האנליסטים חושבים שיש אפסייד במניית בזק, אבל חלוקים בהמלצות...
בראיון שהעניק לאתר ביזפורטל מוקדם יותר היום, אמר מנכ"ל בזק דודו מזרחי כי הדוח שפורסם היום, שבו החברה דיווחה על מעבר לרווח של 270 מיליון שקל, מהווה לדעתו שינוי כיוון בחברה. הערכות בשוק הן שהוא ככל הנראה צודק.
לקריאה נוספת:
> בזק עברה לרווח נקי של 270 מיליון שקל ברבעון השני
> "הדוחות מסמלים שינוי מגמה; הצלחנו לעצור את הדימום"
יש כמה פרמטרים מרכזיים שישפיעו לחיוב לא רק על היכולת של החברה לשפר את הרווחיות שלה, אלא גם נחשבים לגורמים מייצרי מומנטום עבור המניה. לרוב, סנטימנט חיובי מוביל להמלצות חיוביות יותר.
- הדולר לאן, הביטקוין לאן?
- סיוה מקבלת המלצת קנייה - מחיר יעד של 60 דולר, אפסייד של 71% על המחיר בשוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הידיעה – הכמעט אבסולוטית – שהחברה לקראת אישור פרויקט הנחת הסיבים האופטיים וההקלות הרגולטוריות הנוספות מצד משרד התקשורת, לאחר שכבר קיבלה אישור למכור באנדל של מוצרים ושירותים, נותנים רוח גבית מבחינת האנליסטים המסקרים את החברה בצאתם בהצהרות ותחזיות. הסנטימנט החיובי הזה העלה את המניה מתחילת השנה בקרוב ל-36% ולמעלה מ-10% בחודש האחרון בלבד.
ככל הנראה מה שישפיע יותר מכל על רווחיות הקבוצה, זה הפרויקט לאיחוד החברות הבנות. בפרויקט, שזכה לכינוי "אלפא", בשקט ומתחת לרדאר, בזק עושה מהלך לא פשוט בכלל. היא ממזגת את 3 החברות הבנות, פלאפון, יס ובזק בינ"ל, תחת קורת הגג של הראשונה, בניהולו וניצוחו של מנכ"ל פלאפון רן גוראון. יחד עם המעבר לטלוויזיה על פס רחב, שיוזיל עלויות משמעותיות לקבוצה והעובדה שהחברות הבנות ישלמו בקרוב לחברת האם על תשתיות ושירותים, אמורים להמשיך ולחזק את המבנה הפיננסי של הקבוצה.
גוראון מוביל את התהליך כבר קרוב לשנה וחצי. בהסכמים הקיבוציים שנחתמו עם ועדי העובדים של שלושת החברות, הוסכם על קיצוץ חד של למעלה מ-20% במצבת כוח האדם בשלושת החברות עד סוף 2021. מסביבות 5,500 עובדים לקצת למעלה מ-4,000 עובדים. לפני 3 שנים, מצבת כוח האדם המשולבת עמדה על 6,000 עובדים. חלק ניכר מאותם עובדים היו גם מנהלים והנהלה בכירה, שישבו על תקנים כפולים ומשולשים.
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
התהליך הזה בעצם משנה את ההפרדה המבנית. כלומר עוברים מהפרדה רוחבית בה כל קבוצה מתפקדת בנפרד כחברה עצמאית, להפרדה לאורך, בה יש 2 חברות גדולות שפועלות תחת 2 קורות גג עצמאיות בתוך קבוצה אחת. החלום הרטוב של בזק זה לראות את כל ההפרדה הזו מתבטלת. בשנים הקרובות זה לא יקרה, בטח לא עם התחזקותה גם לאחר רפורמת השוק הסיטונאי.
בלאומי שוקי הון אופטימיים מאוד
לדעת חטיבת המחקר של בנק לאומי, יש למניית בזק הרבה לאן לעלות ביחס למחירה הנוכחי. 17.3% ליתר דיוק. ממחיר של 3.7 שקלים למניה, למחיר 4.4 שקלים למניה, כשנראה שצמצום החוב של החברה בכ-420 מיליון שקל מתחילת השנה, נותן לחברה רוח גבית להמשך השנה.
"תוצאות הרבעון היו טובות בעיקר בבזק קווי ובמיוחד בתקופת הקורונה, כך שלמרות שההכנסות של הקבוצה הצביעו על ירידה חד ספרתית נמוכה לעומת רבעון מקביל אשתקד, השורה התחתונה היתה טובה", קבעו בחטיבת שוקי ההון.
"החברה ייצרה הרבעון תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של כ-561 מיליון שקל וכ-1.44 מיליארד שקל במחצית הראשונה של השנה ונראה שלמרות התחרות ההולכת וגוברת, בזק יודעת להתמודד היטב עם האיומים הנוכחיים.
"החברה חזרה להציג תחזיות שנתיות לפיהם היא צופה שהרווח הנקי המתואם השנה יעמוד על כ- 950 מיליון שקלים, ה- EBITDA המתואם על כ- 3.5 מיליארד שקלים ו-CAPEX של כ-1.5 מיליארד שקלים. אנו מעדכנים את מחיר היעד ל- 4.4 שקלים למניה בהמלצת תשואת יתר", סיכמו בלאומי.
