אלדד תמיר: "נמשיך לראות את שוקי המניות עולים" - איזה אפיק מסמן כ"הזדמנות השקעה חד פעמית"?
אלדד תמיר השווקים באירופה משתוללים, ולאחר הקריסה של תחילת 2016 הדאקס הגרמני רושם ראלי של לא פחות מ-14% מאז אמצע פברואר, בין היתר הודות לזינוק במחיר הנפט. זאת, בתוספת עליות מרשימות בדקות אלו בבורסות אירופה (למרות תנודה חריפה בתוך הראלי היומי). בהתייחסות ראשונה לפעולותיו של מריו דראגי, נגיד ה-ECB, אלדד תמיר, מנכ"ל בית ההשקעות תמיר-פישמן ממשיך להיות אופטימי לגבי השקעה במניות, מסמן אפיק אטרקטיבי במיוחד לדעתו, וממליץ על ההרכב האידיאלי לתיק ההשקעות. "דראגי עושה עבודה טובה מאוד בהקשר של מחוייבות הבנק המרכזי האירופי לכלכלה האירופית, בדומה למה שראינו בבנק האמריקני בשנים הרלוונטיות: ה-ECB מאפשר כעת לבנקים גם להרוויח יותר, וגם להלוות יותר. זו פעולה שמשחררת פחדים במערכת הבנקאות והשאראי", אמר תמיר ל-Bizportal. האם הפעולה הכ"כ אגרסיבית הזו לא מראה שהמצב הכלכלי בפועל קשה במיוחד? "אני לא חושב ככה. הגישה של ה-ECB די דומה לזו של הפד' - להמשיך לתמוך בכלכלה עד שמגיעים לנתונים בריאים: צמיחה גבוהה, לחצים אינפלציוניים בשיעור רצוי וכן להיקף תעסוקה טוב". בהסתכלות קדימה, תמיר ממשיך להיות אופטימי: "אנחנו אחרי גל ההיסטריה בו חשבו כאילו ההאטה בסין תשבור את העולם. נכון, יש האטה בסחר העולמי, אבל היא לא מייצרת אסון, אלא צמיחה בסך הכל נמוכה יותר. אנחנו נמשיך לראות את שוקי המניות כחיוביים". "המקום שצריך לחשוב עליו בחיוב, והוא מעניין, הוא שיעור הריבית בארה"ב, שיעלה, לפחות 2-3 פעמים במהלך השנה". עקב כך, תמיר מסמן את הדולר כהשקעה אטרקטיבית באופן יוצא דופן: "זו הזדמנות חד פעמית להיות בכלכלה הטובה ביותר (ארה"ב), עם הריבית הגבוהה ביותר", בהתייחסו לכך שלרוב כלכלות חזקות מספקות את הריבית הנמוכה ביותר, ולא להפך. בבניית תיק ההשקעות, תמיר מצביע על השקעה במניות, "בלי לזגזג קדימה והחוצה". פרט לחשיפה לדולר, הוא ממליץ על חשיפה לשווקים באירופה ובארה"ב (חשיפה של כ- 25%-30% לכל שוק), 10% על הבורסה היפנית, ושיעור דומה על שווקים מתפתחים במזרח – אינדונזיה, הודו וטאיוון. את השארית הוא ממליץ להשקיע בשוק הישראלי. עוד הוא ממליץ על חשיפה לבנקים האמריקניים, שייהנו מעליית הריבית שתתחרש, לדבריו.
- 9.ג 21/03/2016 10:29הגב לתגובה זוהייתי אומר שטמבל מרואיין.. הוא כותב את רחשי ליבו אך את השוק זה לא מעניין :)
- 8.האם קשור למיטב דאעש? (ל"ת)רונן 11/03/2016 10:12הגב לתגובה זו
- 7.האם תמיר פישמן קשור לאלדד ומידד? (ל"ת)רונן 11/03/2016 10:10הגב לתגובה זו
- 6.מצאו את מי לשאול.....בדיחה (ל"ת)כן ממש 10/03/2016 20:48הגב לתגובה זו
- 5.יניב 10/03/2016 19:02הגב לתגובה זוגייס כסף בשתי החברות הפסיד ולקך מעל 60 מיליון דמי דיהול על לא ניהול ביזיון תשמרו מימנו .
- 4.פרופ' א100 10/03/2016 18:27הגב לתגובה זובעבר ציינתי לטובה כתבה שלך. מצד שני ביקשתי אז שתסיר את התמונה עם הדוב שעושה דבר מה על הכתף שלך..היום אני מאוכזב ואף מרשה לעצמי לכעוס(מה איכפת לך בעצם?)איך בכיר ידען שכמוך מסוגל להוציא תחת ידיו כתבה כה רעה ולא עניינית. מקווה שזאת מעידה חד פעמית למרות שאני קורא כאן את תגובות האחרים. אולי היה כדאי למכובדי לכנס את הפורום שלכם ולאחר כ"כ הרבה ירידות בעולם זה תקופה ארוכה. אולי כדאי להציל את הלקוחות? שבת מבורכת.
- 3.מתי איי פעם הוא אמר משהו אחר ? (ל"ת)/ 10/03/2016 17:24הגב לתגובה זו
- 2.הברבור השחור 10/03/2016 17:04הגב לתגובה זושימו את הכסף מתחת לבלטות? אם היה אומר את זה מחר הוא היה יושב בבית.
- 1.מעדיף עצת אחיתופל מאשר עצה ממנו (ל"ת)שימי 10/03/2016 16:49הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
