לקראת נתוני האינפלציה בארה"ב: למה צריך לצפות?
נתוני מדדי המחירים לצרכן (האינפלציה) בארה"ב כנראה יצביעו על התקררות בנובמבר מהחודש הקודם ומהתקופה שלפני שנה. אלו אמורות להיות חדשות טובות למשקיעים ולפדרל ריזרב, שהעלה את הריבית ב-3.75% השנה במאמץ אגרסיבי לעצור את עליית המחירים.
נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) של נובמבר יתפרסמו היום בשעה 15:30. כלכלנים שנסקרו על ידי FactSet צופים כי מדד המחירים לצרכן יעלה בקצב שנתי של 7.3% בנובמבר, לעומת שיעור של 7.7% באוקטובר. על בסיס חודשי, מדד המחירים לצרכן צפוי לעלות ב-0.3% בנובמבר, בהשוואה לעלייה של 0.4% באוקטובר. שימו לב למידע מעניין - בחודש שעבר האינפלציה הפתיעה לטובה והיתה מתחת לציפיות אחרי שנה רציה של מדדים גבוהים שחלק היו מעל הציפיות. ולכן, כעת, התחושה בשוק היא למדד נמוך. המשמעות שכדי להפתיע לטובה צריך להיות מדד מאוד נמוך, אחרת, זה לא ירשים מדי את השווקים - הם כבר מגלמים ככל הנראה מדד טוב. מדד של 7.3% כנראה גלום במחירי המניות, גם מדד של 7.2% אולי גלום חלקית, אם כי הוא סימן חיובי כמובן.
כך או אחרת, אינפלציית הליבה, ללא מחירי מזון ואנרגיה, צפויה גם היא לעלות ב-0.3% זה החודש השני ברציפות, וב-6.1% משנה לשנה, ירידה לעומת עלייה שנתית של 6.3% באוקטובר. "אנו צופים שעליית הליבה של מדד המחירים לצרכן בנובמבר תאשר את ההאטה שנצפתה באוקטובר", כתב כלכלן UBS פבלו וילנויבה. "בניגוד למרץ ויולי כאשר האינפלציה האטה לסביבות 0.3% ולאחר מכן זינקה למעלה בחודש הבא, איננו רואים נתוני אינדיקטורים המצביעים על זינוק באינפלציה".
למרות ההאטה המתמשכת בקצב האינפלציה וכנראה ההאטה גם בהמשך, צריך לזכור שהמחירים נותרו גבוהים. מדד המחירים לצרכן עלה בקצב שנתי של 9.1% ביוני, שסימן את השיא של השנה ואת העלייה הגדולה ביותר של 12 חודשים מאז נובמבר 1981. הנתון של היום (הנתון האחרון של השנה) הוא בהמשך נתוני מדד המחירים ליצרן בנובמבר משבוע שעבר, שעלו ב-0.3% בחודש וב-7.4% משנה לשנה - מעבר לציפיות. שני הדיווחים יתבטאו בדיונים של הפד' בפגישת המדיניות בת היומיים שלו, שתתחיל היום. מחר הבנק המרכזי של ארה"ב צפוי להכריז על העלאה נוספת של הריבית במטרה לרסן את האינפלציה שטרם הראתה סימני התקררות מספקים, אך כאמור תלוי מה יהיה היום.
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפד' העלה את הריבית ב-0.75% בארבע מתוך חמש פגישותיו עד כה השנה. יו"ר הפד', ג'רום פאוול, אמר שהפד' עשוי להעלות את הריבית ב-0.5% בלבד בדצמבר. כ-74.7% מהסוחרים מצפים כעת להעלאת ריבית של חצי אחוז בהמשך השבוע. אם האינפלציה תהיה גבוהה מהצפוי, הפד' עשוי להרגיש צורך להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית יותר בשנה הבאה, ואולי להטות את הכלכלה למיתון. "סוחרים יביטו על מדד המחירים לצרכן השנה בניסיון להבין אם אנחנו במגמת האינפלציה הנכונה ואם זה מספיק כדי להקל על חששות המיתון".
המעבר מהעלאות של 0.75% ל-0.5% מסמן במידה מסוימת שינוי מגמה של הבנק המרכזי האמריקאי ואולי גם התחלת השפעה של מהלך זה על דיכוי האינפלציה. עם זאת, צריך להדגיש כי דרושים עוד מספר נתוני אינפלציה כי להחליט אם המעבר להעלאה של 0.5% היה מוצדק או שמא מוקדם מדי.
דוח חזק של מדד המחירים לצרכן עלול לערער את יציבות השווקים. "אנו מצפים לתגובת שוק משמעותית במקרה של הפתעה הפוכה או צדדית למדד הליבה של נובמבר, ממש לפני ישיבת FOMC [ועדת השוק הפתוח הפדרלית] האחרונה לשנת 2022", כתבה כלכלנית סיטי ורוניקה קלארק.
- 1.aaeu 13/12/2022 14:32הגב לתגובה זוכול אינפלציה של מעל 5 אחוז בעיתית ...
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
