המדד שהצליח לנצח את וורן באפט ומה צפוי לעזור לברקשייר ברבעון הנוכחי
מניית ברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY B מסיימת את 2023 עם ביצועים מאכזבים ומציבה את החברה של וורן באפט וצ'רי מאנגר שנפטר לאחרונה (בגיל 99) מאחורי מדד ה-S&P 500 ב-10 השנים האחרונות. מניות ה-Class A של החברה עלו ב-16% בשנת 2023, לעומת ה-S&P שהשיג תשואה כוללת של 26%. > פילוסופיית החיים וההשקעות של צ'ארלי מאנגר - קריאת חובה למשקיעים ברקשייר עלתה ב-12% בממוצע שנתי ב-10 השנים האחרונות, מעט מאחורי ה-S&P500 שהשיג תשואה שנתית של 12.2% כולל דיבידנדים. גם בחמש השנים האחרונות ברקשייר נמצאת מאחורי המדד, עם תשואה שנתית של 13.4%, לעומת 16.4% של המדד. מניית החברה השיגה ביצועים דומים למדד ב-20 השנים האחרונות, עם תשואה שנתית של 9.8%. זאת למרות הצמיחה הדרמטית ברווחים התפעוליים וההשקעה באפל שהניבה לברקשייר רווח של כמעט 150 מיליארד דולר. הביצועים של מניית ברקשייר מראים עד כמה זה קשה אפילו למשקיע בסדר גודל של באפט לנצח את המדד המונע על ידי ענקיות הטכנולוגיה, במיוחד לאור הגודל הענקי של ברקשייר, כשבסיס הנכסים של החברה עומד על טריליון דולר. לא ממש ברור מדוע מניית החברה מפגרת מאחורי השוק לאחרונה כאשר היא מסיימת שנה שכנראה תהיה שנת שיא ברווחים. הרווח התפעולי אחרי מיסים עשוי לעלות ביותר מ-25% לכמעט 40 מיליארד דולר ב-2023. תיק המניות של ברקשייר בשווי 350 מיליארד דולר, נמצא בהובלה השנה על השוק, המונעת על ידי אפל שעלתה השנה ב-50% לכ-194 דולר למניה. אפל אחראית על כמעט חצי מתיק המניות של ברקשייר. בין העסקים האחרים של החברה שעשויים לעזור לברקשייר ברבעון אפשר למצוא את חברת הביטוח Geico שעוברת מהפך ברווח ואת חברת הרכבות BNSF שנחשבת לבעלת פוטנציאל משמעותי ולפי הערכות עשויה להיות שווה כ-150 מיליארד דולר. בנוסף, ברקשייר נהנית מהעלייה החדה בריבית לטווח קצר מאז תחילת 2022 כאשר החברה יושבת על יותר מ-150 מיליארד דולר במזומן המשוקעים ברובם באג"ח ארה"ב שמניבים ריבית של מעל 5%. עם זאת, המשקיעים צופים רווחים נמוכים יותר בגזרת המזומן בשנה הבאה, כאשר הפד צפוי להוריד את הריבית לטווח קצר. בקרב המשקיעים מתחילים להישמע חששות בנוגע לגילו של באפט, שחגג 93 באוגוסט האחרון ואיבד את שותפו צ'רלי מאנגר לאחרונה בגיל 99. למרות שבאפט ציין כי הוא מרגיש "טוב", הוא הוסיף כי הוא מבין שהוא משחק ב"הארכת זמן" והחל להתכונן לרגע שזמנו יגיע. למשקיע האגדי אומנם לא נותרו שנים רבות, אבל הוא חד ומעורב מתמיד. באפט עדיין מסוגל למצוא הזדמנות ענקית בסכום של יותר מ-50 מיליארד דולר שהוא כבר מחפש זמן מה. למרות שהמיליארדר ציין בשנה שעברה כי אין לברקשייר עניין בבעלות על אוקסידנטל פטרוליום, באפט עדיין מסוגל לשנות את דעתו. החברה ממשיכה להגדיל הנתח וכעת מחזיקה בכ-28% מחברת האנרגיה. אוקסידנטל מוערכת ביותר מ-50 מיליארד דולר, מה שאומר שקיים הסיכוי שהחברה תהפוך להשקעה הענקית אותה באפט מחפש.
