הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גרום פאוול פד
צילום: טוויטר

האינפלציה בארה"ב מאכזבת - עלייה של 2.4% לעומת צפי לעלייה של 2.3%

האינפלציה בחודש ספטמבר הייתה גבוהה מהצפוי - אלו רכיבים גרמו לעלייה ומה תהיה ההשפעה על החלטות הריבית הבאות של הפד'?
אביחי טדסה | (6)
נושאים בכתבה אינפלציה מדד המחירים לצרכן פדרל ריזרב

מדד המחירים לצרכן (CPI) בארה"ב לחודש ספטמבר עלה בקצב שנתי של 2.4%, מעל התחזית לעלייה של 2.3%. האינפלציה אומנם ירדה לעומת הנתון בחודש אוגוסט, שעמד על 2.5%, אך היא לא יורדת מהר מספיק כמו שציפו הכלכלנים, וזה עשוי להיות סימן מדאיג עבור כל מי שמחכה להורדות ריבית נוספות מצד הפד'.

רוב העלייה במדד, למעשה יותר מ-75% ממנה, הגיעה מהעלייה ברכיב המזון שעלה ב-0.4% בספטמבר ומהעלייה של 0.2% במחירי הדיור. מדובר בעליות גבוהות שמחקו את ההשפעה החיובית של הירידה במחירי האנרגיה של 1.9%. גם העלייה של 0.3% במחירי הרכבים המשומשים ושל 0.2% במחירי הרכבים החדשים תרמו לעלייה במדד, כמו העלייה של 0.7% בשירותים רפואיים והזינוק של 1.1% במחירי הביגוד.

ג'רום פאוול; קרדיט: טוויטרג'רום פאוול; קרדיט: טוויטר

 

יציבות במדד הליבה

מלבד המדד הכללי, מדד הליבה של ה-CPI, שמנטרל את השפעות מחירי המזון והאנרגיה, אשר נוטים להיות תנודתיים יותר –נשאר יציב על רמה שנתית של 3.3%, לעומת צפי ל-3.2%. תחזית זו משקפת המשך של מגמת ההתייצבות של אינפלציית הליבה, שמראה כי למרות לחצים חיצוניים כמו מחירי הנפט או אספקת המזון, הלחצים הפנימיים במשק מתמתנים.

ברמה החודשית, המדד עלה 0.2% לעומת צפי לעלייה של 0.1%. במדד הליבה נרשמה עלייה של 0.3% לעומת תחזית של 0.2% במדד הליבה. נתונים אלו מתפרסמים בתקופה שבה השווקים והכלכלה האמריקאית מתמודדים עם שינויים גלובליים, כמו עליות במחירי האנרגיה והמתיחות בשווקי הסחורות, אך הם גם משקפים את יציבות הצריכה המקומית בארה"ב.

 

ההשפעה על מדיניות הריבית 

כזכור בהחלטתו האחרונה החליט הפד' לבצע הורדת ריבית גדולה של 0.5% לרמה של 4.75%-5%. הפד' הרגיש בנוח לבצע הורדה כזו לאורך כך שהאינפלציה מתכנסת בקצב די מהיר ועקבי אל עבר היעד של 2%, אך חשוב לציין שהאינפלציה היא לא הגורם היחיד שמשפיע על החלטותיו של הפד' לגבי הריבית.

אחד המקומות שהפכו למשפיעים יותר על הפד' הוא שוק התעסוקה, שמפגין עוצמה בתקופה האחרונה. אלמלא האינפלציה הייתה במגמת ירידה, סביר להניח שהפד' לא היה מוריד את הריבית ב-0.5% אלא ב-0.25% או אפילו לא היה מוריד בכלל. בחודש ספטמבר שוק התעסוקה המשיך להפגין עוצמה כאשר הוא הוסיף 254 אלף משרות חדשות, כמעט פי 2 מצפי הכלכלנים שהיה לתוספת של 147 אלף משרות. 

קיראו עוד ב"גלובל"

שוק התעסוקה עדיין לא מראה את ההשפעות של הריבית הגבוהה של הפד' ולכן על פניו אין סיבה להוריד את הריבית. עם זאת כאמור האינפלציה במגמת ירידה, אך נתוני ספטמבר שהגיעו מעל לצפי עשויים לגרום לפד' לשקול מחדש את פעולותיו. לצד זאת מספר נתונים כלכליים נוספים צפויים להתפרסם השבוע.

מחר יפורסם מדד המחירים ליצרן (PPI) לחודש ספטמבר, ומאוחר יותר ב-31 באוקטובר יפורסם מדד ההוצאות לצריכה פרטית (PCE). שלושת המדדים הללו ישפיעו באופן ישיר על ההחלטה הקרובה של הפד' בנוגע לריבית, אשר צפויה להתקבל ב-7 בנובמבר.

