לפני ש-OpenAI תהפוך לחברה למטרות רווח - איך יחולקו הרווחים בין המשקיעים וכמה תקבל מיקרוסופט?
OpenAI לקראת שינוי גדול אך מתבקש - מהפך מעמותה ללא מטרות רווח לחברה עסקית שמטרתה להרוויח. כבר תקופה ארוכה שהחברה היא חוד החנית בכל מה שקשור לפיתוח יכולות בינה מלאכותית, ועם הכנסות של כמעט 4 מיליארד דולר בשנה שצפויות לצמוח ל-100 מיליארד דולר בשנה אין הגיון בלהשאיר את החברה כגוף ללא מטרות רווח.
אלא ששינוי כזה דורש הסכמות של המשקיעים הקיימים לגבי אחזקותיהם בחברה החדשה. מבחינה משפטית OpenAI, שמוערכת בכ-157 מיליארד דולר, תהפוך לישות חדשה, כך שהמשקיעים הקיימים שהשקיעו בארגון ללא מטרות רווח יצטרכו להיכנס למו"מ לגבי אחזקותיהם בחברה החדשה. כך למשל מיקרוסופט MICROSOFT , שהשקיעה כמעט 14 מיליארד דולר תמורת 49% מהארגון ללא מטרות רווח, כנראה תדולל בחברה החדשה.
סם אלטמן, מנכ"ל OpenAI; קרדיט: אמיר ברקול
חלוקת הרווחים: מי יקבל מה?
כדי להתמודד עם המורכבות הרבה בתהליך הזה, שתי החברות גייסו בנקים שיסייעו להן: מיקרוסופט עובדת עם מורגן סטנלי, ו-OpenAI מסתייעת בגולדמן זאקס, לצד יועץ נוסף המקורב למנכ"ל סם אלטמן. בנוסף לגודל האחזקה שתקבל מיקרוסופט, עולה השאלה של זכויות הניהול והשליטה שתקבל בעקבות כך.
- אמזון בוחנת השקעה של כ־10 מיליארד דולר ב־OpenAI
- בזמן שמצמצתם: OpenAI שידרגה את יכולות עיבוד התמונה והמדעים של ChatGPT
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השינוי מעלה שאלות נוספות: כיצד יחולקו הרווחים בין המשקיעים הראשונים, כמו קרן Khosla Ventures ומייסד לינקדאין ריד הופמן, לבין מיקרוסופט ועובדי החברה? ומה יקרה לאחר שכל הקבוצות יקבלו את חלקן?
OpenAI אומנם עדיין מפסידה כאשר ההפסד השנה יסתכם ב-5 מיליארד דולר. הוא צפוי לרדת בשנה הבאה כאשר לפי ההערכות החברה תתחיל להרוויח בעוד מספר שנים. אחת הדרכים בהן החברה תנקוט כדי להגיע לרווח היא העלאת מחירים: נכון להיום כ-10 מיליון לקוחות משתמשים ב-ChatGPT ומשלמים ל-OpenAI דמי מנוי של כ-20 דולר בחודש עבור הגרסה המתקדמת. החברה צופה כי המחיר יעלה ל-22 דולר עד סוף השנה, ול-44 דולר בחמש השנים הבאות.
המכשול הרגולטורי
ככל שהבעלות של מיקרוסופט על OpenAI תגדל, כך עשויות הרשויות הרגולטוריות להעמיק את בדיקותיהן על הפעילות המשותפת של שתי החברות. מיקרוסופט היא לא רק משקיעה אלא גם ספקית הענן הבלעדית של OpenAI, בעוד שבמקביל היא ממשיכה לפתח יכולות בינה מלאכותית משל עצמה. כל אלה עשויים למשוך תשומת לב מצד רגולטורים המבקשים לרסן את כוחן של ענקיות הטכנולוגיה.
- טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
מיקרוסופט; קרדיט: expoint
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
