בשנתיים האחרונות הבנק המרכזי באירופה (ECB) השתמש בנתוני האינפלציה החלשים בגוש האירו על מנת להצדיק את המשך המדיניות המוניטארית האולטרה מרחיבה- ריביות אפסיות, והזרמות כספים אדירות לשווקים. התוכנית רכישות של הבנק הגיעה למרות התנגדות קשה מצד הכלכלה החזקה באיחוד-גרמניה.הגרמנים, שזוכרים עדיין את האינפלציה האדירה של שנות ה-20 לוחצים בכל הזדמנות על הבנק המרכזי לעצור את הזרמת הכספים האדירה שמתרחשת בשנים האחרונות. ובכן, נראה כי הלחץ מצד גרמניה צפוי להתגבר מעתה כאשר נראה שהכלכלה הגרמנית נמצאת על סף "חימום יתר" שעלול להביא  להתפרצות אינפלציות. בזמן שהמערכת הפוליטית בגרמניה שרויה בחוסר וודאות, העסקים בגרמניה ממשיכים להפגין בטחון. מדד בטחון העסקים שמפרסם מכון IFO קבע היום שיא חדש  ועמד על 117.5 נק', גבוה מהציפיות שעמוד על 116.7. מחברי המחקר טוענים אמנם כי התחזיות של בעלי העסקים בנוגע למצב הנוכחי התמתנו מעט, אך הציפיות שלהם לעתיד גבוהות מאוד. "האווירה בקרב העסקים בגרמניה טובה מאוד. זה נובע מתחזיות עסקיות אופטימיות מאוד. הכלכלה הגרמנית בדרך לזינוק". לאחר שהתחזית לצמיחה הכלכלה הגדולה באירופה לשנה הבאה קפצו ל-2.8% מוקדם יותר החודש, הנתונים היום מצביעים על קצב צמיחה של 4%! בטחון העסקים בגרמניה מול צמיחת התמ"ג במדינה- קורלציה כמעט מושלמת  בעשורים האחרונים.

In case you missed it: #Germany's Ifo beats again. Business Climate hit another record high at 117.5 (way above consensus of 116.7), pointing to a GDP YoY growth north of 4%. pic.twitter.com/Z8oupBlfAR

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 24 בנובמבר 2017

מדובר בנתון החזק ביותר מאז 1969! והריביות נשארות ברמה אפסית

The German IFO index is at its highest level since October 1969. Expectations highest in 7 years ‘only’. pic.twitter.com/Mp6zokKuP1

— Frederik Ducrozet (@fwred) 24 בנובמבר 2017

פרץ האופטימיות מצד העסקים מגיע כאשר שיעור האבטלה בגרמניה הגיע בחודש שעבר לשפל של 37 שנים!, ועומד על 3.6% אבטלה בלבד. הגרף של אחוז האבטלה בגרמניה ב-50 שנה האחרונות.     השכר כצפוי מתחיל לזנק. הנתון הנוכחי מצביע על קצב עלייה של 4.6% בשכר העובדים בגרמניה, הנתון החזק ביותר מזה 5 שנים, ולא נראה שיעצור כאן לנוכח הנתונים.

#wage growth in #Germany has significantly increased in recent years. Currently at 4.6% YoY! pic.twitter.com/YYb729EMiX

— jeroen blokland (@jsblokland) 24 בנובמבר 2017

איך הבנק המרכזי יוצא מהתסבוכת הזאת? שאלה טובה ולאף אחד אין תשובה איך הבנק יכול לקרר את השווקים בלי לגרום לקריסת הממשלות/חברות/משקי הבית שמינפו את עצמם לדעת בשנים האחרונות.  הריבית על אג"ח 10 שנים בגרמניה נסחרת ברמה אפסית של 0.34% למרות השיפור בכלכלה (לשם השוואה ארה"ב עם תשואה של 2.3%), וזאת כמובן בעזרת העזרה של הבנק המרכזי שמוריד בשנים האחרונות את הריביות, ללא זינוק בריביות הכלכלה הגרמנית תיכנס לסחרור אינפלציה(האם אנחנו לקראת אינפלציה שנות ה-20). מנגד, נזכיר כי ע"פ קרן המטבע מעל 10% מהחברות בגוש האירו מוגדרות "חברות זומבי", חברות שקיימות מעל 10 שנים ומתקיימות רק בעזרת לקיחת עוד חובות, ונוסיף לכך שהבנק הפך בשנתיים האחרונות לנושה הגדול ביותר למדינות/חברות בגוש. סיטואציה מעניינת ומאתגרת במיוחד לדראגי.  

• גרמניה מרחיבה את עסקת חץ 3: היקף הרכש מישראל חצה את רף 6.7 מיליארד הדולר
• רחפנים בשמי ברלין: איך גרמניה ואירופה כולה נלחמת בתופעה שמשבשת את התעופה האזרחית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7