לאחר דוח חזק על התעסוקה בספטמבר, רבים מהמשקיעים כבר אינם מצפים להורדת ריבית משמעותית בעתיד הקרוב. על פי הערכות, הפד' עשוי להמשיך להפעיל מדיניות מוניטרית זהירה כדי למנוע עליות מחירים נוספות, ובמקביל להגן על הכלכלה מפני התחזקות האינפלציה.

בהחלטה האחרונה הפד' ציין כי הוא צופה שהריבית תעמוד על 4.25%-4.5% בסוף השנה, אך לאור נתוני האינפלציה לחודש ספטמבר, ייתכן והתחזית הזו לא תתממש.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    ואצלנו נתנו לסמוטריץ את ההגה ובכלל אין לו רשיון נהיגה! (ל"ת)
    עוזיהו המלך 11/10/2024 10:06
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    נו באמת 2.4 במקןם 2.3 (ל"ת)
    משה ראשל"צ 10/10/2024 18:17
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ברננקי צריך ליישר קו עם פרנקל (ל"ת)
    המנפח 10/10/2024 17:19
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    קדימה לחזור להעלות ריבית (ל"ת)
    כלכלן 10/10/2024 16:07
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הלוואי עלינו חחחחחחחחחחח (ל"ת)
    ישראל 10/10/2024 15:43
    הגב לתגובה זו
  • מריה 10/10/2024 18:18
    הגב לתגובה זו
    לאמריקנים אין את ההנהגה החרדית הארורה שבוזזת את הקופה הציבורית ומסרבת לאפשר להתגייס לצה"ל.
צילום: Brett Sayles, Pexelsצילום: Brett Sayles, Pexels
הטור של גרינברג

לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט

כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה  



שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה בינה מלאכותית AI סופטבנק


בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט". 

סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.  


סופטבנק
מסאיושי סאן, סופטבנק - קרדיט: טוויטר


קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית. 

השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו  אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.  

להמשך הכתבה לחץ כאן
המיליארד ריי דליו
צילום: Harry Murphy / Web Summit via Sportsfile

ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"

מייסד ברידג'ווטר מזהיר מ"משבר פיננסי" בתוך 3 שנים: "12 טריליון דולר חוב חדש בשנה - והעולם לא רוצה לקנות"

עמית בר |
נושאים בכתבה ריי דאליו חוב תוצר

ריי דאליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושייטס ואחד המשקיעים המשפיעים בעולם, מזהיר כי ארה"ב עומדת בפני סיכון חמור ליציבות הסדר המוניטרי הגלובלי. לדבריו, החוב הפדרלי  שמגיע כיום ל-37.5 טריליון דולר, מתנפח בקצב שאינו בר-שליטה, והמערכת הפיננסית מתקשה לעכל את גיוסי החוב בהיקפים חסרי תקדים. בנוסף, תשלומי הריבית על החוב צפויים להגיע ל-1.13 טריליון דולר בשנת הכספים 2025, מה שמגביר את הלחץ על התקציב הפדרלי.

ריי דאליו מזהיר: "משבר חוב חמור בארה"ב עשוי לפרוץ תוך שלוש שנים"

ריי דאליו משנה גישה: "אני מתרחק מאגרות חוב, ורוכש זהב וביטקוין"

בפאנל בפורום Future China הגלובלי בסינגפור, אמר דליו: "אתם רואים את האיום על הסדר המוניטרי. מכלול הגורמים הללו יחד יקבע האם אנחנו עדים לסוף של האימפריה האמריקאית". הציטוט הזה משקף את חששותיו העמוקים, שמבוססים על ניתוח היסטורי של אימפריות קודמות, כמו האימפריה הבריטית, שקרסו תחת עול חוב כבד ומאבקי כוח פנימיים.


גירעון מתמשך, חוב מתנפח: נתונים מדאיגים


דאליו הסביר כי קיים פער קבוע ומתמשך בין ההכנסות וההוצאות בתקציב האמריקאי. הפער הזה מחייב את ארה"ב לגייס חוב חדש בהיקף כולל של 12 טריליון דולר - שילוב של מימון הגירעון, תשלומי ריבית וגלגול חוב קיים. "לשוק העולמי אין את אותה רמת ביקוש לאג"ח אמריקאי, וזה יוצר חוסר איזון חריף בין היצע לביקוש," הדגיש דאליו.

להמשך הכתבה לחץ כאן