מניית Arm מאבדת 5% - בוול-סטריט מזהירים מדאונסייד
מניית מעצבת השבבים הבריטית ARM ARM HOLDINGS יורדת ב-5% לאחר שהאנליסטים סבורים כי ההשקעה בחברה הופכת להיות יותר מסוכנת לאחר הראלי השנה. ב-HSBC הורידו את הדירוג ל"הפחתה" (כמעט אותו הדבר כמו "מכירה") מ"החזק", אך העלו את מחיר היעד ל-105 דולר מ-100 דולר.
האנליסטים צופים סיכון לדאונסייד בטווח הקצר בעקבות האטה פוטנציאלית במכירות סמארטפונים מבוססי אנדרואיד ונרטיב בינה מלאכותית פחות שורי מבעבר. Arm מרוויחה כסף ממכירת רישיונות לעיצובי השבבים שלה לחברות שבבים וחומרה. החברה שולטת בשוק עיצובי המעבדים לסמארטפונים ופועלת להתרחב לתוך שוק המעבדים לשרתים מתקדמים.
החשש בוול-סטריט גם הוא שההתרגשות ממחשבי בינה מלאכותית המבוססים על העיצובים של Arm, עשויה להיעלם בעקבות תחרות שתגיע מכיוונה של Amd עם המעבדים העתידיים שלה. בנוסף, גם מכירות הסמארטפונים בסין צפויות להכביד על המניה, בעקבות צפי להאטה ברבעון ספטמבר.
Arm הונפקה בספטמבר האחרון אחרי שפוצלה מקבוצת SoftBank, שעדיין מחזיקה -90% מהחברה, במחיר של 51 דולר למניה. Arm נרכשה על ידי סופטבנק תמורת 32 מיליארד דולר בשנת 2016. סופטבנק עוד ניסתה למכור את מעצבת השבבים לאנבידיה תמורת 40 מיליארד דולר ב-2022 אך העסקה נחסמה על ידי הרגולטורים. Arm שווה בשוק 148 מיליארד דולר, כאשר ההחזקה של סופטבנק שווה כ-133 מיליארד דולר, הרבה יותר משווי השוק של חברות ההחזקות עצמה של 88 מיליארד דולר.
תשיק שבבי AI ב-2025Arm הודיעה לאחרונה כי היא מתכננת לפתח שבבי בינה מלאכותית (AI), אותם היא צפויה להשיק כבר במהלך בשנת 2025. על פי הדיווח, החברה תקים חטיבת שבבי בינה מלאכותית ותפעל לייצר אב טיפוס עד אביב 2025. בדומה למודל הכלכלי של החברה, הייצור ההמוני של השבבים יבוצע על ידי לקוחותיה וצפוי להתחיל בסתיו 2025. על פ ההערכות, לאחר הקמת החטיבה ותחילת ייצור המוני, סופטבנק תפעל להעביר אותה תחתיה.
מעצבת השבבים הבריטית, המעניקה רישיון לעיצובי השבבים שהיא מפתחת ומסתמכת כמעט באופן בלעדי על הכנסות מתמלוגים, הרחיבה את פעילותה גם לשוק מרכזי הנתונים. שוק שבו חלק מהמשתתפים מחפשים לייצר שבבים משלהם כדי להפעיל דגמי בינה מלאכותית, במטרה להפחית את התלות בשבבים של אנבידיה (Nvidia), ששולטת כיום בתחום ללא עוררין.
התוצאות לרבעון הראשון
בתוצאותיה לרבעון הראשון, Arm הציגה עלייה של 21% בהכנסות ל-928 מיליון דולר. למרות שהתוצאות עלו על התחזיות, מחיר המניה ירד לאחר הסגירה. האנליסטים צפו לחברה הכנסות של 875.6 מיליון דולר, כאשר החברה עקפה גם בשורה התחתונה עם רווח של 36 סנט למניה לעומת צפי האנליסטים שהיה לרווח של 30 סנט למניה, ומעל לתחזית החברה שהייתה ל-28-32 סנט.- בגיל 95 וורן באפט מעביר את המושכות - עידן חדש בברקשייר האת’ווי
- איטורו עקפה את הציפיות ומכריזה על בייבאק - המניה מזנקת ב־7%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
ההכנסות מתמלוגים הסתכמו ב-514 מיליון דולר, עלייה של 37%. ההכנסות מרישוי הסתכמו ב-414 מיליון דולר, עלייה של 60%, גידול שהחברה אומרת שהוא משקף "מספר הסכמי רישוי יקרי ערך" הקשורים לשבבים המשמשים ליישומי בינה מלאכותית (AI).