IBI: "הנהלת החברה גוזרת תוצאות נמוכות יותר למחצית השניה"
מנגד, האנליסט לירן לובלין מבית ההשקעות IBI, חושב שהתוצאות העתידיות של החברה במחצית השנייה, לא מצדיקות אפסייד כל כך גבוה והוא מעניק המלצת החזק עם מחיר יעד של 4.1 שקלים, המהווים כ-9.3% אפסייד למניה.
"בבחינת המספרים של בזק – ובהתחשב בהשפעות הקורונה על הפעילות – ניתן לראות שהתקופה עשתה טוב לפעילות הקווית של בזק", כתב לובלין. "שימושים מוגברים בשירותי הטלפוניה כמו גם הדרישה מצד עסקים להרחבת קווים סידרו לבזק קווי רבעון של צמיחה מרשימה.
"נציין כי ההשפעות המדוברות אינן מייצגות לטווח להמשך השנה ולראייה התחזית של הנהלת החברה גוזרת תוצאות נמוכות יותר למחצית השניה של השנה. ראוי לציין לחיוב גם את הפעילות שעושה הנהלת אלפא, שהצליחה לייצב את החברות הבנות ובמיוחד את התוצאות של יס. אנו סבורים כי בטווח הארוך קיים אפסייד פוטנציאלי לא מבוטל בסינרגיות שבין החברות", המשיך לובלין.
- 2.ברגע שתוכח מגמת שינוי הכיוון בחברה היא תזוז ל-550-600 (ל"ת)לדעתי 18/08/2020 19:03הגב לתגובה זו
- דרור 23/09/2020 09:02הגב לתגובה זוגם הקורונה עובדת לטובתה .
- 1.שוק פח זבל 17/08/2020 19:53הגב לתגובה זוהייתה לי פוזיציה מעולה אבל יש לנו שוק של דחלילים. המנייה לא זזה היום. הזוי.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל
קרן פימי, בניהולו של ישי דוידי, מבצעת מהלך נוסף למימוש רווחים. הקרן מכרה כ-8.8% ממניות מנועי בית שמש תמורת כ-500 מיליון שקל. בעקבות העסקה תרד אחזקת הקרן לכ-17% בלבד, לעומת שליטה מלאה שהחזיקה בעבר. המימוש נשעה בדיסקאונט של אחוזים בודדים על מחיר השוק. פימי מורווחת על ההשקעה בבית שמש פי 20, כשרוב העלייה הגיעה בשנתיים האחרונות.
המימוש בבית שמש מצטרף למימושים שביצעה הקרן בתקופה האחרונה. מתחילת החודש מכרה פימי גם כ-13% ממניות עשות אשקלון בהיקף של כ-250 מיליון שקל. באפריל היא מכרה 15% ממניות אורביט תמורת כ-100 מיליון שקל. מדובר בשלוש עסקאות מהותיות שביחד מצטברות למימושים של כ-850 מיליון שקל בתוך פחות מחצי שנה כשבשנה שעברה היו גם מימושים גדולים.
פימי רכשה את השליטה במנועי בית שמש בשנת 2016 מכלל תעשיות לפי שווי חברה של כ-300 מיליון שקל בלבד. השווי הנוכחי של החברה הוא כ-5.7 מיליארד שקל - כלומר, מדובר במימוש לפי שווי הגבוה כמעט פי 20 מההשקעה המקורית.
הדוחות האחרונים של בית שמש ביטאו צמיחה בהכנסות אך שחיקה מסוימת של הרווח. ההכנסות ברבעון השני עלו ב-24% לשיא של כ-77 מיליון דולר, בעיקר בזכות מגזר המנועים שנהנה מביקוש גבוה בשוק הביטחוני בארץ ובחו"ל ושמר על רווחיות גבוהה. מנגד, השורה התחתונה נשחקה, כאשר הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעיקר בשל זינוק בהוצאות המימון ל-3.1 מיליון דולר והשפעת מס גבוהה שנבעו מתיסוף חד של השקל והגידול במינוף בעקבות רכישת Turbine Standard. כלומר, הפעילות עצמה ממשיכה להתרחב בקצב מהיר, אך חשיפת החברה לשערי מטבע ולחוב הפיננסי מטילה משקל כבד על התוצאות המדווחות. בנטרול האירועים החריגים ברבעון נראה שהחברה היתה מרוויחה מעל 10 מיליון דולר.
- לא רק מימושים: פימי רוכשת שליטה משותפת בכרמקס ב-85 מיליון דולר
- פימי ממשיכה לממש בעשות: מכרה 240 מיליון שקל למוסדיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גידול בהכנסות ברבעון מול אשתקד נובע בעיקר מעליה במכירות בשני מגזרי הפעילות, בדגש על גידול במכירות מגזר המנועים. ההכנסות כוללות סך של כ-1.7 מיליון דולר הנובעים מעדכון מחירים ללקוחות ואת מכירותיה של Turbine Standard בהיקף של כ-8.6 מיליון דולר. הכנסות מגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-4.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-43.9 מיליון דולר (מתוכן כ-2.3 מיליון דולר מכירות פנימיות).
