הסקטור האולטרה תנודתי ששולט בבורסה בת"א כיום - מה כרגע המגמה בו?
ביוטק סקטור התרופות בבורסה בת"א הפך לבעל השפעה דרמטית על כיוון השוק. זה לא בגלל שמשקל הסקטור עלה (ועוד נדבר על סוגיית מיילן), זה בעיקר בשל התנודתיות החריפה של הסקטור הזה בחו"ל, וההשלכות של העניין על השוק המקומי. טבע ופריגו שמבחינת שווי שוק הן החברות הגדולות ביותר בבורסה בת"א (ובפער ענק), הן גם החברות הכבדות ביותר מבחינת משקל במדד ת"א-100 עם 10% כ"א.
אם נוסיף את אופקו, נקבל ש-23.3% מהמדד המייצג של הבורסה בת"א זה חברות תרופות (משקל גבוה מזה של סקטור הבנקאות שבאמת מייצג משהו מקומי). לשם השוואה, משקל מניות סקטור הבריאות (בעיקר ביוטק) ב-S&P500 עומד על 14.7% ובמדד הנאסד"ק 100 על כ-14%. כלומר החשיפה של ת"א לסקטור האולטרה תנודתי הזה היא ללא ספק גבוהה. כמה תנודתי? במהלך 2014 עבר מדד הנאסד"ק הביוטק תיקון מטה של 23%, השנה המדד הזה עבר תיקון מטה של כמעט 30%. זו הסיבה שראינו בת"א ימים בהם פריגו חוזרת עם פער שלילי עצום של 10%, גוררת פתיחה אנגלית ובאופן כללי מטלטלת את המדדים. גם טבע ואופקו חוו לאחרונה תנודתיות חריפה, והכל השפעה חיצונית.
הנאסד"ק ביוטק שצלל כמעט 30% עד שמצא תחתית בסוף ספטמבר האחרון, מחפש את דרכו מעלה וכבר טיפס כ-10% מאז אותו שפל.
אייל גורביץ', המנתח הטכני של Bizportal אומר היום כי "אם נשווה את שלושת המדדים המובילים בשוק האמריקאי אל מדד נאסד"ק ביוטכנולוגיה נוכל לראות הבדלים מוחשיים. בעוד שהשלושה האחרים יצרו כבר מבנה של מגמת עלייה הכולל נקודות שפל ושיא עולות, או לחלופין שברו רמת התנגדות משמעותית, או לחלופין התרחקו מרמת תמיכה קריטית, מדד נאסד"ק ביוטק עודנו מחזיק את ראשו מעל למים ותו לא. ובמה דברים אמורים? שימו לב לגרף. ישנה רמת תמיכה משמעותית שנקבעה לפני מספר שבועות ברמת 3,200 הנקודות. הגם שרמה זו לא נשברה מטה ושערי הסגירה מצויים מעליה, הרי שהמדד אינו מצליח להתרחק ממנה כפי שעשו המדדים האחרים. המשמעות היא שמדד זה חלש יותר, מסוכן יותר ונחות לעומת האחרים". מדד הנאסד"ק ביוטק:
וכעת יש את סוגיית מיילן שברקע לניסיון ההתשלטות שלה על פריגו כבר הגישה טיוטת מסמך רישום לבורסה בת"א. במידה ומיילן תרשם למסחר עוד לפני השלמת ההשתלטות על פריגו (אם זו אכן תתרחש) וזה בהחלט תרחיש סביר, ראשית צריך להבין שהחשיפה של השוק המקומי לסקטור הביוטק תטפס ל-33% (!!) ושנית הדבר כמובן עלול ליצור רעידת אדמה בכל הקשור לפעילות תעודות הסל - כלומר מיליארדים יזוזו בין המניות. עם זאת, בשיחה עם Bizportal גורמים הקשורים לעניין אומרים כי בבורסה לומדים כעת את הפרטים ומתכוונים לבחון את סוגיית מיילן מהיבטים שונים. כך לדוגמה, אם מיילן תחל להיסחר לפני מחיקת פריגו, ייתכן והכיוון הוא בניית משקל בצורה מדורגת או אפילו אי הכללת במדדים עד התבהרות התמונה בכל הקשור להשתלטות על פריגו.
- 1.יצחק 19/10/2015 12:29הגב לתגובה זואחרי כותרות עם "דרמה, היסטריה, פאניקה, לא תאמינו, מטורף, דרמטי, חסר תקדים, השתוללות.." מגיע מינוח חדש "אולטרה תנודתי" ביזפורטל ברכות.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
