אפסייד של 33%? ג'יי פי מורגן בהמלצה חמה לטאיוואן סמיקונדקטורס
בנק ההשקעות ג'יי.פי מורגן JP MORGAN אומר שהמשקיעים צריכים להתעלם מהנמכת הציפיות בכל הקשור לעסקי השבבים בטווח הקרוב ולקנות מניות של טאיוואן סמיקונדקטור TAIWAN SEMICOND MNFCG CO (TSM) בגלל סיכויים טובים וחזקים לדבריו של החברה.
האנליסט גוהול הריהראן חזר על דירוג העודף משקל שלו עבור TSM. האנליסט גם אישר מחדש את יעד המחיר שלו שעומד על 650 דולר טייוואני עבור המניות הנסחרות בטייוואן - אפסייד של 33.5%. "TSM ממוקמת כעת היטב כזו המאפשרת את מהפכת המחשוב החדשה בתעשיית המוליכים למחצה, עם ארכיטקטורות מרובות, פלטפורמות שבבים וצוותי עיצוב שמתחרים על דחיפה של חדשנות מחשוב ו-AI", כתב. "למרות ירידה ב-2023, אנו רואים צמיחה חזקה לטווח ארוך בשנים הקרובות".
הריהראן צופה ש-TSM עשויה להתמודד עם קיצוצים נוספים בהזמנות במחצית הראשונה של השנה הבאה בגלל הדרדרות הביקוש בשוקי הקצה של הסמארטפונים והמחשבים. עם זאת, האנליסט אמר שהמשקיעים צריכים להתמקד בהובלה בת-קיימא של החברה בהבאת יכולות חדשות מתקדמות לייצור שבבים ללקוחותיה.
הוא גם אופטימי לגבי התוכניות של TSM להרחיב את יכולת ייצור השבבים שלה מחוץ לאסיה. האנליסט מעריך שהחברה תבנה בסופו של דבר 10% עד 15% מטכנולוגיות ייצור השבבים המתקדמות שלה בארה"ב. "אנו מצפים שהרחבת הקיבולת המואצת של החברה בארה"ב תפיג את חששות השוק לגבי הפסדי מניות פוטנציאליים כתוצאה מהחמרה בנוף הגיאופוליטי", כתב.
- מנכ"ל ג'יי פי מורגן: "אני לא קורא הודעות טקסט בעבודה, אין לי התראות בכלל"
- אלוני חץ: רכישת אחזקות ג'יי פי מורגן בקאר - הושלמה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טייוואן אחראית ליותר מ-90% מייצור השבבים המתקדם בעולם, כאשר דרום קוריאה עומדת על 8%, על פי דו"ח בשנה שעברה מאת איגוד תעשיית המוליכים למחצה וקבוצת הייעוץ Boston Consulting. רוב הקיבולת מגיעה מ-TSM, שהוקמה ב-1987, והיווה את המודל העסקי של ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים.
לפני כשבועיים רכש איל ההשקעות וורן באפט באמצעות ברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY A מניות של TSM בסכום של מעל 4 מיליארד דולר, כך לפי דיווח של החברה לרשות ניירות ערך האמריקאית (ה-SEC). לחברה קשר חזק עם הלקוחה הגדולה ביותר שלה אפל APPLE שהיא גם ההשקעה הגדולה של ברקשייר. TSM סבלה בשנה האחרונה גם בגלל הנפילה בשוק השבבים - נפילה בעסקי חברות בתחום (לא אצלה) וגם בגלל החשש שסין תפלוש אליה. סין רואה בטייוואן טריטוריה סינית והיא איימה במספר הזדמנויות כי האופציה הצבאית על השולחן. זה מתחבר למלחמה הסחר והמלחמה הקרה בין סין לארה"ב, אם כי בימים האחרונים בשיחות בין האמריקאיים לסינים מנשבת רוח ידידותית יותר.
מניית טאיוואן סמיקודנקטור - TSM - ירדה מתחילת השנה ב-38% למחיר של 79.5 דולר המבטא שווי שוק של 412.2 מיליארד דולר.
- 1.חיים 29/11/2022 22:29הגב לתגובה זואז מה זה אפסייד של 33%? העיקר לכתוב משהו. כי אם לא,אף אחד לא ירגיש בקיומם!
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
