמונה בעקבות הפרשה הקודמת, התפטר מתפקידו לאחר חודשיים בלבד.
איילון מאסק צייץ לפנות בוקר כי "בשנת 2011 יצרה החברה 0 רכבים, אך היא תייצר סביב 500 אלף רכבים במהלך 2019". הציוץ הנ"ל עורר במהרה את המבקרים הרבים של החברה, כיוון שתחזית זו רחוקה מהיעד הרשמי שקבעה החברה (ייצור של 400 אלף רכבים בשנה הקרובה). על מנת להגיע לתחזית של מאסק, החברה צריכה לבצע פריצת דרך משמעותית בתהליך הייצור. המבקרים טוענים כי מאסק מנסה לבצע שוב הונאה של המשקיעים.
הציוץ הבוקר של מאסק: הצליח לעורר שוב את זעמם של סוחרי השורט
לאחר מספר שעות של ביקורות, ולאחר שנדמה היה כי הוא בדרך להסתבך בפרשה נוספת, פרסם מאסק הבהרה לציוץ, וטען כי התכוון שקצב הייצור בסוף 2019 יעמוד על 500 אלף רכבים בשנה. התיקון של מאסקTesla made 0 cars in 2011, but will make around 500k in 2019
— Elon Musk (@elonmusk) 20 בפברואר 2019
הציוץ הערב החזיר את המשקיעים לאוגוסט האחרון, כאשר מאסק הדהים את השווקים כאשר צייץ בחשבון הטוויטר שלו כי הוא הולך להפוך את החברה לפרטית, כאשר המימון למהלך מובטח. הציוץ גרם לנזק של 1.3 מיליארד דולר לסוחרי השורט על המניה באותו הערב. מאוחר יותר התברר כי לציוץ של מאסק לא היה בסיס, והוא הואשם ע"י הרשות לניירות הערך האמריקני (SEC) בהונאת משקיעים. בתחילת אוקטובר החליטו הצדדים להגיע להסכם פשרה, בו נאלץ מאסק לוותר על תפקידו כיושב ראש החברה, ונאלץ לשלם קנס של 20 מיליון דולר. נזכיר כי ברקע לכותרות הערב, תשומת לב המשקיעים מתרכזת בקופת המזומנים של החברה, והצורך למחזר חוב גדול בשנתיים הקרובות. החברה, שצברה חובות של 10 מיליארד דולר בעשור האחרון, צריכה לפרוע אג"ח להמרה בסכום של 920 מיליון דולר בתחילת מרץ, פירעון שצפוי לרוקן את קופתה. החברה צריכה זינוק חד במחיר המניה על מנת להימנע מתשלום זה. נכון להיום, נראה כי הסיכויים לסיטואציה כזו נמוכים במיוחד.Meant to say annualized production rate at end of 2019 probably around 500k, ie 10k cars/week. Deliveries for year still estimated to be about 400k.
— Elon Musk (@elonmusk) 20 בפברואר 2019
פחד ותאוות בצע בוול סטריט: המדד שיכול לעזור לכם לתזמן את השוק
לפי הגישה ששוק המניות מונע על ידי רגשות המשקיעים, פיתחו ב-CNN מדד יחודי המציג את רמת תאוות הבצע מול הפחד בשוק
שוק המניות יכול להיות מקום מבלבל במיוחד עבור משקיעים חדשים. יום אחד המסכים צבועים ירוק והאופטימיות בשמיים, וביום הבא המדדים יכולים ליפול בחדות כשהסנטימנט משתנה בפתאומיות. אחת השיטות לניתוח המגמות בשוק מסבירה שהשוק נע מעלה ומטה בגלל המשקיעים הקונים והמוכרים שמונעים בעיקר על ידי שני רגשות פחד ותאוות בצע.
שיטה זו הולכת יד ביד עם הגישה הקונטרריאנית, שאומרת שכאשר כולם אומרים למכור עליך לקנות מניות, וכשכולם אומרים לקנות אז הגיע הזמן למכור. הרעיון די פשוט אם השוק מונע על ידי תאוות בצע, אז המשקיעים מצפים לתשואה גבוהה מדי והשוק יתקן זאת תוך זמן קצר, באמצעות ירידות שערים. אם השוק מונע על ידי פחד, אז המשקיעים מעריכים בחסר את השוק, וברגע שהפחד הרגעי יעבור השוק יחזור לטפס.
