סקטור הביוטכנולוגיה - יש סיכוי לתקומה השנה?
בשנה שעברה כתבנו כאן לא מעט על החששות שלנו ששנת 2021 תהיה שנה אבודה בסקטור הביוטכנולוגיה. ואכן, לא רק שהחששות שלנו התאמתו ביחס ל-2021, אלא שהמצב אף החמיר מאז תחילת שנת 2022. עם תשואה שלילית של 20% מתחילת שנה, ותשואה שלילית של 37% שנה לאחור, תעודת ה-XBI, אשר מחקה את מדד ה-S&P Biotecnology Select Industry Index, ועל כן משמשת כברומטר מוצלח לבחינת סנטימנט המשקיעים לסקטור, אכן ממשיכה לשקף תמונת מצב עגומה למדי.
התשואה השלילית העמוקה של ה-XBI היא בקורלציה גבוהה למדד ה-NASDAQ Composite בכללותו (תשואה שלילית של 11% מתחילת שנה) ולסקטורי מניות אשר נוהגים לאפיין כ-high flyers (מניות הנסחרות לפי מכפילים גבוהים ונדיבים למדי, מאחר ולאותן חברות בורסאיות מייחסים פוטנציאל לצמיחה גבוהה). אגב, מדד ה-BBH, אשר נותן משקל יחסי גבוה יותר לחברות הביוטכנולוגיה הגדולות, ירד מתחילת השנה ב-12% ומציג תשואה שלילית של 10% שנה לאחור.
אז האם הגענו לנקודה שבה הוולואציות והמכפילים המגולמים ב-XBI אכן הגיעו לתחתית?
לצערנו ממש לא בטוח, ונראה כי המשקיעים ימשיכו להתחבט ביחס לסקטור ולמה צריך לקרות על מנת שהמומנטום בו ממש יתהפך. בינתיים הרושם הוא כי המשקיעים מעדיפים להתמקד בחברות אשר מצויות כבר בשלבים המסחריים של התרופות והמוצרים שהן פיתחו, או שממש קרובות לשלבים המסחריים, תוך הימנעות רבה מהתמקדות בקטליזטורים קליניים אשר עד לא מכבר כל כך הלהיבו משקיעים (הצלחה בניסויים קליניים, אישורים רגולטוריים). דוגמא טובה לכך היא מניית BHVN - מאחורי חברת Biohaven BIOHAVEN PHARMACEUTICAL HOLDING COMPANY LTD. עומדת ההשקה המסחרית המוצלחת למדי של תרופת המיגרנה NURTEC (למגינת לבה של טבע), וכפועל יוצא מכך מניית BHVN נהנית מתשואה חיובית חזקה מאוד של 65% במהלך השנה האחרונה.
התמקדות נוספת של המשקיעים כיום היא בחברות ביוטק בינוניות וגדולות עם תזרימי מזומנים חיוביים אשר עשויים לשמש רצפה לוולואציות ולמחירי המניות. שתי דוגמאות טובות לכך הן מניות HZNP HORIZON PHARMA INC (תשואה חיובית של 1.5% מתחילת השנה, או פלוס 21% במהלך 12 החודשים האחרונים) – בייחוד לאור ההשקה של תרופת ה-Tepezza בתחום העיניים; ו-JAZZ JAZZ PHARMACEUTICALS INC (תשואה חיובית מרשימה מאוד של 22% מתחילת השנה), עם הבלוקבסטרים Xyrem ו-Xywav בתחום הפרעות השינה וההשקה המבטיחה של תרופת ה-Epidiolix מבוססת הקנביס בתחום האפליפסיה (הנדוניה של רכישת GW Pharma הבריטית).
- רכבת הרים במניית ריג'נסל ביוסיינס - קופצת ב-121%
- יורוג'ן רוכשת תרופה אונקולוגית בפיתוח תמורת 4 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניה נוספת אשר בולטת לטובה, ובצדק רב נעיר, נוכח החולשה הגדולה של ה-XBI מחד ומגמות המשקיעים אשר תוארו לעיל מאידך, היא VRTX VERTEX PHARMACEUTICALS (תשואה חיובית של 13% מתחילת השנה, או פלוס 15% במהלך 12 החודשים האחרונים). Vertex היא יופי של חברה, בעלת נוכחות דומיננטית וממש מונופוליסטית בתחום מחלת ה-CF (סיסטיק פיברוזיס), עם ביצועים פיננסיים חזקים (תוצאות טובות לרבעון הרביעי ולשנת 2021 בכללותה, תחזיות חזקות ל-2022). לגבי VRTX ניתן לצפות להמשך המגמה החיובית ב-2022, בטח אם לוקחים בחשבון את התקדמות החברה בצנרת המוצרים שבפיתוח שלה (הפייפליין) מחוץ לתחום ה-CF וכן את האפשרות המיידית להסרה פוטנציאלית של איום תחרותי מצד חברת AbbVie ABBVIE .
כמו כן, כמובן שסנטימנט המשקיעים ביחס לסקטור הביוטק כיום נגזר מהמגמות הכלליות – ישנו תיאבון מוגבל למדי לקנות מניות רק בגלל שהם ירדו, ובניגוד לשנתיים הקודמות אין יותר שוק אשר רוצה לתגמל צמיחה בכל מחיר. במקום זאת, ישנה התמקדות מוגברת בצורך של צמיחה בהכנסות, כלומר בשורה העליונה, להיתרגם לשיפורים ברווח בשורה התחתונה. כמו כן, ישנו כיום עניין באיתנות פיננסית ובמאזני חברה חזקים אשר מעניקים גמישות ועשויים לתמוך במהלכי M&A (מיזוגים ורכישות) ובתוכניות buyback (רכישה עצמית של מניות).
- 3.נחמן 24/03/2022 00:39הגב לתגובה זוחברות הביוטכנולוגיה הגדולות עם מחלקות הפיתוח הגדולות ביותר נמצאות בחברות בפארמה הגדולות ג’ונסון רוש פייזר סנופי ועוד או כשרות ביוטק בכירות כמו אמגן הן הסמן של השוק יחד אם חברות השירות כמו תרמו פישר ודנאר שם יש עליה ולא נראתה ירידה. העתיד בביוטק ורוד אבל הוא לא בחברות הקטנות
- 2.מעניין. (ל"ת)הקורא 23/03/2022 19:34הגב לתגובה זו
- 1.נתי 23/03/2022 15:38הגב לתגובה זונאדה. המלצה חמה שנידחה ברוח
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
