איזה בנק מחלץ הפד' בפעולותיו האחרונות?
בספטמבר האחרון נאלץ הפד' להזרים עשרות מיליארדי דולרים למערכת הפיננסית במטרה להציל את שוקי הריפו. הפד' טען בהתחלה כי מדובר ב"אירוע טכני וזמני", אך הגדלת ההתערבות מצידו בחודשים האחרונים, שהגיעה לשיא ביום חמישי האחרון עם הודעה על כך שהבנק צפוי להזריק כ-500 מיליארד דולר נוספים לשוקי הריפו עד סוף השנה (לכתבה המלאה) מאותתים כי מצוקת הנזילות במערכת הבנקאית גדולה הרבה יותר משנדמה היה בהתחלה.
על הגורמים שהביאו לסיטואציה הנוכחית כבר דנו מספר רב של פעמים, אך השאלה המעניינת באמת היא איזה גוף נקלע כעת למצוקת נזילות וצריך עזרה מהפד'?
את התשובה לכך לא נקבל מהפד', שמסיבות מובנות לא צפוי לפרסם את הסכום הספציפי שהוא מעביר לכל בנק (אם היה עושה זאת, אותו הבנק הבעייתי היה חדל פירעון במהירות), אך בהחלט ניתן לספק השערה מושכלת – דויטשה בנק, הבנק שהוגדר בשנים האחרונות כ"גדול מכדי ליפול".
הבנק הגדול בגרמניה ממשיך להציג נתונים חלשים במיוחד: את הרבעון ה-3 של 2019 סיים הבנק עם הפסד של 832 מיליון דולר לעומת רווח של 229 מיליון אירו בתקופה המקבילה אשתקד. מתחילת 2019 הסתכם ההפסד של הבנק ב-3.78 מיליארד אירו.
נזכיר כי הבנק עלה בשנה האחרונה לכותרות ברקע לניסיונות ההנהלה לבצע מהלכי התייעלות משמעותיים הכוללים פיטורים של עד 20 אלף עובדים, במקביל לניסיונות הבנק למכור נכסים כמו חטיבת הברוקראז' שלו.
- המומלצות של דויטשה למחצית הבאה: 17 מניות, 4 סקטורים
- "מניות אירופה מעולם לא היו זולות יותר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אך החולשה בנתונים הפיננסיים והצעדים הדראסטיים שמבצעת הנהלת הבנק בשנה האחרונה הם רק רמז אחד למצוקת הבנק. רמז נוסף ניתן למצוא בדו"חות של הבנק. כפי שדיווחנו מוקדם יותר השנה (לכתבה המלאה), מאז הרבעון האחרון של 2018, הבנק שינה לחלוטין את פירוט מקורות המימון שלו, כאשר בדו"חות האחרונים הבנק מציין רק את נתוני יחס הנזילות שלו (LCR), שניתן לעוות אותו בקלות. האם לבנק יש סיבה טובה להסתיר את מקורות המימון שלו בשנה האחרונה?
נכון לדו"חות האחרונים של סוף הרבעון ה-3 של 2018, כ-15% ממקורות המימון של הבנק מגיעים משוק הריפו (SECURED FUNDING) ועוד 3% מהמימון מגיע מקרנות הפד' (UNSECURED WHOLESALE).
אם זה לא מספיק, בשנה האחרונה היו מספר דיווחים על כך שקרנות הגידור החלו לעזוב את הבנק, כאשר המקרה הבולט ביותר הוא של "רנסאנס טכנולוגיות", קרן הגידור הנחשבת למוצלחת ביותר בעולם, שהחליטה לא לקחת סיכונים ולמשוך את הכספים מהבנק הבעייתי (לכתבה המלאה). הכסף של אותן קרנות שיצאו הוא סעיף ה-"Other Customer", כלומר עוד 3% ממקורות המימון של הבנק.
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
בסה"כ, האירועים האחרונים הביאו לפגיעה של 23% ממקורות המימון של הבנק, מבלי להתייחס לתוצאות החלשות שמפרסם הבנק.
פירוט מקורות המימון של הבנק בדו"חות לרבעון ה-3 של 2018, מאז הבנק מסתיר סעיף זה
רמז נוסף לעובדה כי דויטשה בנק נמצא בבעיות מימון משמעותיות הוא דרך הפעולה של הפד'. בשבוע שעבר פרסם ה-BIS כי לקרנות הגידור היה חלק משמעותי בזינוק של ריבית הריפו בספטמבר האחרון (לכתבה המלאה).
ייתכן מאוד כי לקרנות הגידור יש חלק משמעותי באירועים האחרונים, אך דרך הפעולה של הפד' מאותתת כי הוא לא מנסה (לפחות כעת) להציל את קרנות הגידור, אלא להציל בנק גדול. הזרקות ההון שמבצע הפד' מבוצעות למערכת הנקראת Tri-party בעוד קרנות הגידור משתמשות ב-FICC sponsore. לנוכח הגבלות ה-G-SIB של הבנקים הגדולים, הנזילות בשוק לא צפויה לחלחל למטה עד סוף השנה אלא להיתקע בבנקים הגדולים.
הפד' יודע זאת, ועדיין בחר לבצע הזרקות. מדוע? כי יש בנק גדול שנמצא בבעיות. במקרה (או שלא), דויטשה בנק מוגדר כ-PRIMARY DEALER, ולכן יש לו גישה חופשית לכסף מהפד'.
- 8.חשוב 17/12/2019 10:59הגב לתגובה זוחייבים למכור נכסים בשביל לאזן את המאזן. לא כדאי לקחת סיכונים מיותרים שמחירי המניות בשיא של כל הזמנים.
- 7.שהגרמנים העשירים יחלצו את הבנק הכושל שלהם.למה הפד צריך (ל"ת)שי.ע 17/12/2019 09:51הגב לתגובה זו
- 6.ואו 17/12/2019 09:44הגב לתגובה זוהעולם קורס ב 70%
- 5.fu,c 17/12/2019 09:24הגב לתגובה זועל דויטשה בנק הגרמני-כתבנו לפני שנה -לצאת הם לא יתנו לבנק -ליפול הם יגרמו לאיחוד שני בנקים והזרמה ללל 40 שנה- ל הצלתם נפילת הגרמני- זה כדור שלג - של זמן -האם ב 2021 ?
- 4.זה הסיבה למה דולר יורד, הפד' מדפיס כבר ללא הבחנה. (ל"ת)סרגיי 17/12/2019 08:48הגב לתגובה זו
- ממש לא 17/12/2019 10:59הגב לתגובה זואין לך הרבה הבנה.
- 3.גיל 17/12/2019 08:22הגב לתגובה זוהחגיגה עומדת להסתיים. הייתה תשואה של 20 אחוז באפיק המנייתי רק בשנה הזו. יהיה מימוש עצבני השנה.
- 2.הפד מחלץ 17/12/2019 02:03הגב לתגובה זוהגרעון עולה.הרבית אפס .עשר שנים ואין צמיחה בת קיימא.
- 1.יוסי 16/12/2019 23:54הגב לתגובה זועד מתי ?
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
