אופל בלאנס: ההפרשות להפסדי אשראי זינקו ל-9%, התיק הצטמק ב-22% תוך שנה
חברות האשראי החוץ בנקאי נמצאות בבעיה. הקלישאה אומרת ש"כשהגלים מתחזקים החזקים מתגלים" והשאלה היא האם אופל בלאנס תצליח להיות מהחברות החזקות שישרדו בתחום שבשנה האחרונה התגלה כתחום בעייתי. מכל מקום צריך לזכור שהחברה ותיקה, רווחית ומייצרת מזומנים על פני שנים. בינתיים היא לא צריכה לגייס כסף, הבנקים נותנים לה אשראי אם יהיה צורך ויש לה יחס הון עצמי למאזן של 43%. צריך גם לומר מילה טובה לדני מזרחי, מנכ"ל החברה. בניגוד לחברות אחרות שניסו להסתיר את הבעיות ולטעון שאין עליה בהפרשות, הוא כבר אמר לפני כמעט שנה שזה חוסר אחריות לא להגדיל את ההפרשות להפסדי אשראי בתיק - מתוך הבנה שעליית הריבית תגרור מן הסתם יותר כשלי אשראי ויותר לקוחות שלא יצליחו להחזיר הלוואות.
אז אופל בלאנס אופל בלאנס 1.22% מדווחת זינוק בהוצאות להפסדי אשראי ל-9% מהיקף התיק לעומת 5% ברבעון המקביל בשנה שעברה. מדובר במספרים גבוהים שלא היו בעבר והשאלה היא האם החברה תצליח להתמודד עם זה. בחברה שמעמידה הלוואות לניכיון (רוב התיק) וכן הלוואות משלימות למשכנתאות לתקופות של 1-3 שנים - מאמינים שכן. המח"מ (משך חיים ממוצע) של רוב התיק הוא עד 90 ימים, כלומר תקופה קצרה כך שהחברה מאמינה שאם יהיו בעיות היא תוכל לגבות יחסית מהר את הכספים, לפחות בחלק של הניכיון.
במקביל, תיק הלקוחות הסתכם ב-399 מיליון שקל, נפילה של 21.8% לעומת 510 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בחברה טוענים שהסיבה העיקרית היא "קיטון יזום בהיקפי העסקאות שמבצעת הקבוצה בתחום ניכיון ממ"ד, תוך כדי הקפדה על תהליכי חיתום קפדניים" - כלומר היא נזהרת לא לקבל כל אחד כדי ששיעורי הכשל שלה וההפרשות להפסדי אשראי לא יגדלו עוד יותר. אז בחברה אומרים שהירידה בפעילות היא ייזומה ומודעת ועדיין - זה מראה על מצב השוק, מתי חברה מחליטה להאט בפעילות? רק כשקשה.
- אופל בלאנס השלימה רכישה של 70% מחברת DOI בכ-5 מיליון שקל
- ממשיכה לרכוש: אופל רוכשת 70% מחברת משכנתאות תמורת 5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההפרשות להפסדי אשראי של אופל בלאנס
זה מתגלגל גם לכך שסך עסקאות הניכיון ברבעון הסתכם ב-430 מיליון שקל, נפילה של 30% לעומת 613 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עם זאת, החברה הצליחה לשמור על הכנסות משירותים פיננסים של 22.7 מיליון שקל ברבעון השני, גידול של 3% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
ההכנסות משירותים פיננסיים נטו בניכוי הוצאות הפסדי אשראי הסתכמו ב-15.7 מיליון שקל (69.3% מההכנסות), ירידה של 8% בהשוואה ל-17.1 מיליון שקל (77.4% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
התוצאה היא שהרווח הנקי הסתכם ב-6.4 מיליון שקל, ירידה של 16.3% לעומת 7.7 מיליון שקל ברבעון השני המקביל. הקיטון ברווח הנקי נובע בעיקר מעלייה של 75% בהוצאות המימון "כתוצאה מעליית ריבית בנק ישראל לצד ירידה בהיקף עסקאות הניכיון הנגזרת מהמשך הקשחת הליכי חיתום וטיוב תיק האשראי."
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
למרות התוצאות, החברה החליטה לחלק דיבידנד, כמדי רבעון ובפעם העשרים וחמש בסה"כ, בסכום של 3.2 מיליון שקל.
מניית אופל בלאנס ירדה ב-18% מתחילת השנה למחיר של 1.5 שקל ושווי שוק של 156.9 מיליון שקל. במהלך 12 החודשים האחרונים המניה צללה ב-45%.
דני מזרחי, מנכ"ל אופל בלאנס השקעות: "התקופה האחרונה המאופיינת באתגרים מאקרו כלכליים ובהם סביבת ריבית גבוהה ואי וודאות פיננסית נותנת משנה תוקף לחשיבות של ניהול תהליכי חיתום מקצועיים, שמרנות והון עצמי גבוה. הרגולציה המתפתחת בענף תסייע לביסוס סטנדרטים גבוהים אשר יסייעו לצמיחת התחום וחיזוק השחקניות המובילות שפעלו באחריות לאורך השנים. אסטרטגיית החיתום הקפדנית שלנו מוכיחה את עצמה גם ברבעון השני, ומתבטאת בגידול בהכנסות ושיפור באחוז החזרות ביחס לרבעונים קודמים. אופל בלאנס פועלת כל העת לטיוב תיק הלקוחות והקטנת החשיפה לפלחי שוק המגלמים סיכון מוגבר בעת הזו, על ידי חיזוק הבקרות בהעמדת אשראי והקפדה על פיזורים רבים".
- 2.נבו 25/08/2023 11:57הגב לתגובה זומניסיון... ניסו לגבות יותר מפעם אחת צקים שהחזיקו אצלם בטעות!!!!
- 1.תמשיכו לחלק דיוודנדים (ל"ת)דן 22/08/2023 16:19הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
