הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
מיוחד

שטראוס אחרי נפילה של כמעט 25% תוך 3.5 חודשים - האם זו הזדמנות?

מניה בשבוע. Bizportal ממשיך לבחון מניות שבעבר הוכחו כדפנסיביות, זאת ברקע לטלטלה בשווקים
גיא ארז | (9)
נושאים בכתבה מניה בשבוע שטראוס

והיום בפינה 'מניה בשבוע' - שטראוס -3.18% . החברה, שטראוס גרופ בע"מ, והחברות שבשליטתה הן קבוצת חברות תעשייתיות ומסחריות, אשר פועלות בישראל ומחוצה לה, בעיקר בפיתוח, ייצור, שיווק ומכירה של מגוון מוצרי מזון ומשקאות ממותגים. בנוסף, פועלת קבוצת שטראוס במדינות במרכז ומזרח אירופה ובברזיל, בעיקר בשוק מוצרי הקפה הקלוי והטחון. כמו כן, החברה פועלת גם בארה"ב בפיתוח, ייצור ומכירה של מוצרי סלטים ים-תיכוניים מצוננים, ובהפעלת שלושה סניפי שוקולד בר.

מניית שטראוס צללה כמעט 25% מאז סוף מאי האחרון וחזרה לרמות של לפני שנתיים. ד"וחותיה האחרונים של החברה היו חלשים, והציגו צלילה של 54% ברווח הנקי של החברה, והמניה הגיבה בירידות שערים (כחלק מהמגמה שתוארה מעלה). ביום פרסום הדו"חות צללה מניית שטראוס לא פחות מ-3.5%, היום הגרוע מזה חודשים ארוכים. האם מדובר בהזדמנות להיכנס למניה 'דפנסיבית' במחיר נמוך יחסית, או שהסיכון עדיין גבוה?

דבר האנליסטית

בשיחה עם Bizportal, ניתחה האנליטסית דורין פלס מ-IBI (המסקרת את שטראוס) מספר מגמות שהובילו לצניחה במחיר המניה, וקבעה גם מחיר יעד: "שטראוס חוותה שילוב של הרבה מאוד גורמים שליליים, שהתנקזו לתקופה אחת:

"מבחינת התחרות בארץ, הושקו מספר מעדנים חדשים שפגעו בחברה, כשמקביל החל היבוא המקביל, התגברות רגישותו של הצרכן למחירים, וכניסתה של שופרסל לשוק החלב דרך המותג הפרטי שלה" (במקרה האחרון לא מדובר במתחרה ישיר, אבל פוגע בעקיפין).

בנוסף, המצב הכלכלי הרעוע ברוסיה פוגע בשטראוס, כשהמדינה היותה כ-7% מהכנסותיה - שערי הרובל והדולר שחקו את הרווח הגולמי של החברה, והמשבר טרם נגמר. עוד מבחינת חו"ל, מטבע הריאל הברזילאי המשיך להישחק, ומשפיע לרעה גם כן" (שטראוס קונה פולי קפה מברזיל. מגדלי הקפה מוכרים את הסחורה ביוקר - כי יש להם אפשרות למכור במחיר גבוה לארה"ב, בשל יחסי המטבעות). פלס מזכירה כי אמנם מחירי הקפה ירדו בראיה עולמית, אבל שטראוס לא נהנית מכך מכיוון שגידרה את מחירי הקפה ברמות גבוהות יותר.

תחום נוסף שפגע בשטראוס, לפי פלס, הוא הסלטים המצוננים בארה"ב: בשל חשש מחיידק בסלטי החומוס הורו לחברה להוריד מהמדפים כ-30,000 יחידות. "אמנם לא מדובר בעניין מהותי, מה עוד שלא מצאו חיידקים, אך התודעה והתפיסה של הציבור נפגעה. חברת הבת צברה צמחה בקצב דו ספרתי, והקצב נפגע ונעצר בעקבות נושא זה".

אלו היו האירועים והמגמות שפגעו במניית החברה. בהסתכלות לעתיד, פלס מוסרת כי בסוף השנה הקרובה, שטראוס עשויה ליהנות מכמה מגמות: ירידה במחירי הקפה, הגידור במחירי הקפה ש'מתגלגל' קדימה (וכך תוכל החברה ליהנות ממחירים נוחים יותר), וכן צפי לעלייה במכירות של צברה בארה"ב, הודות למאמצי שיווק. גם בישראל שטראוס צפויה להתקדם, לכשתפיק מוצרים חדשים, "החדשנות תוכל לתרום לשורה התחתונה של ההכנסות" . לשאלתנו עד כמה השתנו האיומים שהביאו לצניחה במחיר המניה, בדגש על התחרות בארץ (יבוא מקביל, מותג פרטי וכו') ענתה פלס כי "האיום ההוא קיים, אבל העומצה תקוזז בשל המוצרים החדשים - עשוי להיות עדיין לא טוב, אבל טוב יותר מהרבעון האחרון.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בבית השקעות IBI קבעו לאחר הדו"חות מחיר יעד של 60 שקל למניה (המחיר הקודם עמד על 67 שקל), ובשל המשך הירידה של המניה - מדובר כעת באפסייד של מעל 14%. נדגיש כי החברה חשופה לשוק הצריכה הבינלאומי, ולמגמות הצריכה הבינלאומיות.

