היום פורסם מדד ה-S&P Case-Shiller לחודש דצמבר, אשר מודד את השינוי במחירי הדיור ב-20 מטרופולינים שונים ברחבי ארה"ב, ונראה כי מגמת הירידה במחירי הדירות בארה"ב נמשכת - בין חודש נובמבר לדצמבר נרשמה ירידה של 0.5%. למעשה, המחירים ירדו מאז השיא בחודש אוגוסט ב-4.5%. בראייה שנתית נרשמה עליה של 4.6%, כשהעליות המשמעותיות ביותר נרשמו באטלנטה, טמפה ומיאמי, בהן עלו המחירי ב-10.4%, 13.9% ו-15.9% ב-12 החודשים שקדמו לדצמבר האחרון, בהתאמה.

כפי שניתן לראות, אמנם העלאות הריבית לא מספקות עדיין את התוצאות שהפד' מחפש מבחינת שוק העבודה, אשר ממשיך לעמוד איתן, אך בשוק הנדל"ן כבר רואים את ההשפעות בצורה ברורה. ככל שהריבית עולה היא דוחפת גם את הריבית על המשכנתאות למעלה גם כן, מה שמוציא בסופו של דבר משקיעים רבים מהשוק - בנוסף לכך שכל ההוצאות של משקי הבית עולות (אינפלציה), עלות הכסף (הריבית) עולה גם כן ומנטרלת את האפשרות לרכישה דירה או בית עבור חלק ניכר מהאזרחים.

בתחילת החודש בבנק הפדרלי של ארה"ב העלו את הריבית ב-0.25% כשיו"ר הבנק, ג'רום פאוול, הכריז: "בפעם הראשונה, אנחנו יכולים להכריז שהתחיל תהליך דפלציוני". התהליך שפאוול מדבר עליו אכן קורה, לפחות לגבי שוק הנדל"ן, אך הפרסום של שני נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי, הראו כי האינפלציה ככלל עדיין לא בדרך המהירה ליעד של 2%. 

הנתון הראשון שפורסם היה מדד המחירים לצרכן (ה-CPI) לחודש ינואר שהראה עליה חודשית של 0.5% וקצב אינפלציה שנתי 6.4%. בשישי שעבר פורסם מדד האינפלציה המועדף על הפד', ה-PCE, אשר הראה גם הוא כי האינפלציה לא מתקררת כמו שהשוק מצפה כשנרשמה עלייה חודשית במדד הליבה של 0.6% - העליה החודשית הגבוהה ביותר מאז הקיץ.

• למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
• מהאינפלציה לצמיחה: מלחמת הסחר חוזרת למרכז הבמה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כעת השוק מתמחר סיכוי של יותר מ-30% לכך שנראה בהעלאת הריבית הבאה של הפד' העלאה של 0.5% (על רקע נתוני האינפלציה). בכל מקרה צפוי כי הפד' יעלה את הריבית שוב בחודש הבא בלפחות 0.25%, מה שימשיך ללחוץ על ירידות במחירי הדיור בארה"ב וככל הנראה אנו צפויים לראות ירידה בראייה שנתית במחירי הדיור כבר בחודשים הקרובים.