מניית טבע -0.79% שנסחרה לאורך כל יום המסחר בישראל בצורה רגועה, החלה ליפול עם פתיחת המסחר בוול סטריט. אז נכון שברבעון הקודם היא הורידה תחזיות לשנה כולה - אבל זה כבר ידוע ולא מצדיק נפילה פתאומית יום לפני פרסום הדוחות. הסיבה היא אולי חששות מוגברים לקראת הדוחות, אבל ייתכן שהסיבה מגיעה ממקום אחר לגמרי.

ככל הנראה הסיבה לירידות היא שבוול סטריט החלו להתפרסם דיווחים שענקית הפארמה השוויצרית נוברטיס NOVARTIS AG ADS נערכת לספין אוף או למכירה של סאנדוז (Sandoz). מדובר בחברה מתחרה של טבע בשוק הגנרי ומובילה עולמית. ברגע שהיא תפוצל או תימכר היא תקבל מיקוד ניהולי הרבה יותר גדול, שכן עד היום היא לא הייתה בליבת העסקים של נוברטיס.

סאנדוז, מיילן (שהפכה לויאטריס) וטבע הישראלית הן השחקניות הגדולות בעולם בתחום התרופות הגנריות, ובגלל בעיות שקשורות להגבלים עסקיים קשה לראות את האחד קונה את האחר. זה אומר שיש לטבע פתאום עוד מתחרה - שגם כך הוא מהותי - וייתכן שהוא יתחזק. מעבר לכך, יהיה עוד גוף תרופות גנרי מעניין להשקעה.

וגם - טבע היא חברה למכירה וכשסאנדוז על המדף, זה אומר שרוכשים פוטנציאליים יסתכלו גם על סאנדוז, שלהבדיל מטבע לא מעורבת בפרשיות משפטיות סבוכות, בעיקר פרשת האופיואידים שעלולה לעלות הרבה כסף ולקחת הרבה זמן.

• הדובים שוב ניצחו: הנאסד"ק ירד 3.2%, אפל 5% וטסלה 9%
• ויאטריס - המתחרה של טבע - לא מעניינת, אפילו לא היום
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על פי הדיווחים בחו"ל הסיבה לספין אוף או למכירה היא שסאנדוז לא סיפקה את הסחורה ולא עמדה בציפיות של נוברטיס, כאשר המכירות שלה צונחות בעקבות מגיפת הקורונה, אשר גרמה לעולם להיות מרוכז במגיפה ו'לשכוח' שיש עוד מחלות. כך יצא שמחלות אחרות, או אם תרצו - 'עונת הצינון והשיעול', יצאו מהאופנה כשלמעשה בעקבות ההגבלות אנשים פחות נפגשו וממילא פחות חלו במחלות אחרות.

"כעת זה הזמן הנכון לשקול מחדש את ההתאמה האסטרטגית שלה ואנחנו נבחן את כל האפשרויות" אומר היום מנכ"ל נוברטיס ואס נרסימהאן (Vas Narasimhan).

על פי נוברטיס, היא נותנת לעצמה עד סוף השנה הבאה להחליט מה לעשות עם סאנדוז, וזאת כאשר היא כבר יותר משנתיים מנסה להפוך את היחידה הגנרית ליותר עצמאית, ומפצלת פונקציות ייצור ותמיכה, זאת כיוון שנוברטיס מעוניינת להתמקד יותר בתרופות לסרטן ומחלות נוספות.

אמנם יש אפשרות שהחברה תחליט לשמור על סאנדוז, אך ייתכן בהחלט שהמשקיעים יקבלו בברכה את הפיצול האפשרי.

מכירותיה של סאנדוז ירדו ב-20% ברבעון השלישי של השנה, ובעקבות כך כותבים אנסליטים בגפרי'ז כי אפשרות של פיצול היא "התוצאה הסבירה ביותר".

בהנחה שנוברטיס תחליט למכור, סבירות גבוהה יותר שתהיה רכישה פרטית או ספין-אוף, בדומה למה שעושה GlaxoSmithKline עם עסקי הצרכנות שלה

במקביל, נוברטיס אמרה כי היא בטוחה שתרופות חדשות יעודדו צמיחה בטווח הבינוני או הארוך יותר, והעלתה את הערכותיה למכירות של שני מוצרי מפתח שלה. ההכנסות השנתיות מרפואת פסוריאזיס ודלקת פרקים Cosentyx יגיעו לפחות ל-7 מיליארד דולר, בעוד שמכירות תרופת הלב Entresto יטפסו ל-5 מיליארד דולר לפחות.

• טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
• עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

בהקשר אחר, יצרנית התרופות נוברטיס נפגעה השבוע בגזרת התרופות הניסיוניות שלה לסרטן, כאשר טיפול פוטנציאלי שלה לסרטן ריאות, Canakinumab, נכשל במחקר גדול נוסף. עם זאת, החברה לא ויתרה על התרופה, ואמרה שיש סימנים שהיא עשויה לעזור לתת-קבוצה של חולים. מנגד, היא ממשיכה לדבוק בתחזית שלה לשנה זו, ואמרה שהמכירות יגדלו באחוז חד ספרתי נמוך עד בינוני, בעוד שהרווחים ללא פריטים מסוימים יגדלו באחוז חד ספרתי בינוני.