הדוחות לרבעון השלישי
ברקשייר האת'ווי דיווחה בתוצאותיה לרבעון השלישי על רווח תפעולי של 10.8 מיליארד דולר כשהיקף המזומנים עלה ל-157 מיליארד דולר בזכות הריבית הגבוהה והשקעה באג"ח ממשלתיות. אלא שההפסדים בהחזקה במניות הסחירות, בעיקר אפל, הביאו אותה להפסד בשורה התחתונה של 12.8 מיליארד דולר. ברקשייר השלימה רכישה של מניותיה בהיקף של 1.1 מיליארד דולר ברבעון השלישי - קצב נמוך לעומת הרבעונים הקודמים. בסה"כ רכשה בשלושה רבעונים מניות ב-7 מיליארד דולר. שווי השוק של ברקשייר הגיע לפני מספר שבועות לשיא של 800 מיליארד דולר כשכעת הוא קרוב לשיא עם 775 מיליארד דולר. הסיבה לירידה היא בעיקר הירידה במניית אפל שאחראית על מחצית מההשקעות הסחירות שלה ואיבדה שווי של כ-20 מיליארד דולר ברבעון השלישי (כשמאז הוסיפה עוד הפסד של כ-4 מיליארד דולר). סה"כ ההפסד בהחזקות הסחירות הסתכם ברבעון השלישי ב-24 מיליארד דולר.התוכניות לתקופה שאחרי באפט
וורן באפט, אמר במכתבו האחרון כי ברקשייר מחזיקה במנכ"ל הנכון לרשת אותו ובדירקטוריון הנכון, כשהמיליארדר תרם מניות בשווי 866 מיליון דולר לארבעה עמותות משפחתיות. במכתב שפורסם באתר החברה, אמר באפט, בן ה-93, כי הוא מרגיש "טוב אבל לגמרי מבין שאני משחק בתוספת זמן". ברקשייר סימנה את סגן יו"ר החברה, גרג איבל, העומד בראש עסקי החברה הלא ביטוחיים, כיורשו הסביר של באפט. בנוסף, המיליארדר ציין כי שלושת ילדיו, הווארד, סוזן ופיטר באפט, יקיימו את צוואתו וישמשו כנאמנים של קרן הצדקה שתקבל כמעט את כל הונו. "שלושת ילדיי הם המוציאים לפועל של הצוואה הנוכחית שלי וכן הנאמנים הנקובים בקרן הצדקה שתקבל יותר מ-99% מההון שלי בהתאם להוראות הצוואה", אמר באפט. "הם לא היו מוכנים לחלוטין לאחריות המדהימה הזו ב-2006, אבל עכשיו הם כן. בניהול הנאמנות, על השלושה לפעול פה אחד. בגלל האופי האקראי של המוות, תמיד חייבים למנות יורשים". שלושת ילדיו של באפט הם בני 65 עד 70 עם האוורד וסוזן באפט שנמצאים במועצת המנהלים של ברקשייר. המשקיע האגדי החל למסור את מניותיו בברקשייר ב-2006 ותרם יותר ממחצית מהן מאז. עיקר התרומות שלו היו עבור הקרן של ביל ומלינדה גייטס.- 1.יהודה 25/12/2023 11:59הגב לתגובה זו1. המדד הוא ברוטו - כשאתה משקיע אתה משלם עמלה שאולי אם תשקלל אותה - באפט ינצח. 2. השקעה בחברה של באפט פחות תנודתית ופחות מסוכנת שגם את זה צריך לקחת בחשבון.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
וול סטריט שור (גרוק)מניות הקוונטים נופלות, אקספנג קופצת ב-8%; המדדים סביב ה-0
טסלה שלושת המדדים העיקריים פתחו ביציבות, עם חזרת המשקיעים מחופשת חג המולד ליום מסחר יחיד ודליל לפני סוף השבוע. הדאו יורד קלות בעוד ה-S&P 500 והנאסד״ק עולים קלות, כאשר מחזורי המסחר נותרו נמוכים על רקע היעדר טריגרים כלכליים משמעותיים.
המסחר הדליל מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי S&P 500 ודאו ג’ונס רשמו רמות שיא חדשות, והשלימו חמישה ימי עליות רצופים. מגמה זו משתלבת ב”ראלי סנטה קלאוס” המסורתי, התקופה שבין סוף דצמבר לתחילת ינואר, הנחשבת לרוב חיובית עבור שוקי המניות.
במבט שנתי, השווקים מציגים ביצועים חזקים במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ-18% מתחילת השנה והוא בדרך לשנה שישית של תשואות דו-ספרתיות מתוך שבע השנים האחרונות. מדד נאסד״ק הוביל את העליות עם זינוק של יותר מ-20% בשנת 2025, זאת למרות תנודתיות חריפה במהלך השנה, כולל כניסה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.
במקביל למניות, שוק הסחורות היקרות ממשיך להתחזק. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר האמריקאי. מגמה זו מחזקת את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי-ודאות גלובלית.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות החדות בשווקים, המשקיעים מתמודדים עם ציפיות הולכות ומצטמצמות להפחתות ריבית מצד הפדרל ריזרב בשנה הקרובה. פחות מ-15% מהסוחרים מעריכים כי תתרחש הורדת ריבית כבר בחודש הבא, וההערכות לגבי חודש מרץ נותרות חלוקות. בשלב זה, היעדר נתוני מאקרו ופרסומי דוחות כספיים מסמן סיום שקט יחסית לשבוע המסחר המקוצר של תקופת החגים.