מקובל לבחון את רמת הפחד בשוק המניות האמריקני באמצעות 'מדד הפחד', או ה-VIX, שנמצא כיום ברמות שפל של כלל הזמנים. אבל שיטה זו מוגבלת ואינה משקללת גורמים רבים המשפיעים על החלטות המשקיעים, כמו תשואת האג"ח הממשלתי שמהווה אלטרנטיבה בטוחה למניות, או מומנטום ארוך טווח בשוק.
מדד ה'גריד' וה'פחד'
באתר האינטרנט של רשת CNN פיתחו כלי חדש שמודד את רמת הפחד ותאוות הבצע בשוק המניות האמריקני (Fear & Greed Index ) באמצעות שיקלול של 7 אינדיקטורים שונים, שנותנים יחד תמונה כוללת על הרגש שמניע כעת את המשקיעים. המדד מתעדכן מדי יום ויכול לעזור בהחלטות של תזמון הכניסה לשוק (אם כי ראוי לציין שתזמון השוק לפי שיטה זו לא הוכח כיעיל או לא יעיל).
המרכיב הראשון שמפיע על המדד הוא המומנטום במדד ה-S&P 500 . המדד המוביל נמצא כעת כ-5% מעל ממוצע 125 הימים האחרונים, ושיעור זה גבוה מהממוצע בשנתיים האחרונות ולכן מצביע על תאוות בצע רבה בשוק.
המרכיב השני הוא המרווח בתשואות בין אג"ח זבל לאג"ח בדירוג השקעה הנחשב בטוח יותר. מרווח זה עומד, לפי נתוני CNN, על 2.16% נכון להיום, נמוך משמעותית מהממוצע בשנתיים האחרונות, מה שמסמן גם כן תאוות בצע רבה.
המרכיב השלישי הוא ההפרש בין ביצועי שוק המניות לשוק האג"ח ב-20 ימי המסחר האחרונים. נכון להיום, שוק המניות נתן 3.68% יותר מביצועי שוק האג"ח, מה שמסמן תאוות בצע רבה ונכונות לקחת סיכון רב בתיק ההשקעות.
המרכיב הרביעי הוא הממוצע השבועי של היחס בין אופציות PUT ל-CALL בשוק הנגזרים. היחס הממוצע עומד כעת על 0.55, כלומר יש הרבה יותר אופציות CALL בשוק מה שמצביע על אופטימיות ופחות רצון לגדר את תיק ההשקעות, כלומר תאוות בצע מצד המשקיעים.
המרכיב החמישי הוא היחס בין מספר המניות ב-NYSE שרשמו שיא שנתי חדש , לבין מספר המניות שרשמו שפל שנתי חדש. יחס זה עומד על כ-4% נכון להיום, כלומר מספר השיאים החדשים גבוה ב-4% ממספר המניות שרשמו שפל שנתי ביום המסחר האחרון. גם זה, בדומה לאינדיקטורים הקודמים, מצביע על רמת תאוות בצע גבוהה יחסית בשוק.
המרכיב השישי הוא מדד יחודי שנקרא 'מדד סכום המחזור של מקללן' , שמודד את היחס בין מחזור המסחר שנטה לעליות לבין מחזור המסחר שנטה לירידות בחודש האחרון. במהלך 30 הימים האחרונים, יחס זה עומד על 13.74% לטובת המחזורים החיוביים, קרוב מאוד לשיא של השנתיים האחרונות. גם אינדיקטור זה מצביע כעת על תאוות בצע בשוק.
המרכיב השביעי והאחרון הוא ה-VIX , המודד את רמת התנודתיות בשוק. המדד סגר את יום המסחר האחרון ברמת 11.68 נקודות, מה שמסמן שרמת התנודתיות הצפויה בשוק נמוכה. אינדיקטור זה מסמן ניטרליות לפי השיטה של CNN.
בשקלול כל אלה, בשוק קיימת כרגע רמה קיצונית של תאוות בצע 79% ליתר דיוק. רמה הגבוהה מ-50% מסמנת תאוות בצע, ורמה נמוכה מ-50% מסמנת פחד. רמה הנמוכה מ-25% מסמנת פחד קיצוני, ורמה הגבוהה מ-75% מסמנת תאוות בצע קיצונית. לשם השוואה, אמש עמד המדד על 70% (תאוות בצע), לפני שבוע עמד על 44% (פחד) ולפני חודש עמד על 31%. מי שהיה נכנס לשוק כשהמדד הראה רמה של 15% בתחילת חודש פברואר היה קוצר למעלה מ-10% תשואה על השקעתו עד עכשיו.