הצד הטכני

אייל גורביץ', המנתח הטכני של Bizportal: "ההנחה הגורסת שלמשקיע הפרטי קל יותר להרוויח כסף כאשר המגמה המאפיינת את המניה היא מגמת עלייה, פוסלת כל אפשרות לרכוש את המניה או להחזיק אותה בכל ממד זמן. אז סיום 2013 המגמה ארוכת הטווח אינה בעלייה כאשר המניה כשלה לפרוץ מעלה 3 פעמים ברציפות את רמת השיא. יתרה מכך, הרצף היורד של החודשים האחרונים דרדר את המניה נמוך מרמת השפל של ינואר 2015. הסימנים הללו מקרינים היטב על הטווחים הקצרים יותר כאשר גם שם אין זכר וסימן לקיומה של מגמת עלייה. מי שכבר יצליח להרוויח או הצליח להרוויח בחודשים האחרונים, רצוי שיאמר תודה לפורטונה אלילת המזל".

לפינות הקודמות של 'מניה בשבוע': פוקס, חילן, בזן, סאפיינס, אלביט מערכות.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    איציל 10/09/2015 09:46
    הגב לתגובה זו
    מדוע עדיין אין החזרים בגין ת. השתתפות....נוםק רק ל 2011.....בזמנו לפני כשנתיים פניתי למש..מבקר המדינה...שהורה לאוצר....לבצע...צלצל אלי מר אשר..הממונה ...שבקרוב....דיברתיעם כולם ומאומה....איכן המוסדיים??והאםאין מקום...לתביעה ייצוגית??????אודה לתשובה...
  • 6.
    רביד 07/09/2015 12:35
    הגב לתגובה זו
    ב- 21.5.2015 המניה נסחרה בשער 6,841. ברגעים אלה, אחרי עליות של אחוז היא נסחרת בשער 5383. ירידה של 21% בתור פחות מחצי שנה...דפנסיבית היא לא. גם מניות הסלולר פעם נחשבו דפנסיביות...
  • 5.
    דויד בכור 07/09/2015 11:19
    הגב לתגובה זו
    מניה חזקה שירדה עקב רכישת חברה נוספת… לפי דעתי,זו מציאה, מה גם שיחס ההון לחוב נמוך מאוד קיבלה אישור ל rolapitant והמוצר הדיאגנוסטי 4KSCORE הינו המדוייק ביותר בבדיקת סרטן הערמונית לדרגות PSA גבוהות מ 7!!!!
  • אביב 07/09/2015 11:49
    הגב לתגובה זו
    עוד דרך למטה ..שם אולי תיהיה שווה כניסה ...
  • דויד בכור 07/09/2015 16:03
    דווקא בגלל הרכישה של bio reference שמכניסה מעל 200 מיליון דולר ברבעון שזה בערך פי 10 ממהכנסות של אופקו לבדה (לא כולל ההכנסות מעסקת pfizer ו tesaro) השווי של אופקו הרבה יותר גבוה מהמחיר שציינת. הערכתי בלבד בין 4000 ל 5000 ובעזרת השם הרבה מעבר לכך… אילולא הרכישה של bio reference היית צודק לחלוטין בדברך בעזרת השם אופקו אמורה לעבור לרווחיות כבר מהרבעון הבא Q4.
  • 4.
    ירקרק 07/09/2015 10:18
    הגב לתגובה זו
    פעם אמרתם את אותו הדבר על טבע, מכיוון שלא חטפה חזק בזמן המשבר ב2008, אולם לאחר מכן עם כל הזעזועים בעקבות הקופקסון הגנרי - היא צללה כמעט 50% מהשיא, לפני שחזרה לעלות.
  • 3.
    אביב 07/09/2015 07:04
    הגב לתגובה זו
    השוק קיבל רעידה קלה בכנף ושטראוס התפרקה ב25 אחוז ,,,, אז זה דפנסיבי , אני כבר אומר לכם שהשוק ירד המניה הזו תחטוף בקלילות עוד 25 אחוז למטה ,,,,בתל אביב אין חיות כאלה דפנסיביות ...כשהשוק יורד כולם מתפרקים וכהשוק מתפרק אז אלו שנקראות בעיניך דפנסיביות מתפרקות לגזרים כן כן שטראוס אסם טבע שמבע כולם ....מתפרקים אז תפסיקו לבלבל במח עם שטויות של דפנסיביות ....אין חייה כזו בתל אביב ....
  • 2.
    שמעון 06/09/2015 21:54
    הגב לתגובה זו
    מה קורה עם המנייה הזאת אם אפשר לנתח אותהjQuery20309411017918027937_1441565359430?
  • 1.
    מטלון יום טוב 06/09/2015 21:48
    הגב לתגובה זו
    האם אפשר לנתח מצב המניה אחרי ירידה גדולה מעל 30% מהשיא
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קרן קיסטון אגד ריבית

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.

להמשך הכתבה לחץ כאן