מניות הצמיחה מול מניות הערך: הטרנד מתהפך?
התיקון החד בשווקים בחודשים האחרונים בוול סטריט הובל בעיקר ע"י חברות הטכנולוגיה והחברות המציגות צמיחה חזקה. בסקר מנהלי הקרנות האחרון של בנק אוף אמריקה (לכתבה המלאה), טרנד זה היה בולט במיוחד: כאשר 62% מהנשאלים טענו כי הטרייד הטוב ביותר בשוק הוא לונג על מניות הטכנולוגיה ומניות הצמיחה על פני השקעות במניות הערך (Value) - שיא של קרוב ל-14 שנים!
סקר מנהלי הקרנות בארה"ב: העדפה ברורה למניות צמיחה על פני מניות ערך
.jpeg)
ב-2 ימי המסחר האחרונים נראה כי המגמה בשווקים מתהפכת. מניות הטכנולוגיה והצמיחה שהובילו את המגמה החיובית בחודשים האחרונים מציגות חולשה חזקה, בעוד מניות הערך (VALUE) בולטות עם עליות חדות. כך לדוגמה: מניות הבנקים מזנקות בעשרות אחוזים. גם מניות בתחומי התעשייה כמו קטרפילר (סימול:CAT), אלקואה (סימול:AA) וג'נרל אלקטריק (סימול:GE) מזנקות בחדות.
נראה כי מספר גורמים עיקריים אחראים לשינוי שהתרחש בימים האחרונים. הגורם הראשון הוא האירועים סביב מלחמת סחר והנשיא טראמפ. מניות הטכנולוגיה הגדולות עלו בעשרות ואפילו מאות אחוז בחודשיים האחרונים וחסר טריגר. האירועים סביב הנשיא טראמפ ביממה האחרונה סביב חברות הרשתות הגדולות בהחלט מספק את הטריגר לתיקון (לכתבה המלאה).
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, חשוב להדגיש כי ביומיים האחרונים יש דגש בעולם על תוכניות תמריצים פיסקליות. זה התחיל ביפן עם הכרזה על תוכנית תמריצים בהיקף של 117 טריליון יין והמשיך עם הצגת תוכנית של לא פחות מ-750 מיליארד אירו לכלכלה האירופאית (לכתבה המלאה). בדר"כ, תוכנית תמריצים פיסקליות נותנות עדיפות לחברות ה-VALUE על פני הצמיחה ולהיפך, תוכנית מוניטריות תומכות יותר בחברות הצמיחה. בהקשר זה שווה להסתכל על התשואות של הסקטורים השונים סביב ההכרזה על תוכנית המיסים של טראמפ ב-2017.
הטרנד של החודשים האחרונים היה כה חזק, ולכן שבירה שלו היא אלימה במיוחד. אחת הדוגמאות היום היא חברת פייבר הישראלית (סימול:FVRR). מניית החברה עלתה בחודשים האחרונים ב-230% וההנהלת החברה ניצלה עלייה זו והודיעה על הנפקת מניות אמש לאחר סיום המסחר (לכתבה המלאה). מניית החברה התחילה את המסחר הערב בירידות שערים של 5.4%, אך ביחד עם הטרנד בחברות הצמיחה, הירידות הוחרפו והגיעו תוך זמן קצר ל-15% גם וויקס (סימול:WIX) יורדת הערב בחדות במקביל להתהפכות הטרנדים בשוק.
מה לעתיד?
- 1.מניות הצמיחה כבר שנים טוחנות מ.ערך (ל"ת)גוזלן 27/05/2020 20:32הגב לתגובה זו
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
