דיסקונט: אפסייד של 22% לבזן לקראת פרסום הדו"חות בהמשך השבוע

לקראת פרסום תוצאות בזן -0.67%  ביום רביעי הקרוב פרסמה היום (א') מיכל אלשיך, מנהלת יחידת מחקר ברוקראז' של דיסקונט סקירה על החברה, עם מחיר יעד של 2.3 שקלים למניה, אפסייד של כ-22% על שער הבסיס של המניה הבוקר, עם צפי לתשואת דיבידנד של כ-5%.  "צפי לדו"ח פושר בשל אירועים נקודתיים" לדברי אלשיך, "על אף צפי לדו"ח פושר, בטווח של שנה קדימה ובשקלול IMO באופן חלקי בלבד (מטעמי שמרנות), אנו ממשיכים להמליץ על בזן בקנייה. אם נוריד את התוספת העתידית מ-IMO, נגיע למחיר יעד של כ-1.9 שקלים למניה, מחיר הדומה לשווי המניה בשוק". בדיסקונט מציינים כי בעוד שמרווח האורל היה גבוה ברבעון הרביעי ביחס לאשתקד (4.7 לעומת 4.1) המרווח של בזן צפוי להיות נמוך יותר מאשתקד (6.7 לעומת 7.9), זאת על רקע תנודתיות גבוהה במרווח האורל שנע בין 1 ל-8 וירידה חדה במחירי הנפט שגרמו לפערי עיתוי. לדברי אלשיך, "אירועים אלו הינם נקודתיים ולא בהכרח צפויים לשוב ברבעונים הבאים".  

צפי להשפעות חיוביות בטווח הבינוני מאכיפת ה-IMO וחוזה גז חדש ב-2020 צפוי להיכנס תקן הספנות IMO אשר יוביל לעליית הביקוש לסולר על חשבון מזוט עבור ספינות. המשמעות היא צפי לזינוק למשך מספר שנים במרווחי הזיקוק, ובייחוד בסולר. לדברי אלשיך, "אם תחזיות אלו יתממשו צפוי שיפור חד בתוצאות בזן שחשופה לסולר, כאשר 80% מהספינות כבר אשרו כי יאכפו את התקן וכן התקבל אישור ה-Carriage Ban שמחזק את הצפי לאכיפה. אפקט נוסף שצפוי להשפיע בטווח הבינוני הוא כניסת חוזה הגז מול אנרג'יאן בסוף שנת 2020, אשר מגלם מחירי גז נמוכים יותר ביחס להיום" (כלומר, צפוי שיפור תפעולי בשל ירידה בעלויות צריכת האנרגיה - ע.ס).