קרן המטבע: מדינות מזרח אירופה יחזרו לצמוח ב-2016 - שימו לב לסיכונים
קרן המטבע הבינלאומית קרן המטבע הבינלאומית (IMF) סבורה כי מדינות מזרח אירופה יחזרו להציג צמיחה בשנת 2016, וזאת למרות מחירי הנפט וכי הסנקציות שהוטלו על רוסיה מצד ארה"ב והאיחוד האירופה ישאירו את רוסיה תחת מיתון.
לפי קרן המטבע, המדינות שבמרכז, דרום וצפון אירופה עדיין צריכות להתמקד בחיזוק פיסקלי של הכלכלה, בניית מאגרים לזעזועים עתידיים, כולל הבראה של מערכת הפנסיה הצבורית. בעוד הבנקים המרכזיים נוקטים במדיניות מרחיבה, מחירי הנפט הנמוכים וגורמים נוספים עודדו צמיחה, בעוד כלכלת רוסיה תמשיך להעיב על האיזור.
"בעוד הכלכלה הרוסית מתכווצת והתכווצות הפעילות הכלכלית מאטה, והכלכלה האוקראינית משתפרת, המדינות השכנות צפויות להציג שעורי צמיחה גבוהים יותר בשנת 2016", לפי קרן המטבע. לצד זאת, קרן המטבע מונה את הסיכונים העומדים כעת בפני הכלכלה, בהם ניתן למצוא בין היתר את בעיית הפליטים שפוקדת את אירופה, ואת הסיכון להאטה מסין שצפויה להעיב על זרימת ההון.
בעוד רוסיה ושותפותיה לשעבר לאיחוד הסובייטי סובלות מבריחה של האינפלציה מהיעד בעוד צניחת הנפט ריסקה את המטבע שלהן, המדינות שקרובות לאיחוד חוזרות לשעורי צמיחה מהירים יותר בממוצע גבוהה יותר מזו של העמיתים במערב. לפי התחזית של קרן המטבע, האיזור הזה, שבין הים הבלטי לים השחור, צפוי להתכווץ 0.6% השנה אך בשנה הבאה שעור הצמיחה יתרחב ב-1.3%.
- קרן המטבע: בום ה-AI מזכיר את הדוט-קום - אבל לא יקריס את הכלכלה
- התוכנית ששינתה את פני כלכלת ישראל ומה קרה היום לפני 19 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סיכוני הצמיחה כוללים ביקושים נמוכים מהצפוי מכיוון של סין, העמקת המיתון ברוסיה, ושעור צמיחה נמוך מהצפוי של האיחוד האירופי. דו"ח קרן המטבע מצביע על סיכונים נוספים בהם הסכנה כי יוון לא תצליח להשית את צעדי הצנע עליהם הססכימה במסגרת חבילת החילוץ וכן התקדמות מהירה מדי של מקבלי ההחלטות בארה"ב לגבי הריבית. המלחמה בסוריה ומשבר הפליטים באירופה גם כן נכלל בסיכונים שפרטה קרן המטבע הבינלאומית.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
