חברת האחזקות ברקשייר האת'ווי  BERKSHIRE HATHAWAY A  של המשקיע האגדי וורן באפט ושותפו צ'ארלי מאנגר, צפויה לדווח על תוצאותיה בשבת, ה-25 בפברואר. מה שחשוב כנראה יותר למשקיעים (שיודעים בכל רגע נתון מה קורה בשוק ולכן גם מה קורה להשקעות של ברקשייר) הוא הרווח התפעולי והמצב של החברות הפרטיות - שלא נסחרות בשוק הציבורי. חברת האחזקות היא הגדולה בעולם מבחינת שווי שוק, כאשר היא נסחרת לפי שווי 691 מיליארד דולר, ומכפיל 21.5 על רווחי השנה הבאה (להרחבה על מכפיל רווח עתידי, לעומת מכפיל רווח היסטורי).

עוד לפני כן, היום (שלישי) ברקשייר צפויה לדווח לרשות ניירות ערך האמריקאית (ה-SEC) על השינויים בהחזקות שלה. היא תדווח היום על המניות שברשותה, אחרי שרכשה את חברת הביטוח  אלגני (Alleghany) ב-11.6 מיליארד דולר במזומן, והשלימה את הרכישה בחודש אוקטובר האחרון, שבאמצעותה באפט הרחיב את סקטור הביטוח בחברה שלו (להרחבה על הרכישה). בנוסף, החברה נחשבה לסוג של חברת אחזקות קטנה, ובשוק מעריכים שבאפט חיסל את תיק האחזקות שלה בהיקף של 2 מיליארד דולר בחברות כמו JP MORGAN (סימול: JPM), Roper Technologies (סימול: ROP) ומיקרוסופט MICROSOFT (סימול: MSFT).

חברת האחזקות של באפט מנהלת 350 מיליארד דולר, אבל השאלה הגדולה בשנים האחרונות היא מה באפט מתכנן לעשות עם 109 מיליארד דולר שהוא החזיק במזומן (נכון לסוף הרבעון השלישי של 2022). הוא ביצע רכישות ברבעון הרביעי אבל יש לו עוד יתרת מזומנים שמנה מאוד לנצל. מהבחינה הזו, זה לא חדש. המשקיעים שואלים את עצמם את זה לא מעט בשנים האחרונות. חלקם גם ביקרו את באפט כאילו שהוא איבד את הקצב ונשאר במזומן. אבל באפט בשלו. הוא הצליח יותר מכל אדם אחר בהיסטוריה בעולם ההשקעות, אז לצד הביקורת צריך לזכור גם את זה. הוא אומר לציבור הרחב להשקיע במדדים כי רוב הציבור לא יודע לבחור מניות מנצחות, אבל הוא עצמו לא מקיים את הכלל הזה (ובצדק, התשואה של החברה שלו הייתה גבוה יותר מהשוק במשך עשרות שנים).

>> עשרת הדיברות להשקעה של וורן באפט

• אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
• אפקט באפט: אלפאבית קופצת ב-3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מה באפט קנה השנה?

ברקשייר הגדילה השנה את אחזקותיה  בחברות כמו יצרניות הנפט שברון ואוקסידנטל (שברון הפכה לאחזקה השלישית בגודלה בתיק של באפט, 8.2% מהמניות ושווי שוק של 29 מיליארד דולר), וכמו כן רכשה 60 מיליון מניות של יצרנית המוליכים למחצה טאוויאן סמיקונקטור. ברקשייר גם מחזיקה במניות של אקטיוויז'ן ושל הבנק האמריקאי US Bancorp והשאלה האם היא הקטינה את האחזקות בהן. האחזקה הגדולה של ברקשייר היא כמובן עדיין אפל, שהיא כ-40% מהפרוטפוליו עם מניות בשווי של 141 מיליארד דולר. בנק אוף אמריקה היא האחזקה השנייה (10.4% מהתיק) עם מניות בשווי של 37 מיליארד דולר.

נתון נוסף שיעניין את המשקיעים הוא האם החברה החליטה לנצל את הירידות בשווקים כדי להגדיל את ההשקעות שלה, בכלל וגם ביחס לרבעונים קודמים. ברבעון השלישי ברקשייר רכשה מניות בהיקף של 4 מיליארד דולר בלבד, היקף דומה להיקף הרכישות ברבעון השני.

יצוין כי ברבעון הראשון של 2022, רכשו באפט ועמיתיו לצוות, טד וולשר וטוד קומבס, מניות בשווי של 41 מיליארד דולר, בהן כאמור מניות אוקסידנטלOCCIDENTAL PETROLEUM CP (סימול: OXY) ומניות שברון CHEVRON CORP (סימול: CVX) (להרחבה לחצו כאן).