לרבעון השני, החברה צופה הכנסות של 875 מיליון דולר עד 925 מיליון דולר, עם רווח מתואם של 32 עד 36 סנט למניה. האנליסטים בוול סטריט צופים הכנסות של 866 מיליון דולר ורווח של 31 סנט למניה.
לשנת הכספים הפיסקאלית של החברה שתסתיים במרץ 2025, Arm צופה הכנסות של 3.8 מיליארד דולר עד 4.1 מיליארד דולר, עם רווח מתואם של 1.45 דולר עד 1.65 דולר למניה. הצפי בוול סטריט עומד על הכנסות של 3.97 מיליארד דולר ורווח של 1.54 דולר למניה.
במכתב לבעלי המניות, אמרה Arm כי האסטרטגיה לטווח ארוך שלה כוללת מנועי צמיחה מרובים, כולל הגדלת ההכנסות מתמלוגים, הצורך הגובר במחשוב חסכוני באנרגיה במרכזי נתונים של בינה מלאכותית, גידול בביקוש לתת-מערכות מחשוב ו"המערכת האקולוגית הייחודית של ARM של שותפי תוכנה ותכנון".
מניית החברה נסחרת כאמור לפי שווי של 148.8 מיליארד דולר, לאחר שעלתה ב-90% מתחילת השנה.
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -0.49% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)הנאסד״ק קופץ ב-2.2%; סולאראדג׳ מזנקת ב-20%, טאואר עם 16%
המסחר בוול סטריט מתנהל בעליות חדות, כשהמשקיעים ממהרים חזרה לנכסים מסוכנים בעקבות ההתקדמות בסנאט האמריקאי לקראת סיום השבתת הממשל הארוכה ביותר בתולדות ארה"ב. מדד S&P 500 קפץ ביותר מ־1.3% לאחר שבוע חלש במיוחד, הנאסד״ק מזנק ב-2.2% והדאו עולה ב-0.6%. מניות הטכנולוגיה, שספגו את המכה הקשה ביותר בשבועות האחרונים, הובילו את העליות. גם ביטקוין מטפס, בעוד הדולר נחלש ואגרות החוב הממשלתיות מאבדות גובה.
בבית הלבן בירכו על ההסכם הדו־מפלגתי, שנועד להחזיר את פעילות הממשלה בתוך ימים ספורים. אף שההצבעה הסופית בסנאט ובבית הנבחרים טרם נקבעה, השווקים רואים בכך פריצת דרך שתסיר חסם מרכזי מעל הכלכלה האמריקאית. חידוש פעילות הממשל צפוי לאפשר פרסום מחודש של נתונים כלכליים, מה שיאפשר תמונה עדכנית יותר לגבי שוק העבודה והצמיחה לפני החלטת הריבית הקרובה של הפדרל ריזרב. באג"ח הממשלתיות נרשמה ירידה קלה, כאשר התשואות לשנתיים עלו בשלוש נקודות בסיס לרמה של 3.59%. השוק נערך למבחן ביקוש נוסף עם סדרת הנפקות חדשות בהיקף כולל של 125 מיליארד דול. מניות חברות הבריאות נפלו על רקע החשש שהסכם הסיום לא יכלול הארכה של סובסידיות חוק הבריאות.
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק הגיונית: סיום ההשבתה מסיר עננה של חוסר ודאות ומחזק את הסנטימנט החיובי. מייקל בראון מ־Pepperstone אמר כי "החזרה לשגרה לא רק תשפר את האווירה, אלא גם תאפשר שחרור נתונים חשובים שיכולים להעיד על מצבה האמיתי של הכלכלה". פיונה סינקוטה מ־City Index הוסיפה כי המשקיעים יוכלו סוף־סוף לקבל "אותות ברורים לגבי מצב שוק העבודה והכיוון העתידי של הריבית".
טאואר היא אחת ממניות היום עם זינוק של 14% על רקע דוחות טובים - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. גם פאגאיה הישראלית טסה, מנגד מאנדיי בנפילה וקמטק מתממשת עם תחזית חלשה (ראו הרחבה בהמשך)
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
