החשיפה הטורקית של בתי הזיקוק
בתי הזיקוק חיפה בזן -3.08% הציגו בשבוע שעבר דו"ח כספי חזק לרבעון השני של 2018. בזן הציגה הציגה עליה הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. בזן נהנתה מהתחזקות הדולר ועליית מרווח הזיקוק - ובתגובה רשמה המניה בשבוע האחרון עלייה של כ-12% וקפצה לשיא של 5 שנים.
אולם המשבר הכלכלי המתחולל בימים האחרונים בטורקיה עלול להגיע לפתחו של בית הזיקוק בחיפה. כ-40% ממכירות בזן מגיעות מייצוא של דלקים. מתוך המוצרים שיוצאו על ידי בזן תופסת טורקיה נתח של 31% - כך שטורקיה מהווה למעשה קרוב ל-12% ממכירות בזן בשנה האחרונה. מדובר על הכנסות בהיקף של קרוב לחצי מיליארד דולר.
מניית בזן בשנתיים האחרונות
לא חשופים ללירה
בימים האחרונים המשבר הכלכלי בטורקיה המשיך להחריף. מה שהחל כפיחות זוחל בלירה הטורקית הפך למשבר בנקאות שהשפעתו עלולה להיות ניכרת על הכלכלה הריאלית. הלירה הטורקית צנחה הבוקר לשפל חדש של כמעט 7 לירות טורקיות לדולר, ובמקביל תשואות האג"ח של המדינה לשנתיים ממשיכות לטפס, ונסחרות בתשואת זבל של 21%. מצב זה החריף בשל הגבלים שהציב הממשל האמריקאי על הייצוא הטורקי בסוף השבוע האחרון.
אולם החשיפה הטורקית של בזן לא צפויה לפגוע באופן מיידי בתוצאות החברה. החוזים של בזן מול לקוחותיה בטורקיה צמודים לדולר, כך שפיחות משמעותי בערך הלירה לא מתורגם באופן מיידי לפגיעה בהכנסות. מה שעלול לפגוע בבזן היא החשיפה לטורקיה במקרה שכלכלת טורקיה תכנס למשבר ארוך טווח שייפגע בביקושים למזוט ולמוצרי דלק שמייצאת בזן לטורקיה.
- חשד להפרות וזיהום אוויר: בז"ן הוזמנה לשימוע במשרד להגנת הסביבה
- בזן: עליה במרווחי הזיקוק, התקבולים על הפגיעה במתקנים תרמו למעבר לרווח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 6.מה מטרת הכתבה שהולכת וחוזרת כמה ימים (ל"ת)אלי 15/08/2018 12:44הגב לתגובה זו
- 5.אזרח 13/08/2018 20:25הגב לתגובה זוממחיר המניה. אל אבל אל תסתכלו מי הלקחות כמה ולמה. שני פרמטרים מהותיים זה שער דולר-שקל גבוהה מחיר המניה בהתאם. שער חבית סביב 45-60$ אידאלי. אם תהיה קפיצה במחיר החבית זה תלוי במלאי שרכשו לפני במצב רגיל 45-60, כבר עשור יש בעיות מול טורקיה וכל מנכ'ל בכל העשור האחרון אמר דבר דומה, יסגר טורקיה ישלחו עודפים לייון, איטליה. בתזקיקים יחסית יש בטחונות בטון כמו סיגריות הכי קרוב למזומן בגלל המרווח שיחסית נמוך.
- 4.שטויות. הדבר האחרון שיפסיקו לקנות זה דלק. (ל"ת)ממי 13/08/2018 16:57הגב לתגובה זו
- 3.... 13/08/2018 14:57הגב לתגובה זוהמזוט מזהם את הים בטורקיה ואת האויר אצלנו
- 2.פישמן, לך תקנה לירות טורקיות (ל"ת)אה, אתה כבר לא יכול. 13/08/2018 14:32הגב לתגובה זו
- 1.חסר אנרגיה 13/08/2018 14:04הגב לתגובה זוסתם לחפש כותרות
- ערן 13/08/2018 17:11הגב לתגובה זונכון, החוזים דולרים, בתנאי שהם יקנו, ואם יצמצמו את הקניות?
- בלי סיפורי בועבקס 13/08/2018 15:25הגב לתגובה זואם תהיה פגיעה בכלכלה הטורקית שתגרום לירידת צריכה, זה עלול להשפיע על חוזים.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