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

ההשקעה הגדולה ברבעון השלישי - מניות של יצרנית השבבים טיוואן סמיקונקטורס

בתוך כך, הצעד הגדול ביותר שביצעה הקרן ברבעון השלישי היה כאמור רכישה של כ-60 מיליון מניות של יצרנית המוליכים למחצה טאיוואן סמיקונדקטורס. למעשה, מדובר באחת העסקאות הטובות ביותר של ברקשייר בשנים האחרונות, כאשר המניה שווה היום 96.1 דולר, גידול של 20% על ממוצע הרבעון השלישי של שנת 2022. החזקה זו שווה כעת לברקשייר כ-6 מיליארד דולר.

המשקיעים שואלים את עצמם אגב, אם הבחירה לרכוש את מניות חברת המוליכים למחצה הובלה על ידי באפט עצמו, או שמא על ידי עמיתיו – טד וטוד. אותם משקיעים נוטים להאמין כי גודל ההשקעה מצביע על כך שהיא בוצעה על ידי באפט, שכן טד וטוד מנהלים בערך כ-10% מהפורטפוליו של ברקשייר. מנגד, באפט לא נחשב למומחה בענף המוליכים למחצה, דבר היכול להצביע על כך שדווקא טד וטוד רכשו את מניות החברה. האמת? זה לא כל כך משנה. בסופו של דבר הכסף של באפט מדבר.

דבר נוסף שאותו ירצו המשקיעים השונים לבחון הוא כמה מחזיקה החברה בבנק האמריקאי U.S Bancorp. מאז תחילת 2021 ועד חודשה נובמבר האחרון, חתכה ברקשייר את השקעתה בחברה בכ-63% לכ-52 מיליון מניות, זאת לעומת 143 מיליון מניות בסוף שנת 2021. לרוב, כאשר באפט נפטר ממניות שבהם החזיק הרבה בעבר, הוא נוטה למחוק אותם לגמרי מתיק ההשקעות שלו או של החברה, דבר שיתכן שעשה גם עם הבנק האמריקאי.

לדוגמא, בשנים האחרונות מכרה ברקשייר את כל המניות שהחזיקה בכמה בנקים אמריקאים גדולים כמו ג'יי.פי מורגן, גולדמן זאקס GOLDMAN SACHS (סימול: GS) - ב-2020 ובשנה האחרונה באפט גם יצא גם מבנק וולס פארגו WELLS FARGO & CO (סימול: WFC). כל החברות הללו נרכשו בזמנים לא טובים עבור ברקשייר. לצורך העניין, מניית בנק וולס פארגו נסחרת במחיר כפול ממה שנסחרה עבורו בשנת 2020 ושנת 2021.

המשקיעים יסתכלו גם על כמה מחזיקה ברקשייר בחברת התקשורת Paramount Communications PARAMOUNT GLOBAL (סימול: PARA). החברה החזיקה עד כה כ-14% מחברת התקשורת, שהם כ-91 מיליון מניות השוות כ-2 מיליארד דולר.

בנוסף לכך, יתכן וביצעה ברקשייר שינויים באחזקת חברת המשחקים אקטיויז'ן בליזארד ACTIVISION BLIZZARD (סימול: ATVI). החברה הודיעה בעבר כי תירכש על ידי מיקרוסופט תמורת 87 מיליארד דולר, אך עסקה זו מתעכבת כעת בעקבות החלטת ועדת הסחר הפדרלית (FTC) שקבעה כי היא תילחם במכירת החברה למיקרוסופט. אקטיוויז'ן נסחרת כעת סביב ה-75.5 דולר, הרבה מתחת למחיר שמיקרוסופט הציע לה – 95 דולר למניה. ברקשייר החזיקה כ-60 מיליון מניות בסוף הרבעון השלישי, ירידה של כ-8 מיליון מניות שמחזיקה החברה מאז הרבעון השני. החזקתה שווה כעת 4.5 מיליארד דולר.

לסיום, משקיעים רבים יבחנו האם החברה המשיכה להזרים עוד כסף לתוך ענקית הנפט שברון CHEVRON CORP . ברקשייר רכשה מניות בהיקף הקרוב ל-500 מיליון דולר ברבעון השלישי, והחזיקה בכך ב-170 מיליון מניות של שברון, שהיו שוות נכון לסוף הרבעון השלישי של השנה החולפת כאמור כ-29 מיליארד דולר.

ברקשייר מחזיקה כעת בכ-9% מענקית הנפט, והיא החברה הגדולה ביותר שמחזיקה בה. החזקה של יותר מ-10% תחייב את החברה לחשוף באופן מיידי מכירות ורכישות הקשורות לחברה.